调研基本情况

2026年1月23日（周五）10:30-11:40，天马微电子股份有限公司（以下简称“公司”）在天马总部大厦16层会议室以现场交流形式接待了特定对象调研。本次调研参与机构包括创华投资、财富在线、知恒律所、金证顾问、爱赢投资、赛马资本、佰世慈航等7家机构，公司接待人员为陈丹、谭蒙。

核心业务与市场动态解读

车载业务：战略核心持续领跑，前三季度增长24%

公司将车载显示作为战略核心业务之一，凭借30余年深耕，已构建覆盖研发、制造、质量、营销、供应链管理的专业体系。作为国内最早进入全球车载显示领域的领军企业，公司产品实现中系、欧系、美系、日韩系等国际主流品牌全覆盖，并多年获客户奖项认可。

数据显示，自2020年起，公司连续保持全球车规TFT-LCD、车载仪表显示出货量全球第一；车载抬头显示（HUD）在2024年首次登顶全球第一。2025年前三季度，车载业务整体销售额同比增长约24%，其中传统车显业务基本盘稳中有升，汽车电子和国内新能源业务保持快速增长态势。

毛利率与市场竞争：稳中有升，聚焦高附加值产品

针对整车市场竞争激烈的背景，公司表示2025年前三季度车载业务毛利率同比稳中有升。尽管面临市场竞争、价格挑战等压力，可能对上游供应链形成传导并阶段性影响毛利率，但公司以模组出货为主，定制化程度较高，将通过“屏上做加法”策略提升产品价值：持续渗透LTPS技术、升级产品尺寸，提升模组复杂度和集成度，加大高附加值产品占比，力争毛利率稳健。

技术布局：Micro-LED多点突破，OLED优化产品结构

在Micro-LED领域，公司自2017年开始布局，重点聚焦车载显示和拼接显示应用，同步探索大尺寸屏幕、消费显示等场景。目前已发布高透明、无缝拼接、超高PPI等行业领先产品，核心技术指标居行业前列。2022年合资投建全制程Micro-LED产线，超30款量产设备和材料为联合开发，已推出108寸4K、135寸4K+无缝拼接Micro-LED大屏，在尺寸、对比度、色域等维度持续突破。

针对OLED产品价格变动，公司指出2025年柔性OLED手机显示需求温和增长，供给端竞争加剧导致价格阶段性承压。公司将通过提升产线能力、全维度降本，同时优化产品结构，推进高端化及中尺寸、穿戴等领域多元化拓展，提升产品价值度以应对市场变化。

供应链与新兴业务：国产化率提升，MPG平台孵化新应用

供应链方面，公司与全球数千家供应商合作，积极推进关键材料多元化和自主可控，支持国内供应商协同发展，近年来材料国产化率持续提升，供应链韧性不断强化。

新兴业务上，公司建立MPG平台（多项目玻璃基板技术平台），基于面板工艺与TFT驱动技术布局非显示应用，与行业伙伴在面板级超材料智能天线、微流控、智能调光、大面积指纹识别、柔性传感器等领域开展技术开发与合作。目前相关业务处于孵化培育期，部分技术已实现小批量应用，公司将持续探索市场需求与产品优化。

市值管理：多举措维护股东利益

公司高度重视市值管理，已将相关指标纳入考核体系。2025年以来，公司以维护股东利益、增强投资者信心为出发点，陆续发布《估值提升计划》《关于控股股东自愿承诺不减持公司股份的公告》《关于回购公司股份方案的公告》等，并积极推进实施。管理层表示将持续聚焦经营质效提升，主动作为以稳定市场预期。

本次调研未涉及应披露重大信息。

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