现货黄金1月14日创下4642.77美元/盎司历史新高，白银同步攀升至93.48美元/盎司纪录高位。

美国近期公布的经济数据呈现分化，为贵金属上涨提供关键支撑。11月零售销售同比增长0.6%，高于0.4%的市场预期，彰显消费端活力；通胀数据则相对温和，12月核心CPI弱于预期，PPI环比上涨0.2%符合预期、同比略超预期。部分经济数据因特殊原因延迟发布，加剧了市场对经济走势的判断分歧。

市场表现上，现货黄金1月14日收盘4626.41美元/盎司，当日涨幅近0.9%，15日亚市早盘小幅回落至4600美元附近，整体强势格局未改。贵金属市场需求来源多元，涵盖机构投资者、散户及央行储备配置，多元买盘进一步巩固价格支撑。

经济数据分化影响市场对货币政策的预期，交易员普遍押注美联储2026年至少实施两次降息。低利率环境将降低贵金属持有机会成本，提升其相对债券、股票等资产的吸引力，这一预期构成贵金属上涨的重要动能。

黄金走高带动白银及其他铂族金属同步上涨，反映贵金属板块阶段性活跃。1月14日，现货白银单日涨幅7.2%，收盘93.24美元/盎司，盘中触及93.48美元/盎司历史高点；15日亚市早盘一度刷新纪录至93.67美元/盎司，随后回调至91.10美元附近，波动中维持上行趋势。

白银上涨不仅受益于板块带动，还与工业需求复苏密切相关。

新能源、电子产品等领域的白银应用场景持续拓展，工业需求增长丰富了白银的支撑逻辑，使其摆脱单纯避险属性依赖。铂族金属表现同样突出，1月14日现货铂金盘中涨幅超5%，最高2444美元/盎司；钯金当日盘中涨幅14%，最高1911美元/盎司。

业内分析认为，铂族金属上涨更多源于供需基本面支撑。这种基本面驱动的上涨逻辑，为投资者提供多元资产配置选择，也反映贵金属市场需求结构的多元化特征。

美联储货币政策走向是影响贵金属市场的关键变量。

市场预期显示，CME FedWatch Tool数据表明1月降息概率仅5%，3月降息25个基点及以上预期概率27.2%，市场普遍认为短期内美联储将维持利率稳定。美国债市收益率同步下行，10年期降至4.138%，30年期4.794%，两年期3.512%，收益率曲线正向变动，反映市场对经济走势的谨慎乐观。

随着贵金属从边缘资产成为主流配置，市场波动性显著提升。数据显示，物理支持黄金ETF的机构持有量已达历史高位65%，这一持仓结构意味着，若市场情绪转向，价格调整幅度可能较大。

美联储“褐皮书”显示经济活动稳步增加、就业市场稳定，这一数据为美元提供支撑，可能对贵金属价格形成阶段性压制。业内机构对黄金持中性态度，建议投资者关注市场情绪及政策预期变化，重点关注铂族金属等细分品种的投资机会。