在行业增速放缓、竞争局势日益白热化等诸多因素影响下，快递产业正在加速整合。

继京东、德邦“联姻”后，1月15 日，顺丰控股、极兔速递联合发布公告，宣布达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。

根据协议，极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元；顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元。其中，极兔速递的发行价较前一交易日折价14%，而顺丰控股的发行价则较前一交易日收盘价溢价1.5%。

一个主导中高端市场的老牌物流服务商，与主打电商件快递界“黑马”结合，被市场视为一场高度互补的“抱团取暖”。

公告发布后，双方股价均高开，截至收盘，顺丰控股A股和H 股分别上涨1.66%、2.71%，极兔速递股价上涨0.77%。

互相持股

值得一提的是，这并非两家企业首次“牵手”。

2023年，极兔速递曾以11.83亿元收购了顺丰旗下的经济型快递业务丰网速运。彼时，由于加盟模式的经济型快递市场环境发生变化，丰网速运处于初期发展阶段且持续亏损，顺丰控股选择剥离经济型快递业务，消除同业竞争与亏损拖累。

而接盘的极兔速递则认为，丰网速运和公司的网络契合度较高。这一交易使进入中国市场不久的极兔速递补足了末端配送的短板，更将日均单量提升至5000万单级别，为其成功登陆资本市场奠定了基础。

此次交易后不久，市场便传出了顺丰控股将入股极兔速递的消息。

极兔速递赴港招股书显示，顺丰控股通过CELESTIAL OCEAN INVESTMENTS LIMITED参与了极兔速递的D轮融资，获得其发行前1.54%股份。上市时，顺丰再度出资3000万美元认购了极兔速递IPO发行的股份。

截至此次互相持股公告发布时，顺丰控股合计持有1.50亿股极兔速递B类股份，占极兔速递截至公告日期已发行股份总数（包括库存股）的约1.67%。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10.00%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。

对于此次互相持股，顺丰控股证券部人士受访指出，系在以往合作基础上的进一步深化。

根据顺丰集团官网微信号刊登的一篇文章显示，此次相互持股，有利于充分发挥双方高度互补的战略协同效应。

顺丰将凭借在跨境头程与干线段的核心资源优势和成熟运营体系，结合极兔在全球13个国家的末端网络与本地化运营优势，共同增强端到端跨境物流解决方案的网络覆盖和产品竞争力。同时，在国内业务方面，双方在网络资源、客户群体、产品结构和差异化上具备较大互补协同空间，有助于共同拓展服务边界。

当天，顺丰控股高管也在电话会上对投资者进一步指出，自公司成为极兔股东以来，双方的合作已在多个层面展开。其中，国内市场极兔会使用顺丰旗下的末端驿站网络进行部分快件的派送；海外市场，以菲律宾、沙特阿拉伯等地为例，顺丰在承接国际供应链与快递业务时，也充分利用了极兔在当地已构建的成熟末端派送网络，有效提升了全程服务的稳定性、时效性以及客户满意度。基于前期合作展现出的积极效果和潜力，公司决定通过本次增持进一步强化资本纽带，进一步升级双方战略伙伴关系，在更多国家、更多业务生态上，将合作推向新的高度，拓展合作的广度与深度。

事实上，在行业增速持续放缓的当下，顺丰控股与极兔速递的“抱团”合作，几乎是一种必然。

根据国家邮政局发布的官方数据，2025年1-9月全国快递业务量同比增长17.2%，但进入四季度旺季周期后，2025年10月增速首次降至个位数7.9%，2025年11月进一步下滑至5.0%，较上半年平均增速大幅回落。

作为行业龙头，顺丰控股也受到了影响，2025年第三季度，顺丰控股的收入虽然保持增长，但实现归母净利润25.7亿元，同比下降8.5%。2025 年 10 月、11月，顺丰控股的速运物流业务的营业收入分别同比增长了13.68%、9.88%，但单票收入却分别下滑了9.97%、8.49%。

同时，极兔速递虽然发展迅猛，但也感受到了中国市场增长放缓的“凉意”。1月7日，极兔速递公布2025年四季度和全年经营数据，数据显示，极兔速递全年包裹量首次突破300亿件，达到301.3亿件，同比增长22.2%。其中，中国市场全年包裹量达220.7亿件，同比增长11.4%，不过受市场竞争激烈和快递行业集体涨价等因素的影响，极兔2025年四季度中国市场业务量同比微降0.4%。

极兔速递管理层表示，中国电商市场规模巨大，竞争激烈。极兔自2020年回归中国市场，用约五年时间成长为行业第五，走过了同行二三十年的发展历程，因此还将继续提高精细化能力，持续修炼内功。

面对国内行业增速放缓，双方都将目光放在了增长空间更大的国际市场。

2021年9月，顺丰控股以175.55亿港元收购嘉里物流超五成股权，加码亚洲市场。2025年上半年，顺丰控股在鄂州货运枢纽推行的跨境电商简易申报清关模式、国际“空空中转”模式跑通。目前，供应链及国际业务已成为顺丰控股的第二增长曲线。2025年第三季度，顺丰控股国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长达到27%，较上半年增长提速。

作为一家国际化快递物流企业，东南亚市场则一直是极兔速递的重要阵地，近年来，极兔速递还进军了中东、南美洲等新兴市场。目前，极兔快递网络已经覆盖全球13个国家。

2025年第四季度，极兔速递在东南亚地区实现包裹量24.4亿件，同比增长73.6%。在新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及），极兔速递第四季度包裹量达1.3亿件，同比上升79.7%。

在此次合作中，双方都强调，要“共同构建一个覆盖更广、效率更高、更具韧性的全球一体化物流网络，以更好地服务中国企业出海及全球电商物流新格局”，两大巨头“抱团出海”的决心跃然纸上。

据顺丰控股高管透露，双方的战略协同将围绕四个方向深化。

一是依托顺丰在跨境头程与干线的核心资源和成熟运营体系，结合极兔在海外末端的高效派送网络与本地化服务能力，为客户提供更具确定性的一站式综合物流服务。二是顺丰的全球化海外仓资源在逐步投入建设，叠加极兔的末端配送优势，为客户提供无缝衔接的仓配一体化服务，优化库存效率，提升交付时效。三顺丰将核心资源战略聚焦于国际快递、国际供应链、跨境电商头程及国际货代等业务，与极兔在海外经济型末端派送网络形成高度互补与协同，共同为客户构建更完整的全球物流服务生态。

在这一环节，该高管强调，顺丰自身不需要对海外经济型B2C快递起网，但将持续在保障核心客户服务体验与履约确定性的关键环节进行必要投入，比如布局海外仓网络以提升供应链效率与响应速度等。

除此之外，双方还将在国内外末端网点资源上探索合作可能性，提升整体网络覆盖密度和运营效率，提升消费者体验。顺丰的董事候选人还将进入极兔速递的董事会。

（作者：杨坪 编辑：张星）