主要财务指标：期末净值6.10亿元 份额利润0.0146元

本报告期内，国泰中证全指建筑材料ETF（以下简称“国泰建材ETF”）主要财务指标显示，加权平均基金份额本期利润为0.0146元，期末基金资产净值610,387,956.76元，期末基金份额净值0.6503元。

基金净值表现：过去一年跑赢基准2.80个百分点

近一年净值增长率显著高于业绩比较基准。本报告期（过去三个月）净值增长率1.99%，同期业绩比较基准收益率1.95%，超额收益0.04%；过去一年净值增长率11.64%，基准收益率8.84%，超额收益2.80%；过去三年净值增长率-16.30%，基准-22.84%，超额收益6.54%；自基金合同生效起至今净值增长率-34.97%，基准-44.87%，超额收益9.90%。

投资策略与运作：四季度震荡市中跟踪误差控制合理

报告期内，四季度国内出口、消费、地产承压，市场震荡调整，科技和新能源板块调整较大。作为行业指数基金，国泰建材ETF根据市场行情、申赎情况及成份股停复牌调整股票仓位，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供精准投资工具。

基金业绩表现：本季度净值增长1.99% 略超基准

本报告期（2025年10月1日至12月31日），基金净值增长率1.99%，同期业绩比较基准（中证全指建筑材料指数收益率）为1.95%，基金略超基准0.04个百分点。

行业走势展望：消费建材成长性凸显 指数结构优化

管理人认为，建材行业包含水泥、玻璃、消费建材等细分板块。传统建材中水泥、玻璃运输半径短，区域集中度高，竞争格局良好，骨料业务及玻璃深加工有望提升利润；消费建材成长性强，地产商注重质量、集中采购比例提升，政策趋严下龙头市占率快速提升并拓展品类，呈现成长股属性。中证全指建筑材料指数2022年6月调整后纳入更多消费建材龙头，指数成长性进一步优化。

基金资产组合：权益投资占比99.08% 现金储备0.52%

报告期末基金总资产6.12亿元，其中权益投资（全部为股票）6.07亿元，占基金总资产比例99.08%；银行存款和结算备付金合计315.66万元，占比0.52%；其他各项资产247.82万元，占比0.40%。固定收益、贵金属等其他资产未配置。

股票投资行业分布：制造业占比超99% 集中度极高

指数投资部分，制造业为绝对重仓行业，公允价值6.06亿元，占基金资产净值比例99.31%；积极投资部分涉及批发零售、信息传输等行业，但合计占比仅0.11%。整体股票投资高度集中于制造业。

前十大重仓股：海螺水泥占比14.55% 前三大合计32.86%

指数投资前十大股票中，海螺水泥、东方雨虹、北新建材位列前三，公允价值分别为8.88亿元、5.64亿元、5.54亿元，占基金资产净值比例14.55%、9.24%、9.07%，三者合计占比32.86%。华新建材、三棵树、旗滨集团等紧随其后，占比均超4%。

开放式基金份额变动：报告期净赎回7.90亿份

报告期内基金总申购份额7.99亿份，总赎回份额15.89亿份，净赎回7.90亿份。报告期末基金份额总额9.39亿份。

风险提示：份额净赎回压力显著 重仓股集中度较高

报告期内基金净赎回7.90亿份，反映市场对建材行业短期信心不足，需警惕持续赎回可能导致的流动性压力。同时，前三大重仓股合计占比超32%，行业配置高度集中于制造业，若相关个股或行业出现波动，可能对基金净值产生较大影响。投资者应关注建材行业政策变化及地产需求端恢复情况。

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