伊朗战争引发的能源价格飙升正重塑欧洲央行政策预期。多位欧央行官员警告，若能源上涨向广泛消费价格传导，央行将果断行动，市场加息押注随之升温。

周二，据彭博报道，欧央行管委、斯洛伐克央行行长Peter Kazimir表示，加息时点"可能比许多人预想的更近"，进一步降息讨论"已彻底出局"。彭博数据显示，当前，欧央行6月前加息概率被定价至60%，年底前再加息概率约为35%。

德国联邦银行行长Joachim Nagel同日表示，若能源价格上涨转化为广泛消费价格通胀，欧央行将"及时果断采取行动"。欧央行行长拉加德则强调，将"采取一切必要措施"确保通胀受控，不允许2022至2023年的通胀冲击重演。

加息预期升温，下周预计按兵不动

斯洛伐克央行行长 Peter Kazimir 的表态成为此轮欧央行官员发声中措辞最为强硬的一环。他明确指出，通胀风险天平已“明显向上倾斜”，并强调无需等待季度预测报告即可启动加息，他称“对在没有新预测的情况下加息没有任何保留”。

欧央行预计将在下周会议上维持利率不变，并就冲突持续情景下的增长与通胀路径提出多种预案。据路透数据，货币市场目前对年底前将政策利率上调至2%的概率定价略高于50%。

官员立场分化

尽管加息预期升温，欧央行内部尚未形成统一鹰派立场。

德国联邦银行行长Joachim Nagel表示支持“观望策略”，强调当前局势仍过于动荡，难以可靠评估中长期影响。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau明确表示，“就目前情况而言，我认为现在不应加息”。

欧央行副行长Luis de Guindos则指出，战争对欧洲的影响取决于其持续时间与烈度，“我们需要保持冷静，不要过度反应”。执行委员会成员Piero Cipollone亦表示，“现在评估战争影响还为时过早”。

2022年通胀教训加剧警惕

欧央行官员普遍将当前局势与2022年俄乌冲突引发的能源通胀冲击相提并论。彼时欧央行起初将通胀定性为暂时性现象，反应迟缓，此后被迫大幅加息。

斯洛伐克央行行长Kazimir警告，企业对通胀年份记忆犹新，"将比2022年更快地把成本转嫁给消费者"，工人也将"比过去更快地要求加薪"。他认为通胀预期已开始上升，这是价格冲击产生持久影响的早期信号。

据路透数据，欧元区通胀自2022年高峰回落后，已在2%附近徘徊逾一年。德国联邦银行行长Nagel表示，此轮动荡"很可能终结了近期关于通胀低于目标的讨论"。

增长担忧与财政风险并存

欧央行管委Kazimir表示，尽管存在不确定性，他对增长仍“相当乐观”，对滞胀风险“不太担心”。但他同时向各国政府发出明确警告：不应以高昂的补贴措施为消费者和企业抵御高能源成本，尤其考虑到部分成员国本已脆弱的财政状况。

“毫无疑问，各国政府会提出各种救济方案，”他表示，“我强烈建议不要这样做，并鼓励政府将措施做到非常精准、非常有时限。但过去从未发生过这种情况。”