深红利ETF季报解读：净赎回4.35亿份 三个月净值跑赢基准0.59个百分点
主要财务指标：期末净值19.03亿元 份额净值1.8045元
报告期末，深红利ETF基金资产净值为1,902,752,491.77元（约19.03亿元），基金份额净值1.8045元，加权平均基金份额本期利润0.0181元。上述指标反映了报告期内基金在跟踪指数过程中实现的基础收益水平，其中份额净值较期初（假设期初份额净值需结合历史数据，本报告未提供上期数据，此处仅列示本期值）保持稳定。
基金净值表现：三个月收益1.06% 超额收益0.59%
过去三个月，基金净值增长率为1.06%，同期业绩比较基准（深证红利价格指数）收益率为0.47%，基金跑赢基准0.59个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差为0.75%，略低于基准的0.76%，显示基金在获取超额收益的同时，波动控制略优于基准。
从长期表现看，过去一年、三年、五年及基金合同生效以来，基金均显著跑赢基准，其中过去五年净值增长率为-22.02%，大幅优于基准的-32.16%，超额收益达10.14个百分点，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准标准差④ | 波动差异（②-④） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.06% | 0.47% | 0.59% | 0.75% | 0.76% | -0.01% |
| 过去六个月 | 11.09% | 9.09% | 2.00% | 0.77% | 0.78% | -0.01% |
| 过去一年 | 9.28% | 5.39% | 3.89% | 0.85% | 0.86% | -0.01% |
| 过去三年 | 10.68% | 0.77% | 9.91% | 1.10% | 1.11% | -0.01% |
| 过去五年 | -22.02% | -32.16% | 10.14% | 1.27% | 1.28% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 114.32% | 55.34% | 58.98% | 1.48% | 1.51% | -0.03% |
投资策略与运作分析：跟踪误差源于申赎与停牌 坚持指数化策略
报告期内，基金跟踪误差主要来源于两方面：一是申购赎回的现金流冲击，二是成份股停牌导致的无法及时调整仓位。作为指数型基金，管理人表示将继续坚持完全复制策略，通过定量分析技术应对上述因素，力争将跟踪误差控制在较低水平。
基金业绩表现：报告期净值增长1.06% 跑赢基准0.59个百分点
2025年第四季度，深红利ETF净值增长率为1.06%，业绩比较基准收益率为0.47%，超额收益0.59个百分点，完成了“紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和误差最小化”的投资目标。
基金资产组合：股票占比99.2% 现金及等价物占比0.8%
报告期末，基金总资产中权益投资（全部为股票）金额达1,889,044,961.72元，占基金总资产的99.20%，其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）合计2,076,660.98元，占比0.80%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金“完全复制标的指数成份股”的投资策略。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,889,044,961.72 | 99.20 |
| 其中：股票 | 1,889,044,961.72 | 99.20 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 其他资产 | 2,076,660.98 | 0.80 |
行业投资组合：制造业占比85.07% 行业集中度显著
基金股票投资按行业分类显示，制造业以1,618,718,002.91元的公允价值占据绝对主导，占基金资产净值的85.07%；其次为金融业（81,706,563.25元，4.29%）、租赁和商务服务业（65,057,201.00元，3.42%）、采矿业（60,444,719.20元，3.18%）、信息传输/软件和信息技术服务业（46,129,824.00元，2.42%），前五大行业合计占比98.38%，行业集中度极高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 1,618,718,002.91 | 85.07 |
| J | 金融业 | 81,706,563.25 | 4.29 |
| L | 租赁和商务服务业 | 65,057,201.00 | 3.42 |
| B | 采矿业 | 60,444,719.20 | 3.18 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 46,129,824.00 | 2.42 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,472,685.60 | 0.87 |
| 其他行业 | - | - | 0.75 |
| 合计 | 1,888,528,995.96 | 99.25 |
股票投资明细：前十大重仓股占比50.2% 美的集团居首
期末指数投资前十大股票中，美的集团（000333）以268,335,527.40元的公允价值居首，占基金资产净值的14.10%；五粮液（000858）、格力电器（000651）分别以8.81%、7.95%的占比紧随其后。前十大重仓股合计占基金资产净值的50.2%，集中度较高。其中，第九大重仓股分众传媒（002027）同时也是租赁和商务服务业的主要持仓，占比3.42%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 268,335,527.40 | 14.10 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 167,544,215.94 | 8.81 |
| 3 | 000651 | 格力电器 | 151,335,110.26 | 7.95 |
| 4 | 300760 | 迈瑞医疗 | 101,682,588.15 | 5.34 |
| 5 | 002415 | 海康威视 | 96,482,149.44 | 5.07 |
| 6 | 000425 | 徐工机械 | 88,848,708.00 | 4.67 |
| 7 | 000338 | 潍柴动力 | 76,566,006.40 | 4.02 |
| 8 | 000568 | 泸州老窖 | 75,871,786.38 | 3.99 |
| 9 | 002027 | 分众传媒 | 65,057,201.00 | 3.42 |
| 10 | 000776 | 广发证券 | 53,763,965.94 | 2.83 |
开放式基金份额变动：净赎回4.35亿份 期末份额10.54亿份
报告期内，基金总申购份额202,000,000.00份（2.02亿份），总赎回份额245,500,000.00份（2.455亿份），净赎回43,500,000份（4.35亿份）。期末基金份额总额为1,054,443,951.00份（10.54亿份），较期初的1,097,943,951.00份（10.98亿份）减少4.35亿份，赎回压力明显。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,097,943,951.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 202,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 245,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,054,443,951.00 |
持有人结构：单一机构持有34.23% 集中度风险需警惕
报告期末，中国农业银行股份有限公司持有基金360,952,192.00份，占基金总份额的34.23%，单一投资者持有比例显著超过20%。基金管理人提示，份额持有人较为集中可能导致基金规模大幅波动，进而引发基金收益波动风险，投资者需关注这一潜在风险。
风险与机会提示
风险提示：1. 行业集中度风险：制造业占比超85%，若该行业景气度下行或政策调整，可能对基金净值产生较大影响；2. 持有人集中风险：单一机构持有34.23%，大额申赎可能加剧基金净值波动；3. 跟踪误差风险：申赎冲击和成份股停牌可能导致跟踪误差扩大。
投资机会：作为跟踪深证红利指数的ETF，基金长期跑赢基准，适合长期布局红利风格、偏好被动投资的投资者。当前制造业等权重行业若迎来估值修复或业绩增长，有望带动基金净值表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。