2026年1月23日，中国证监会对浙江瑞丰达资产管理有限公司及其关联私募机构、实际控制人孙伟等责任人员作出严厉行政处罚，罚没金额超过4100万元，创下私募基金领域的最高罚款纪录。此次处罚不仅彰显了监管部门对违法行为的零容忍态度，也揭示了私募基金行业合规问题的严峻性。

　　瑞丰达成立于2016年，注册资本3000万元，实缴资本仅为750万元，仅13名员工中投研人员不足5人。尽管公司宣称拥有五大核心策略线，涵盖多种高弹性投资策略，但实际上其核心团队背景存疑，法定代表人及合规风控负责人均曾任职于涉嫌非法集资的机构，所谓的“五大策略”仅是宣传噱头，实际投研能力极低。

　　在募资过程中，瑞丰达通过虚假宣传、伪造净值曲线以及签订“保本保收益”抽屉协议等手段吸引投资者。调查显示，其产品净值长期保持小幅上涨且最大回撤不超过3%，远低于行业平均水平，但这些数据均通过关联方对倒交易和虚增估值等方式伪造而成，掩盖了真实亏损。

　　为扩大募资规模，瑞丰达构建了庞大的关联募资网络，日赢（实际控制人为孙伟的妻子李敏）作为核心平台，通过线下理财沙龙、银行渠道和第三方理财公司招揽客户；上海蒸冉、常州放展等多家关联私募作为通道发行产品，再将资金外投至瑞丰达旗下产品，形成嵌套式募资结构。部分资金未按合同约定投资，而是直接转入孙伟控制的个人账户。

　　募集到的资金被瑞丰达用于操纵新三板市场股票价格。该公司选取交易不活跃、流通股少、业绩差的新三板公司，通过低位吸筹、拉升价格、虚假交易等手段操纵股价，实现利益输送。以赛融信为例，瑞丰达及其关联方在低位吸筹后，通过关联交易逐步推高股价，最终完成高位减持。

　　瑞丰达的违法行为最终被曝光，其运营模式显示出诸多不合常理、极不合规甚至涉嫌违法的行为。公司通过线下渠道，以高额固定收益为诱饵，向大量不符合私募基金合格投资者标准的个人进行募资。部分产品资金并未投向合同约定标的，而是被挪用于关联方交易、填补其他产品窟窿，甚至可能用于个人挥霍，形成了典型的“资金池”和“庞氏骗局”特征。

　　经过一年多的深入核查，瑞丰达及其关联机构的违法违规版图逐渐清晰。2026年1月23日，上海证监局一连公示7张行政处罚决定书，为持续一年多的“瑞丰达私募爆雷”事件划上阶段性句号。此次处罚形成了“自律—行政—刑事”三位一体追责体系，严格执行“双罚制”，既重罚违规机构，也穿透追责至核心个人。

　　中国证券投资基金业协会已注销瑞丰达及相关关联机构的私募基金管理人登记，并将其列入失信名单，释放出强烈的监管信号。行政层面，证监会依法作出行政处罚，大幅提高违法成本；刑事层面，监管部门已将案件涉及的犯罪线索依法移送公安机关，涉嫌刑事犯罪的责任人将面临法律的进一步制裁。

　　瑞丰达事件再次给私募基金行业敲响了警钟。近年来，私募基金行业在支持实体经济发展、科技创新等方面发挥了重要作用，但也存在一些违规问题和风险，制约了行业的高质量发展。业内专家表示，“自律、行政、刑事”立体化追责向市场传递了明确的监管态度，私募领域不是监管盲区，任何严重违规行为都将面临多维度、立体式打击。

（经济观察网 李强/文）