来源：证券时报

全线反攻！

随着市场交易情绪逐渐趋稳，隔夜美股市场全线反攻，科技股集体大涨，纳指涨超1%，热门中概股多数上涨，欧洲股市亦全线收涨。有分析指出，美国总统特朗普及美国财长贝森特的最新表态缓解了投资者对原油市场的担忧情绪，隔夜VIX恐慌指数大幅收跌超10%。

另外，美联储的降息路径也是市场关注的焦点。北京时间3月5日凌晨，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告(简称《褐皮书》)显示，总体而言，美国经济预期乐观，多数地区预计未来几个月经济将呈现小幅至温和增长。但《褐皮书》警告称，在许多辖区，经济不确定性加剧、价格敏感度上升以及低收入消费者削减支出，抑制了销售表现。

全线反攻

美东时间3月4日，美股三大指数集体收涨，科技股领涨反弹。截至收盘，道指涨0.49%，纳指涨1.29%，标普500指数涨0.78%。

美股大型科技股多数收涨，美光科技、AMD大涨超5%，亚马逊、特斯拉大涨超3%，Meta涨近2%，英伟达、博通涨超1%，微软小幅收涨；苹果、谷歌小幅收跌。

热门中概股集体走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.8%，蔚来大涨5.5%，小马智行、文远知行大涨超4%，新东方涨超2%，小鹏汽车、网易涨超1%。

欧洲股市亦全线收涨，西班牙IBEX35指数收涨超2%，意大利富时MIB指数涨近2%，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数涨超1%。

消息面上，特朗普政府承诺稳定原油市场，在一定程度上缓解了投资者对中东冲突的担忧情绪。

资金重新流入科技板块，推动纳指走高，收复了自美以对伊朗发动打击、引发中东冲突以来的全部跌幅。标普500指数则接近其1月份创下的历史最高收盘点位。

Clearstead Advisors高级董事总经理Jim Awad表示，白宫的声明降低了市场对原油市场可能出现重大供应中断的担忧。风险缓解增强了投资者信心，促使他们重新买入此前在2月份遭遇大幅抛售、估值较数周前更具吸引力的科技类股票。

Awad表示，这种组合因素为市场带来了一定程度的乐观情绪，但未来数周仍将面临考验，现在需要保持理性，既不要过度看多，也不要过度悲观。

另外，周三公布的几项强劲经济数据也提振了投资者情绪。首先，ADP报告显示，美国2月ADP就业数据超预期回暖，新增就业6.3万人，高于市场预期的5万人，也较前值2.2万大幅反弹。美国非制造业部门上月也录得好于预期的增长，且通胀压力有所缓解。

Richard Bernstein Advisors首席执行官Richard Bernstein指出，如果市场认为这场战争将是短期的，或对美国经济影响有限，股市很可能继续反弹。反之，如果冲突旷日持久并对美国经济构成实质性冲击，则市场波动可能进一步加剧。

美联储重磅报告出炉

北京时间3月5日凌晨，美联储发布了最新一期《褐皮书》，其中显示，近几周美国大多数地区的经济活动以轻微至温和的速度增长，但越来越多地区报告称经济活动持平或下滑。整体经济活动在十二个美联储辖区中的七个以轻微至温和的速度增长，而报告活动持平或下降的美联储辖区数量从前次报告的四个增加到了当前的五个。

美联储发布的《褐皮书》汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储官员将于6月17日至18日召开下一次利率会议。

由克利夫兰联储根据截至2月23日的信息编制，时间点早于美以对伊朗发动打击、重新点燃中东紧张局势并推动油价飙升之前。

美联储指出，尽管消费者支出总体上略有增加，但有两个美联储辖区报告持续下滑。在许多辖区，经济不确定性加剧、价格敏感度上升以及低收入消费者削减支出，抑制了销售表现。受冬季风暴影响的储备区表示，零售客流普遍放缓，其中一个美联储辖区称，移民执法活动对城市地区的客户需求产生了负面影响。

《褐皮书》称，就业水平总体保持稳定，尽管企业正寻求利用人工智能来提高效率。部分辖区和多个行业的企业开始采用人工智能或其他自动化形式以提升效率，大多数企业强调目标是提高生产率，而非替代员工。

《褐皮书》显示，在美联储12个辖区中，有8个报告通胀处于温和水平。总体而言，企业预计近期价格上涨速度将有所放缓。多数地区的企业表示，工资以温和或适度的速度上涨；同时，部分地区还报告称，由于医疗保险成本上升，总体薪酬面临上行压力。

美国劳工部将于本周五公布2月份的非农就业报告，官员们也将在下周获得最新的通胀数据。美联储政策制定者将于3月17日至18日在华盛顿再次召开会议。

据CME“美联储观察”，截至发稿，美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%。