主要财务指标：期末净值1.29亿元 份额利润0.3679元

报告期末，平安鼎越混合基金资产净值为129,261,757.83元，基金份额净值4.2861元，加权平均基金份额本期利润0.3679元。

净值表现：过去三月跑赢基准9.62个百分点

过去三个月，基金份额净值增长率达9.84%，远超同期业绩比较基准收益率0.22%，超额收益9.62个百分点。净值增长率标准差2.18%，显著高于基准标准差0.47%，波动风险较高。

投资策略：AI能源与供应链安全成核心配置

报告期内，基金延续AI领域聚焦，从算力硬件转向AI能源与供应链安全两大方向。燃气轮机产业链（AI能源）及半导体设备（供应链安全）成为净值增长核心驱动力，前者受益于全球数据中心对稳定基荷电源的需求，实现业绩与估值双击。

业绩表现：单季度净值增长9.84% 超额显著

截至报告期末，基金份额净值4.2861元，本报告期（2025年四季度）净值增长率9.84%，同期业绩比较基准收益率0.22%，超额收益9.62个百分点，业绩表现大幅跑赢基准。

资产组合：权益投资占比78.16% 无固定收益配置

基金资产组合高度集中于权益类资产，股票投资金额106,831,798.67元，占基金总资产比例78.16%；固定收益投资、基金投资、贵金属投资等均为0，资产配置单一性显著。

行业配置：制造业占比82.65% 行业集中度极高

股票投资全部集中于制造业，公允价值106,831,798.67元，占基金资产净值比例82.65%；农、林、牧、渔业等其他18个行业配置均为0，行业配置极端集中，存在单一行业波动风险。

重仓股：前十大持仓占比超40% 中微公司停牌受限

前十大重仓股合计公允价值占基金资产净值比例超40%，第一大重仓股应流股份（603308）持仓占比7.38%，中微公司（688012）持仓5,880,435元（占比4.55%），因停牌处于流通受限状态，存在流动性风险。

份额变动：报告期份额增长34.4% 规模显著扩张

基金份额从报告期初的22,439,484.77份增长至期末的30,158,438.21份，份额增长率34.4%，显示投资者对基金业绩的认可，但快速扩张可能对后续管理带来挑战。

管理人展望：2026年聚焦三大“硬资产”

管理人认为2026年全球处于AI革命、供应链重构与结构性通胀交织期，投资策略将聚焦：1）AI电力投资（能源革命与算力基建）；2）半导体设备“内部创新”（供应链安全）；3）算力相关金属品种（结构性通胀下供需错配）。

风险提示

1. 行业集中风险：制造业配置占比82.65%，行业单一性显著，若制造业景气度下行将对基金业绩产生重大影响。
2. 资产配置风险：权益投资占比78.16%，无固定收益资产对冲，市场波动时净值回调风险较高。
3. 个股流动性风险：重仓股中微公司（4.55%）处于停牌状态，流通受限或影响组合调整灵活性。
4. 规模扩张风险：基金份额季度增长34.4%，快速扩容可能导致管理人在优质标的选择上面临挑战，影响超额收益持续性。

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