转自：中国经营报

    中经记者郝亚娟夏欣上海北京报道

    银行系金融资产投资公司（AIC）正在加速扩容。

    近期，兴银金融资产投资有限公司、信银金融资产投资有限公司（以下简称“信银金投”）、招银金融资产投资有限公司获准开业，全国AIC获批名单已增至9家，市场将形成“国有六大行全阵容+股份行新势力”的竞争新格局。

    一方面，AIC密集设立、持续扩容；另一方面，各地政府正携手AIC推动大型产业基金落地。《中国经营报》记者注意到，今年AIC在股权投资领域动作频频，从直接出资到生态圈搭建，持续加码科创布局。

    建设银行（601939.SH）研究院副院长宋效军指出，AIC的核心价值在于构建银行资金与产业需求的跨周期匹配机制，通过渠道创新解决传统股权投资市场“短钱长投”的症结。AIC基金期限普遍较长，聚焦“投早、投小、投硬科技”，支持种子期和初创期企业，与短期逐利资本形成鲜明对比，其资金属性契合科技创新周期长、风险高的特点。

    AIC构建产融生态圈

    根据公告，信银金投注册资本为100亿元，注册地为广东省广州市。

    中信银行（601998.SH）表示，信银金投将重点围绕战略性新兴产业和“专精特新”领域，开展市场化债转股及股权投资业务，进一步强化该行在科技金融领域的服务能力。作为中信银行综合化经营的关键一环，信银金投将依托中信集团金融全牌照资源，融入“中信股权投资联盟”生态，增强“募投管退”全链条服务能力。目前，该联盟在管基金规模已超3200亿元，累计投资孵化企业超过1100家。

    据悉，信银金投明确将广州和粤港澳大湾区作为“本土市场、第一大市场”，凭借AIC牌照优势与中信集团协同资源，通过“股+债”模式服务本地企业。同时，发挥全国总部优势，积极申请成为广东省已落地AIC基金的管理人或合作伙伴，引导更多金融资源投向广州重点项目，助力招商引资与枢纽能级提升。

    2025年是银行系股权投资的政策关键年，也是中国银行业加速奔向股权投资行业的重要节点。3月，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司。

    宋效军指出，扩容政策为AIC更深入地参与科技型、创新型企业的早期培育和治理优化提供了关键制度保障和增量资本来源。股份制银行具有的市场化基因和投行化运作经验，有望更有效地将银行系AIC在治理结构优化、激励机制创新等方面的成熟经验引入更广泛的科创企业群体，加速企业现代化治理转型。AIC的角色正式从“化债专家”转向“科创赋能者”，随着股份制银行AIC入场及试点深化，这一转型将持续加速。

    清科研究中心方面指出，银行不再单纯出资，而是推动构建多方协同的价值链。AIC基金多方联动，构建产融生态圈。例如，上海浦东创业投资有限公司与农银金融资产投资有限公司共同设立上海浦创企航私募投资基金，基金出资总额超30亿元。中银资本私募基金管理（北京）有限公司、中银金融资产投资有限公司共同出资，联合国资、银行资本与上市企业资源协同设立“中瀛幼麟壹号创业投资基金”。

    中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人唐劲草分析，在合作模式方面，AIC通过设立专项股权投资基金，与政府、产业龙头企业和其他资本方共同合作，形成合力推动相关行业的快速发展。这些合作基金多采取“母基金+子基金”的模式，AIC作为资本提供者，支持创投基金、政府引导基金等共同进行股权投资。AIC还会通过与其他金融机构的战略合作，在不同产业链、技术领域之间形成协同效应，推动资本和产业的深度融合。

    唐劲草同时指出，AIC通过股权投资与债权融资相结合的方式，为企业提供全方位的资金支持，同时为投资者提供多种退出路径，确保资金流动性和回报的稳定性。这种多方合作模式为AIC提供了更多的投资机会和风险控制手段，也有助于其在金融市场中发挥重要作用。

    “当前，我国科技领域投资持续增长，半导体、人工智能、新能源、航空航天、生物医药等赛道展现出强劲的发展潜力。未来，硬科技对资金的需求将进一步增大，资金体量远未饱和。AIC资金提前布局、深度参与硬科技投资，将助力更多优质企业成长壮大。虽然AIC资金体量很大，但也有公司自身运营、监管约束，以及股权投资基金对单一项目的投资占比上限等投资限制指标，市场化投资机构存在较大合作的空间，AIC资金、财政资金、险资、社会资本、个人投资者资金等各类耐心资本都是硬科技投资与合作的重要参与者。”广开首席产业研究院首席金融研究员王运金指出。

    缓解长钱短缺困境

    “AIC扩容带来的机构数量增加和资本规模扩大，将直接增强耐心资本的供给能力。更多超长周期的AIC基金入场，将有效缓解硬科技企业长期面临的长钱短缺困境，为关键核心技术攻关和产业升级提供更坚实、更可持续的资本支撑。”宋效军说。

    从政策导向来看，王运金分析，监管批准符合条件的银行发起设立AIC，并鼓励险资参与AIC股权投资试点，主要基于三方面考量：一是解决科技创新企业的融资难题，该类企业的抵质押资产相对匮乏，通过银行信贷或企业直融方式难以满足其资金需求。银行资金以股权投资的形式参与科技创新，更能够发挥金融支持实体经济发展的效能。二是打造耐心资本，支持国家科创战略。信贷融资期限相对较短，而股权投资的周期较长，能够为科创企业提供“长钱”，支持我国新兴产业与未来产业发展，加快培育新质生产力，增强经济增长新动能。三是拓展现代商业银行业务范围，创新发展各类金融产品，做深做长综合金融服务链。同时，降低银行利润对信贷业务的过度依赖，积极主动投资未来优质资产，有助于提升我国银行的综合实力与国际竞争力，也是我国加快建设金融强国的重要任务。

    交银金融资产投资有限公司（以下简称“交银投资”）相关负责人此前在接受记者采访时谈到，社会相关方要用发展的眼光看待AIC在股权投资中发挥的独特作用。交银投资正在着力构建服务科技创新的产品体系，不仅为中早期科创企业提供长期稳定资本，还积极发挥自己朋友圈的优势，尤其是与国家级战略基金、自身已投资企业生态圈、商业银行企业资源网络（尤其是产业链链主）合作，着重为早期科创企业导入产业链资源，用心做好投后增值服务。这也有望成为交银投资与其他投资机构的差异化竞争优势。

    随着大量资金流向硬科技领域，AIC也须进一步优化考核及投资策略。王运金表示，AIC股权投资基金有较为严格的监管要求，且其自身也存在一定的盈利目标与风控要求，会深入科学考量拟投项目的融资存量及资金拥挤度、市场估值、技术优势及生命周期、产品与服务前景、创始人行为等多个方面，AIC作为市场化企业也会实施多元化投资策略，主动规避特定细分领域的高估值项目，降低投资风险，实现综合收益。同时，监管部门实施了“资本充足+风险分散+合规运营”三位一体的指标化监管，通过流动比率、资本充足率、杠杆率、股权投资占比、股权投资集中度、资金期限错配等指标以及年度审计、信息披露等合规与过程管理指标加强监管，降低事前事中投资风险。

    基于此，王运金建议，AIC需要建立与股权投资匹配的市场化薪酬及激励机制。同时，普及并细化尽职免责制度，明确风险容忍度范围，投资决策流程应符合专业、合规要求，且投向符合国家战略。此外，要逐步适度降低投资风险权重。AIC可通过占用较少的银行资本撬动更多社会资源参与硬科技投资，形成地方政府、产业龙头、金融企业、资本市场等在内的良好生态圈，以释放更大的资金潜力，支持硬科技发展。