钨市持续火热！

2月25日，钨矿指数（884857.WI）大涨7.39%，并在盘中创下上市以来新高。成分股方面，中钨高新（000657.SZ）、章源钨业（002378.SZ）涨停，中稀有色（600259.SH)、厦门钨业（600549.SH）、翔鹭钨业（002842.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）跟涨。

与此同时，处于下游的数控刀具企业股价表现也不逊色，欧科亿（688308.SH）收于65.87元/股，涨幅16.17%；华锐精密（688059.SH）收于115.02元/股，涨幅7.52%。

消息面上，春节后原料价格持续攀升。中钨在线数据显示，2月25日，钨粉已突破1800元/kg，较去年初涨469.6%，较今年初涨66.7%；仲钨酸铵（APT）更是冲至110万元/吨的新高度，较去年初涨超400%。

为何钨价再度上涨创历史新高？上海钢联铁合金事业部钨业分析师饶文博对时代财经表示，在供应端方面，2025国内钨矿开采配额缩减，环保检查趋严，海外增量有限；在需求端方面，光伏、新能源等新兴领域对钨的需求爆发；与此同时，中国对钨相关物项的出口管制加剧了全球市场的紧张预期。

在此背景下，钨龙头企业上调长单报价，贸易商惜售，亦推高价格。

原料价格的涨价潮也同步传导到下游企业。2月25日，华锐精密在公众号发布《数控刀具产品调价通知函》，宣布自2月26日起对数控刀具全系列产品销售价格上调。

提及上调原因，其表示，近期以来，硬质合金原材料价格持续大幅上涨且供应紧张，导致公司生产成本显著攀升，现有销售价格已无法承受原材料的涨价幅度。据时代财经统计，华锐精密在近三个月以来先后发布4次产品涨价通知函。

关于涨价幅度，时代财经以投资者身份致电华锐精密，相关工作人员表示，该具体信息暂不掌握，钨粉成本占其原材料成本80%，占总成本40%。“目前刀具需求是固定的，小企业因原材料储备不足供货困难，而我们前期有库存，之前也有锁价囤了些原材料，所以有货给下游客户。”

钨价火热，华锐精密的产线也一片繁忙。其提到，2月21日生产车间已率先启动开工，2月24日公司全面复工复产，“目前，公司整体产能拉满，产线高效运转。”

随着制造业转型升级加速及高端制造业快速发展，数控刀具作为精密加工的核心工具，市场需求持续攀升，这也给数控刀具企业带来业绩增长。

如华锐精密在1月22日的业绩预告中提到，其预计2025年扣非归母净利润同比增加7368.95万元~9368.95万元，增幅70.64%~89.82%。

欧科亿在1月18日的业绩预告中提到，其预计2025年扣非归母净利润为6200万元~7500万元，同比增长135.83%~185.28%。

值得注意的是，两者扣非归母净利润增速预计均高于归母净利润增速，这意味着主营业务增长动能强劲。

“2025年硬质合金刀具的主要原材料碳化钨及钴粉价格均大幅上涨，硬质合金刀具产品价格也快速提价，公司作为硬质合金刀具头部企业，具有资金优势和规模效应优势，实现量价齐升。公司数控刀片项目完成产品结构升级，2025年下半年数控刀片产能利用率大幅提升；同时，公司数控刀具产业园项目产能释放速度高于预期。”欧科亿表示。

在此背景下，自2025年以来，欧科亿及华锐精密的股价也大幅上涨，2025年初至今涨幅分别达266.20%、267.76%。

对于后续钨价走势，饶文博认为，钨价短期内易涨难跌；长期来看，资源枯竭与需求扩张的剪刀差难逆转，钨价或将长期上行。而关于该题材的投资建议，其表示，“持续关注钨业龙头股的长期表现，控制仓位，避免追高；或考虑通过基金或ETF间接参与，比如有色金属主题基金，分散风险。”