营业收入稳步增长，增速8.48%

2025年，威胜信息技术股份有限公司（以下简称“威胜信息”）实现营业收入29.78亿元，较2024年的27.45亿元增长8.48%，保持稳健增长态势。从近三年数据来看，公司营业收入持续增长，2023年为22.25亿元，2024年增长至27.45亿元，2025年进一步提升至29.78亿元，年均复合增长率约15.2%。分季度数据显示，2025年各季度营业收入分别为5.55亿元、8.13亿元、7.44亿元、8.66亿元，呈现季度间波动，其中第四季度收入最高，占全年营收的29.08%。

净利润增长5.64%，扣非净利润增速略高

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为6.66亿元，较2024年的6.31亿元增长5.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为6.46亿元，较2024年的6.10亿元增长5.94%，扣非净利润增速略高于净利润增速，反映公司主营业务盈利能力稳步提升。从近三年趋势看，净利润从2023年的5.25亿元增长至2025年的6.66亿元，年均复合增长率约12.4%；扣非净利润从2023年的4.88亿元增长至2025年的6.46亿元，年均复合增长率约15.6%，主营业务增长动能相对更强。

基本每股收益增长6.25%，盈利水平提升

2025年，公司基本每股收益为1.36元/股，较2024年的1.28元/股增长6.25%，与净利润增速基本匹配。稀释每股收益同样为1.36元/股，较上年增长6.25%。从近三年数据看，基本每股收益从2023年的1.07元/股增长至2025年的1.36元/股，年均复合增长率约12.8%，反映公司每股盈利水平持续提升。

研发投入占比下降0.99个百分点，需关注技术竞争力持续性

报告期内，公司研发投入占营业收入的比例为7.79%，较2024年的8.78%下降0.99个百分点，为近三年最低水平（2023年为10.22%）。尽管研发投入占比连续两年下降，但结合营业收入增长，2025年研发投入金额约为2.32亿元（29.78亿元×7.79%），较2024年的2.41亿元（27.45亿元×8.78%）略有下降。公司在年报中提及“物联网+芯片+人工智能”的核心竞争力，以及自研芯片、数字孪生等技术应用，但研发投入占比的持续下降可能对长期技术创新能力产生影响，需关注其研发资源投入的持续性及技术转化效率。

经营活动现金流净额增长8.91%，现金流状况良好

2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为5.16亿元，较2024年的4.74亿元增长8.91%，增速高于营业收入和净利润增速，反映公司主营业务现金获取能力较强。从近三年数据看，经营活动现金流净额从2023年的4.17亿元增长至2025年的5.16亿元，年均复合增长率约11.2%，现金流规模持续扩大。分季度看，2025年各季度经营活动现金流净额分别为0.80亿元、0.98亿元、2.22亿元、1.16亿元，第三季度现金流表现尤为突出，可能与季节性回款节奏有关。

总资产增长14.78%，规模持续扩张

截至2025年末，公司总资产为56.90亿元，较2024年末的49.57亿元增长14.78%，为近三年最高增速（2024年总资产同比增长16.43%，2023年为基期）。归属于上市公司股东的净资产为35.40亿元，较2024年的33.51亿元增长5.61%，净资产增速低于总资产增速，可能与公司资产负债结构变化有关。总资产的快速增长反映公司业务规模持续扩张，但需关注资产扩张的效率及对盈利能力的实际贡献。

风险提示：关注研发投入持续性及行业竞争加剧

尽管威胜信息2025年业绩保持增长，但仍需关注潜在风险。公司所处的能源数字化及智慧城市行业技术迭代迅速，研发投入占比的连续下降可能削弱其长期技术竞争力。此外，国家电网、南方电网等主要客户的招标政策变化、行业竞争加剧（如新兴企业在智能电表、配电终端等领域的技术突破）可能对公司市场份额及盈利能力产生影响。投资者需持续关注公司研发投入动态、核心产品市场竞争力及行业政策变化。

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