市场分析：日本“债务幻觉”堪忧 人为低利率恐引爆货币危机
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2025-11-27 18:47:19
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英国金融时报分析指出，日本政府债务长期处于天文数字级别，然而过去十年间国债收益率大多维持在低位，这催生了一种危险的错觉——巨额债务并非问题。新任首相高市早苗近期公布的财政刺激方案，本意是展现与前任的政策差异，却恰恰成为这种危险错觉的最新例证。现实在于：日本巨额债务是真实存在的，而低利率却是人为假象。日本央行通过大规模购债及曾实施的收益率曲线控制政策，将利率压制在目标水平，人为抑制了国债收益率向市场定价水平的回归。这套机制在新冠疫情爆发前尚可运转，但随之而来的通胀浪潮导致全球央行集体加息，纷纷从通过资产购买实行量化宽松转向量化紧缩。事实上，新冠疫情已终结日本的利率压制实验——全球由此进入高利率平衡期。若在此环境下坚持压制利率，将可能引发货币陷入可怕的贬值周期。
来源：金融界AI电报
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