主要财务指标：A/C类本期利润均告负 I类规模不足2000元

报告期内，基金三类份额均录得负利润。其中A类份额本期利润为-1,590,712.96元，C类为-974,310.17元，I类份额因规模较小（期末资产净值仅1,955.61元），本期利润为-186.39元。从期末净值看，A类份额净值0.9217元，C类1.0987元，I类0.9198元，A类和I类净值均低于1元面值。

净值表现：三类份额跑赢基准 季度超额收益最高0.29%

过去三个月，基金A类份额净值增长率为-4.52%，C类-4.59%，I类-4.55%，均小幅跑赢同期业绩比较基准（-4.81%），超额收益分别为0.29%、0.22%、0.26%。从长期表现看，A类份额过去五年净值增长率11.86%，大幅跑赢基准（-0.51%），超额收益达12.37%。

投资策略与运作：完全复制指数 应对申赎确保安全运作

报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证高铁产业指数，重点应对投资者申赎需求，通过严格的风险与合规管理流程确保基金安全运作。管理人指出，2025年四季度A股呈现震荡走势，初期小幅上涨后于11月下旬探底，年底逐步回升，高铁产业在政策支持、客货运量增长及装备出海等因素支撑下具备配置价值。

业绩表现：A类净值季度跌4.52% 跑赢基准0.29个百分点

截至报告期末，A类份额净值增长率-4.52%，跑赢基准0.29个百分点；C类净值增长率-4.59%，跑赢基准0.22个百分点；I类净值增长率-4.55%，跑赢基准0.26个百分点。三类份额均实现对业绩基准的超额收益，主要得益于指数跟踪误差控制有效。

行业展望：“十五五”政策驱动 高铁产业技术与网络双轮发展

管理人展望，2026年作为“十五五”开局之年，高铁产业将迎来技术突破与网络扩容双轮驱动，政策支持力度加大，高铁线路建设为核心。数据显示，2025年全国铁路旅客发送量42.55亿人次（同比增4.2%），货物发送量40.66亿吨（同比增2.1%，连续9年正增长），客货运量高位运行支撑行业需求。同时，高铁装备出海深化，为行业打开新成长空间。

资产组合：权益投资占比91.79% 现金类资产仅6.09%

基金资产配置高度集中于权益类资产，报告期末权益投资金额52,236,607.00元，占总资产比例91.79%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计3,465,312.47元，占比6.09%；无债券、基金、衍生品等其他资产配置，整体持仓风格激进。

行业配置：制造业占比超四成 交运建筑合计近五成

股票投资中，制造业、交通运输仓储和邮政业、建筑业为前三大配置行业，合计占基金资产净值比例88.71%。其中制造业以23,164,298.34元持仓占比41.55%，交通运输仓储业15,773,073.00元占比28.30%，建筑业10,511,039.75元占比18.86%，行业集中度较高。

重仓股：京沪高铁占比14.18% 前十大持仓集中度超60%

前十大重仓股合计公允价值33,183,013.17元，占基金资产净值比例59.64%。京沪高铁（601816）以7,905,765.00元持仓居首，占比14.18%；中国中车（601766）持仓7,711,824.00元，占比13.83%；中国铁建（601186）持仓4,123,560.00元，占比7.39%，前三大重仓股合计占比35.40%。

份额变动：C类净申购151万份 A类净赎回49万份

报告期内，C类份额呈现净申购，期初17,702,454.17份，期末增至19,216,499.02份，净申购1,514,044.85份；A类份额净赎回493,238.83份，期末份额37,574,025.18份；I类份额规模持续萎缩，净赎回1,749.17份，期末仅余2,126.16份。

风险提示：净值波动与行业政策依赖风险需警惕

基金净值季度下跌4.52%-4.59%，反映出高铁产业板块短期承压。行业配置高度集中于制造业、交运和建筑业（合计88.71%），若相关行业政策或景气度变化，可能加剧净值波动。此外，I类份额规模不足2000元，存在流动性风险，投资者需谨慎评估。管理人虽长期看好高铁产业政策红利与装备出海机会，但短期市场震荡及行业集中度风险仍需重点关注。

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