（来源：老张投研）

AI端侧，又有大变化！

1、2026年开年，AI巨头智谱、MiniMax相继在港交所上市，也成了通用人工智能基座模型全球首批上市公司，说明AI端侧已经得到需求端认可。

2、马斯克宣布将开源X推荐算法，谷歌也正式推出新一代大模型Gemini3，其核心推理能力取得大幅提升。

3、蚂蚁集团推出AI助手“灵光”，支持3D模型、音视频、图表、动画等多模态内容输出，应用量再创纪录。

种种动作表明，我国AI正迎来两个转变；

一个是，从细了看，生成式AI正在重塑互联网格局，商业推广从SEO向GEO变迁，考验的是软件企业的变革和大数据处理能力。

一个是，从大了看，我国AI应用，已从技术导入期，转变为商业化落地期，AI端侧正成为产业升级的核心力量。

这个时候，AI端侧会带来SaaS软件产品和大数据产品的巨量需求释放，AI软件和大数据公司，正迎来业绩和估值的戴维斯双击。数据显示，预计到2030年，我国人工智能市场规模有望突破1万亿。

这个时候，创业板软件ETF富国（159107）优势就体现出来了，其涵盖了基础软件、应用软件、网络安全等领域细分公司，不但有像润和软件、昆仑万维等高技术壁垒企业，又囊括了像软通动力、中科创达等客户粘性强的行业寡头，是跟随AI端侧红利的有效工具。

从2025年前三季度数据看，软件企业的业绩正迎来恢复性增长，行业已经蓄势待发。

这其中，中科创达也值得一提。

公司是国内领先的智能操作系统核心技术技术提供商，也是我国智能终端操作系统第一股，产品覆盖智能驾驶、AI眼镜、AI手机、机器人等终端，并且深度绑定国内大模型大厂，提供"IP+服务+解决方案"的全链条软件方案。

从公司营收结构看，也非常垂直。2025年上半年，中科创达智能物联网业务营收占比38.49%，智能汽车占比36.03%，智能软件占比25.48%。

得益于公司在智能终端的持续布局，以及下游需求的快速释放，中科创达进入2025年一举扭转了连续两年利润下滑的局面。2025年前三季度，公司实现营收51.48亿，同比增长39.3%；实现净利润2.29亿，同比大增50.72%，复苏势头强劲。

不过，从盈利能力上看，并没有给人惊喜，公司毛利率和净利率近些年出现了持续下滑的局面，毛利率2025年前三季度下滑到了31.7%，净利率更是降到了4.5%。

这其实也正常，一方面公司优化业务结构，低毛利的产品占比提升带来了一定拖累；另一方面，近两年行业竞争激烈，公司以价换量来快速抢占市场份额，尤其是智能驾驶领域。

后面随着份额的稳固以及产品高性能的提升，公司盈利能力有望得到修复。

不论怎样，站在AI端侧爆发的时间节点，我们其实更关心的是AI对中科创达的影响。

那么，公司在AI端侧，如何布局的呢？

在智能终端领域，中科创达产品线很完善，几乎涵盖了主楼AI端侧，这里我们主要看两个领域；

第一，智能驾驶，稳住业绩根基。

汽车，也是AI端侧一个核心应用领域，数据显示，2024年全球汽车生成式 AI市场规模在5亿美元附近，预计到2030年增长到45亿美元。

而智能驾驶业务，本来就是中科创达的根基业务，经过长期布局，公司已经形成了从智能座舱OS、智能驾驶OS到整车操作系统以及HPC的全系列产品。

2025年4月，中科创达发布面向中央计算的AI原生整车操作系统——滴水OS1.0Evo，这也标志着公司全面推动整车系统进入AI时代，全面拥抱汽车AI。

这个滴水OS1.0Evo，与核心AI大模型深度融合，给了汽车一定的自主决策能力，真正优化了产品优势，也能降低主机开发成本。

中科创达能在智能驾驶领域，快速切入AI，还是得益于其持续的技术积累，也源自其持续的高强度研发投入。数据显示，公司研发投入占营收的比重从2021年的20%提高到了2024年的近30%，力度持续增强，也要高于德赛西威等同类型企业。

当然，汽车AI的应用落地，还少不了对大数据的处理，大数据企业在AI端侧中也扮演着重要角色，有望和软件成为AI双雄。

而大数据ETF（515400，场外A：018134，场外C：018135），涵盖了大数据采集、分析等全产业链寡头公司，聚焦高成长性与技术领先企业，有望受益于AI端侧带来的大数据需求激增，是布局数字经济的有效工具。

第二，机器人，带来业绩弹性。

机器人，也是目前AI端侧应用的一个核心领域，在这一块，中科创达也有布局。

公司拥有从硬件控制模块到运动控制、自主导航、感知识别等自研技术和产品，2025年公司发布了面向工业领域的2款机器人，GS-150-V11.5吨堆高型叉车和GP-150-V11.5吨搬运型叉车，并发布了面向机器人的算力模组。

随着机器人渗透率的提升，中科创达有望凭借技术和产品优势，逐步加码机器人业务，打造出第二增长曲线。

所以，对于中科创达来说，不论是汽车、软件等核心业务，还是AI端侧业务，都正迎来需求和技术的双重助力。

从一个数据上我们也能感受得到，合同负债可以看做是公司订单情况，中科创达的合同负债从2022年的3.4亿提高到了2025年三季度的8.9亿，下游需求正加速释放。

当然，单个公司经营往往会遇到竞争、周期等因素影响，有时候会背离整个行业发展。而创业板软件ETF富国（159107），却涵盖了基础软件、应用软件等多个公司，告别了对单个公司的依赖，顺应行业红利。

不过，在大产业面前，像中科创达这样的企业，凭借技术和产品壁垒，也依然占据一席之地，也是我国AI发展中不可或缺的力量。