通胀意外回升至3%！美联储“最爱”指标发出警告，降息预期再添变数，经济降温之路远比预想中更漫长。

美联储最青睐的通胀衡量指标显示，2025年物价涨幅接近3%，这表明美联储在将生活成本恢复至新冠前低水平的工作中，仍有许多任务需要完成。

根据政府周五发布的一份报告（因联邦政府停摆而推迟），个人消费支出（PCE）物价指数在12月大幅上涨0.4%。截至12月的12个月内，通胀率从2.8%升至2.9%。

数据公布后，现货黄金日内涨幅扩大至1%。

过去几年，美联储一直致力于将通胀率降至2%的目标。

剔除食品和能源后的所谓核心通胀率，在12月同样上升了0.4%。核心通胀率的年度涨幅从2.8%上调至3.0%，触及近一年来的最高水平。

最新经济数据公布后，美国短期利率期货变化不大；交易员仍坚持押注美联储将在6月降息。

这份推迟发布的12月PCE报告在1月消费者价格指数（CPI）公布一周后才面世，因此显得有些过时，对金融市场的重要性也相对降低。

CPI数据显示1月的通胀率降至2.5%以下，但经济学家表示，目前尚不清楚这种下降趋势是否会持续。去年秋季的政府停摆可能导致通胀水平被暂时低估。

在同一份经济报告中，政府表示1月的消费者支出增长了0.4%，收入增长了0.3%。

GDP增速大幅放缓

根据美国政府周五公布的初步预估数据，继上一季度增长4.4%之后，第四季度经通胀调整后的国内生产总值（GDP）年率增长1.4%。美国商务部经济分析局（BEA）的数据显示，2025年全年经济整体增长了2.2%。

这一疲软的季度数据低于彭博社经济学家调查的所有预测值。在当季的3个月时间里，美国政府有近一半时间处于停摆状态。BEA表示，政府停摆使GDP增速降低了约1个百分点。

在GDP数据公布前不到一小时，特朗普在社交媒体上发文称，去年的政府停摆使美国的“GDP损失了至少2个百分点”。

特朗普在周五写道：“民主党的停摆让美国在GDP上损失了至少2个百分点。这就是为什么他们现在又在搞‘微型版’的停摆。不要再停摆了！”随后，他继续呼吁降低利率，并对鲍威尔表示了不满。

民主党人此前表示，只有在政府同意对移民镇压采取新限制措施的前提下，他们才会投票支持追加资金。此前，明尼苏达州发生了涉及联邦官员的备受关注的暴力冲突事件。

尽管年末增速放缓，这些数据仍为美国经济表现稳健的一年划上了句号。2025年第一季度，在关税实施前进口量激增的背景下，经济曾出现萎缩，但随后以多年来最强劲的增长率之一结束了全年。这一转变发生在特朗普撤回其最具惩罚性的征税措施，以及美联储降低利率之后。这些举措助力股市创下历史新高，并促使富裕的美国人持续消费。

特朗普去年重返白宫，承诺为美国带来一个“黄金时代”，包括将制造业带回国内以及降低生活成本。工厂活动在经历长期沉寂后才刚刚开始复苏，而2025年的通胀率几乎没有变动，这使得生活负担能力成为今年中期选举的核心议题。