近期，白银的价格走势成为市场关注的焦点。12月5日，截至发稿，伦敦现货白银价格直线拉升。

机构人士普遍认为，贵金属价格重心上移中长期趋势不变，但短期需关注资金获利了结、白银供应紧缺程度有所缓解带来的价格波动加剧风险。

白银价格屡攀新高

近期，全球银价创出历史新高。据悉， 今年白银现货价格涨幅超过90%，跑赢黄金；在期货方面，白银期货波动率上升，10月以来已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势。

格林大华期货副总经理王骏表示， 白银价格不断创新高，是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果。实物白银持续扩大的供需缺口，是支撑白银此轮上涨的核心因素。2025年全球矿产白银产量降至8.2亿盎司，较2020年的峰值下降12%。

国投期货研究院高级分析师吴江认为，白银兼具金融属性及商品属性。从金融属性方面看，白银与黄金共同处于流动性宽松的宏观环境中，整体表现偏强。从商品属性方面看，全球性的白银库存下降，导致现货市场出现明显的供应趋紧。

从现货层面来看，在两个月之前，伦敦白银库存由于现货难以满足交割需要，拉高了欧洲的白银现货升水，对国内白银现货形成贸易流驱动。国内白银现货市场吃紧，国内白银期货市场三年来首次出现现货升水和近月升水格局。美国白银市场也面临12月交割的问题，实物交割紧张或进一步推动白银价格上涨。

世界白银协会数据显示，受高银价抑制，2025年全球白银首饰需求预计为2.05亿盎司，同比下降5%左右； 2025年全球白银总投资需求（银条银币+ETF）达13.34亿盎司，同比增长8.2%，创历史新高，占全球白银总需求的37%，成为支撑银价的核心力量。

同时，随着资金加速涌入，全球白银ETF持仓量半年内增加超500吨。 国际投行瑞银已将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的可能；美国花旗与渣打则预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上。

展望后市，白银能否继续高歌猛进？市场认为，从中长期维度看，支撑白银在内的贵金属价格重心上移的核心逻辑并未改变：首先，全球央行持续购金以优化外汇储备的去美元化趋势，为黄金提供了结构性需求；其次，美联储降息将长期压制实际利率和美元汇率，提升贵金属的资产吸引力；最后，在AI等科技股估值高企的背景下，贵金属作为传统的防御性配置工具，其分散风险的价值正在被重新审视。

当前，全球白银市场呈现高价格、高波动率特征。专家表示，在当前的高波动环境下，尤其需要重视投资者保护和风险管理。做好仓位管理和资金管理很重要，投资者要根据风险承受能力选择合适的策略，需要根据自身的资产状况、投资目标、风险承受能力等因素进行综合考虑，避免盲目跟风。

水贝实物银条上演“抢购潮”

随着白银价格的走高，实物银条备受追捧。

12月4日，深圳水贝的白银首饰、银锭批发店铺生意火爆。水贝白银首饰销售价格已达16.52元/克，而银锭批发价格涨至13.378元/克，创水贝银价历史新高。水贝一家银饰批发店主表示： “近期买银饰和银锭的顾客明显增多了，特别是银锭，因为没有工费，很多顾客买了用于投资。”

在水贝一个银锭批发专柜，老板透露：“目前销量最好的是500克、1000克的银锭， 之前很多投资黄金的散户投资客，近期改为投资白银。因为黄金价格涨得太高了，上涨空间有限。而白银单价较低，散户投资者更易参与，可以用同样的资金买更多。”

回顾2025年国际银价，从1月2日29.41美元/盎司的开盘价起步，银价一路狂飙，今年10月首次突破50美元/盎司，11月突破57美元/盎司，正强势逼近60美元/盎司的整数关口。 水贝某黄金批发店铺的店员表示，他们店本来是专卖黄金的，但从今年9月开始兼卖白银。“从9月开始，我看到很多商户大量购进那种15公斤的银板，白天黑夜都在用手推车拖银板。我们分析金价已经很高了，上涨空间不大，而白银同样是贵金属，增值空间更大。”

（注：本文不构成任何投资建议）

来源丨中国商报微信综合自经济日报、深圳商报、上海证券报等

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