自10月触及历史高点以来，比特币与加密资产整体出现明显回落，而黄金、白银以及美股却在年末阶段加速上行，市场呈现罕见的“分裂行情”。截至目前，比特币价格约在90,000美元附近徘徊，较10月约126,000美元的历史峰值回落明显；与此同时，贵金属价格强势攀升，黄金和白银今年分别上涨约20%和64%。

分析人士指出，贵金属强势并非单纯的避险情绪推动，更可能是机构与资金对全球货币体系与地缘风险变化的“战略性反应”。

GlobalData经济研究与企业研究主管Ramnivas Mundada在评论中表示，2025年贵金属的上涨标志着国际货币体系出现深层结构性转变——全球正在从以美元为核心的框架，向更具多极化特征的秩序演进。他预计，2026年黄金仍可能进一步上涨8%至15%，白银则可能上涨20%至35%。

Mundada指出，推动这一趋势的关键因素包括：市场预期美联储2026年继续降息、地缘局势不稳、以及去美元化进程加速——尤其是在全球央行不断调整储备结构、降低对美元资产依赖的背景下。

他认为，这一轮贵金属上涨“不仅是典型的避险交易，更像是机构对地缘风险、美国经济放缓、贸易摩擦与去美元化趋势的系统性回应”。

在美国政策方面，市场关注的另一个变量是美联储主席人选。报道称，美国总统特朗普正在评估鲍威尔的继任者人选，包括国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）以及前美联储理事沃什（Kevin Warsh）均被视为热门候选人，市场普遍认为其政策立场可能更偏鸽派，降息倾向更强。特朗普本人也在社交平台上强调，希望新任美联储主席在市场表现良好时降息，以避免“无理由破坏市场”。

与此同时，关于美元长期走势的讨论亦明显升温。Euro Pacific Asset Management首席经济学家兼全球策略师Peter Schiff在社交媒体上表示，“强势美元的时代正在走向终结”。

他甚至进一步声称，黄金有望成为主要央行储备资产，美元可能在对其他法币的表现上明显走弱，并警告美国可能面临更深层次的经济压力。

尽管黄金、白银以及股市持续上涨，但比特币近期未能同步走强，使市场对其下一阶段走势产生分歧。部分观点认为，加密资产的疲弱反映风险偏好回落和获利回吐，但也有分析指出，比特币在相对估值上可能已出现“吸引力”。

东京Bitbank加密市场分析师Yuya Hasegawa指出，美国股市持续走高、黄金白银铜等传统资产创纪录的背景下，传统风险资产已经出现过热迹象，但“在这种环境下，比特币反而显得相对低估”，不排除未来出现基于估值的买盘回流。他认为，若宏观流动性继续改善，且市场对政策宽松预期升温，比特币存在重新启动行情的可能。

总体来看，当前市场呈现出“金银与股票走强、加密资产回落”的显著分化格局。贵金属的强势不仅体现避险需求，更反映资金对去美元化与多极货币体系变化的提前定价；而比特币的滞涨则使其面临“风险资产还是硬资产”的重新定位。进入2026年，市场将关注美联储政策路径、美元趋势、地缘风险演变以及加密市场是否在估值与资金面上迎来新一轮修复窗口。

来源：FX168全球投资