吴晓求：不能简单认为市场停滞与大股东减持有关_全局洞察

创始人

2026-01-15 12:17:44

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　　“Hehson财经2025年会暨第18届金麒麟论坛”于2026年1月15日在北京举办，主题是“十五五开局，经济新启航——重塑增长范式，共创未来繁荣”。中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求出席并发言。

　　吴晓求谈到，要思考2026年如何推动改革与发展。比如大股东减持问题，这究竟是不是问题，需认真研究。不能简单认为市场停滞与大股东减持有关。

　　他谈到，股权分置改革时已解决相关问题，2024年又对大股东减持作出专门约定，推动改革，明确减持需满足基本、必要和充分条件，从“必要条件”增加到“充分条件”。围绕这一规定，这一时期大股东减持量不少，但市场仍在成长。

　　吴晓求认为，市场还有很多似是而非的问题，而中国市场最重要的是改革，改革资产端以增强其成长性，同时吸引资金不断流入。

　　他还提到，在AI时代，中国中小投资者面临结构性挑战，有人说在4100点时仍未赚钱。若如此，可能意味着其不完全具备独立投资能力。“我们创造了诸多资产和工具供选择，其中ETF是很好的选择，它结构多样，涨幅往往优于很多个人投资者。”吴晓求说。

　　谈及“要让所有人挣钱”的说法，吴晓求表示，要理性看待这些问题，“让所有人挣钱”能获众人赞同，但这只是口号。若购买ETF，可能真正挣钱的人会增多。

　　吴晓求还指出，中国资本市场“埋雷”现象严重，很多上市公司有“埋雷”动机和行为，中介机构还协助“埋雷”，这是问题所在。市场有“雷”就不安全，有“雷”其他目标都无从谈起。当前最重要的任务是用法律约束“埋雷”动机和协助“埋雷”的人，让他们不敢“埋雷”，这是制度端改革的重要方面。