1月18日下午，国联民生发布《2025年度业绩预增公告》。公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润20.08亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加16.11亿元，同比增长约406%。

此前，中信证券、西南证券分别披露业绩快报、业绩预告，2025年受益于资本市场活跃，各项业务显著增长，业绩得以提升。其中，中信证券2025年净利润达300.51亿元。

将民生证券纳入财务报表合并范围

国联民生披露的公告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润19.44亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加15.63亿元，同比增长约410%。

针对本期业绩预增的主要原因，国联民生表示，报告期内，公司完成通过发行A股股份的方式收购民生证券股份有限公司控制权，平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合，并将其纳入财务报表合并范围。

公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

受益于资本市场活跃

此前也有上市券商公告业绩快报或业绩预报。

1月14日晚，中信证券发布2025年度业绩快报，2025年公司营业收入为748.30亿元，同比增长28.75%；净利润达300.51亿元，同比增长38.46%。

1月15日晚间，西南证券发布2025年度业绩预增公告称，预计2025年度实现归母净利润10.28亿元到10.98亿元，较2024年将增加3.29亿元到3.99亿元，同比增长47%到57%；预计扣非后净利润10.13亿元到10.82亿元，较2024年将增加3.24亿元到3.93亿元，同比增长47%到57%。

对于业绩增长的原因，这两家券商均表示，受益于资本市场活跃，公司各项业务实现较快增长。

西南证券表示，在资本市场活跃度回升带动下，公司积极主动把握市场机遇，核心业务板块经营表现良好，其中财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长，推动公司整体经营业绩显著提升。

中信证券表示，2025年国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。

行业景气度有望延续

在机构人士看来，当前券商板块估值水平较低，正迎来基本面与估值双重修复的重要窗口期，行业景气度有望延续。

开源证券非银首席分析师高超表示，券商行业监管政策进入“积极”周期，投行、公募基金和海外业务有望接棒传统业务，支持证券行业2026年盈利景气度。当下券商板块估值和机构持仓仍在低位，看好券商板块戴维斯双击，短期看业绩预告和政策端有望带来催化。

招商证券表示，当下券商板块估值仍然滞涨、持仓水平仍低，这与券商板块的政策回暖带来的业绩增厚潜力并不相符。往后看，伴随指数持续上攻，应该高度重视券商板块的看涨期权属性，建议坚定持有。

高超建议，投资者可关注券商板块的三条主线：一是国际业务优秀且低估值的头部券商；二是大财富管理优势突出的券商；三是零售优势突出、受益于海南跨境资管试点的券商。