主要财务指标：A/C类份额本期利润均告负，合计亏损超1亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国天丰强化债券（LOF）A类和C类份额均出现亏损。其中，A类份额本期利润为-60,926,159.51元，加权平均基金份额本期利润-0.0492元；C类份额本期利润-39,965,268.10元，加权平均基金份额本期利润-0.0430元。截至报告期末，A类份额资产净值1,317,793,280.13元，份额净值1.2153元；C类份额资产净值888,365,378.95元，份额净值1.2142元。

基金净值表现：过去三个月净值下跌超3%，大幅跑输业绩基准

2025年四季度，富国天丰强化债券（LOF）A类份额净值增长率为-3.48%，C类份额为-3.53%，而同期业绩比较基准收益率为0.54%。A类份额跑输基准4.02个百分点，C类跑输4.07个百分点。从波动性看，A/C类份额净值增长率标准差均为0.48%，显著高于基准的0.05%，显示组合波动加大。

投资策略与运作分析：降转债仓位、提久期操作效果不佳

基金经理在报告中表示，四季度权益市场宽幅震荡且转债溢价率高位，因担心房地产价格下滑引发信用收缩，组合显著降低转债仓位并提升久期水平。但实际结果显示，权益市场强势而债市表现较弱，导致组合波动降低的同时收益不佳。从资产配置看，转债持仓仍占基金资产净值的38.46%（公允价值848,522,788.45元），成为影响收益的重要因素。

基金资产组合：固定收益占比94.51%，国家债券占净值68.78%

报告期末，基金总资产2,842,059,464.82元，其中固定收益投资占比94.51%（2,686,001,333.58元），银行存款和结算备付金占5.04%（143,123,897.21元）。固定收益投资中，国家债券公允价值1,517,476,966.93元，占基金资产净值的68.78%；金融债券232,320,705.76元，占10.53%；可转债（含可交换债）848,522,788.45元，占38.46%。

前五大债券持仓：25超长特别国债05占净值12.14%

报告期末，基金前五大债券持仓均为国债或特别国债，合计公允价值861,102,864.61元，占基金资产净值的39.03%。其中，25超长特别国债05持仓290万张，公允价值267,779,380.43元，占净值比例12.14%，为第一大重仓债券；25国债01持仓166.7万张，公允价值168,559,549.92元，占比7.64%。

开放式基金份额变动：C类份额赎回率46.21%，规模缩水明显

报告期内，A类份额期初1,316,150,554.85份，总申购106,697,845.37份，总赎回338,520,701.92份，期末份额1,084,327,698.30份，净赎回231,822,856.55份，赎回率17.61%；C类份额期初836,501,959.68份，总申购281,695,463.92份，总赎回386,555,726.85份，期末份额731,641,696.75份，净赎回104,860,262.93份，赎回率高达46.21%。

风险提示：单一机构持有27.97%份额，流动性风险需警惕

报告显示，本基金存在单一机构投资者持有份额比例达27.97%（507,907,696.97份），可能引发流动性风险及大额赎回风险。此外，四季度转债仓位调整未能适应市场变化，导致业绩大幅跑输基准，投资者需关注基金在权益市场波动下的策略适应性。当前组合以国债为主的配置虽具备安全性，但需警惕债市利率波动对久期策略的影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。