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1月26日，A股早盘走势分化，中小盘股表现疲软，市场逾3800股飘绿，截至午间收盘，沪指涨0.12%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.86%。

据券商中国报道，代表风险偏好的两大变量集体来袭。

一是地缘风险加剧和美元指数杀跌背景之下，金银期货、现货大涨，引导了资金流向；

二是热门股集体跳水，卫星ETF大跌近5%，炒作显著退潮。市场似乎走向了防御。

盘面上，大金融板块护盘，券商、保险等方向领涨；资源主线强势，其中，有色、贵金属概念持续爆发，四川黄金等多股涨停，油气板块走强，中国海油创历史新高；化工板块异动拉升，红宝丽直线涨停。下跌方面，白酒板块下挫，洋河股份创8年多新低，商业航天、军工、半导体芯片、大消费等方向跌幅居前。

展望后市，中信证券认为，市场信心持续恢复过程中，可逢低增配非银和部分内需或高景气品种等。

热门板块

1、贵金属概念持续爆发

有色、贵金属概念延续强势，豫光金铅2连板，湖南黄金、盛达资源、恒邦股份等多股涨停。

点评：消息面上，现货黄金首次突破5000美元/盎司。上期所沪银主力合约触及涨停，报28226元/千克，现涨幅为17.0%。华西证券认为，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。

2、油气板块走强

油气板块震荡走强 ，中国海油涨超6%，创历史新高，和顺石油涨停，中国石油、中国石化等跟涨。

点评：消息面上，受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格1月25日大幅飙升，期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口。东海证券指出，原油价格仍是周期判断的关键变量。展望2026年，若油价趋稳后在全球复苏周期迎来温和上涨，利好炼化盈利进一步修复。

3、白酒板块下挫

白酒板块震荡下挫，洋河股份跌超8%，创2017年11月以来新低，水井坊、古井贡酒、今世缘、金徽酒等跟跌。

点评：消息面上，洋河股份发布2025年度业绩预告，预计净利润比上年同期下降62.18%-68.30%。据此计算，预计公司2025年第四季度亏损14.51亿元-18.59亿元。华创证券认为，白酒行业已彻底进入“挤压式增长”阶段。未来的投资逻辑不再是普涨，而是聚焦确定性。

机构观点

1、中信建投：继续坚守“科技+资源品”双主线

中信建投认为，“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平。宏观偏弱+流动性宽松环境下，景气投资占优。总体来说，近期主动降温调控节奏，整体大基调仍然积极，建议以景气为纲，继续坚守“科技+资源品”双主线。科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，同时AI应用/太空光伏/创新药等热点景气催化不断。资源品方面，有色行业业绩预告情况较好，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。行业重点关注：半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、计算机、机械、医药等。

2、中信证券：市场信心持续恢复过程中

中信证券认为，市场信心持续恢复过程中，只要在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能将修复，其中消费链的增配时点就是当下到两会前后，以预期交易为主，地产链亦可能在此阶段发生明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块实际上已经启动。在“资源+传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择。在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益。

3、东方证券：市场正慢慢重拾涨势

东方证券认为，市场恐慌情绪逐步消解，大盘正慢慢重拾涨势。总之，当前市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，商业航天、AI算力、存储芯片等领域具备政策与产业双重支撑，国产替代逻辑强化，具备中长期跟踪价值。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。