在美联储进入降息周期、外部不确定性加剧的背景下,2025年黄金、白银价格持续刷新历史新高,带动贵金属板块整体走强。多位接受采访的分析师表示,在美联储降息与美国滞胀压力并存的宏观环境下,全球宏观秩序加速重构,黄金及黄金股在2026年仍具备进一步上行的基础。同时,黄金股的内生成长性正在逐步兑现,叠加金矿龙头公司赴港上市提升了市场关注度与板块活跃度,当前具备较高估值性价比的黄金股后续表现依然值得期待。

　　在各国央行大举购金、避险资金流入以及利率下行等多重因素推动下,2025年全球的贵金属走势迅速升温。据统计,截至2025年12月25日,现货黄金价格在2025年创造了54次历史新高,现货白银价格突破了47次纪录新高。国际现货白银、铂金价格上涨均超过140%,钯金上涨超100%,国际现货黄金价格年内上涨超70%。

　　金价持续走强,显著增强了黄金产业链上下游企业的“吸金”效应。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,在金价上行叠加产量扩张的背景下,黄金企业呈现出“量价齐升”的良性局面。随着公司盈利能力的快速提升,其估值水平(PE)也随之被摊薄,从而为黄金股创造了业绩与估值同步改善的“戴维斯双击”机会。

　　多数分析师普遍看好明年金价走势,预计目标区间在4800-5000美元。摩根大通在近期发布的研报中连续第四年看好黄金走势,将其列为2026年优先的多头配置策略。在摩根大通看来,黄金后续涨势的核心逻辑在于官方储备与投资者资产多元化的配置的趋势未变,推动金价在2026年向每盎司5000美元迈进。

　　中金公司研究部大宗商品研究负责人、首席分析师郭朝辉表示,2026年贵金属周期性投资需求出现拐点的可能性相对较低,美国短期货币宽松仍是大概率方向,长期通胀的风险也难言消散。随着全球宏观秩序重构加速,战略安全或更受需求侧关注,储备建设趋势可能是商品市场在秩序新章中的投资主线之一,贵金属资产将继续受益于此。

　　各国央行仍是黄金结构性行情背后最强大的推动力之一。多个经济体的黄金储备占总储备的比例超50%,而中国、日本等其他经济体的这一比例仍处于个位数。这种失衡表明,整个体系仍存在巨大的资产重新配置潜力。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青接受采访时表示,贵金属仍然处于长牛行情之中,基准预估下,预计2026年贵金属板块或还有30%左右的上涨空间。王彦青直言,从基本面看,似乎很难找到黄金类资产在2026年下跌的理由,因为目前驱动黄金类资产价格上涨的因素是地缘政治风险、债务风险、“去美元化”等长期因素,这些因素持续性较强,很难在短期内逆转。

　　中邮证券有色新材料首席分析师李帅华也表示,2026年黄金行情大概率会继续演绎,交易盘和配置盘的共振之下,甚至不排除会有加预期的上涨行情,主要有三方面因素,一是2026年美国长债依然存在供需压力,黄金替代美债进行资产配置的长逻辑依然有效；二是美国二次通胀的可能性在加大；三是,降息后美国和欧洲的ETF会随之流入,鸽派预期下,降息空间打开,或促进西方投资者继续买入黄金ETF。

　　　　　　　　　据新华财经客户端