核心财务数据概览：业绩与现金流双承压

琏升科技股份有限公司（以下简称“琏升科技”）2025年第三季度报告显示，公司在报告期内业绩出现显著下滑，多项核心财务指标表现疲软。其中，归属于上市公司股东的净利润单季度同比骤降70.70%，经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末同比大幅减少154.67%，反映出公司当前面临盈利能力恶化与现金流紧张的双重压力。

关键财务指标深度解读

营业收入：单季度下滑超四成，全年微降

2025年第三季度，琏升科技实现营业收入8518.72万元，较上年同期的1.43亿元（调整后）同比减少40.40%；年初至报告期末累计营业收入2.95亿元，较上年同期的2.97亿元（调整后）微降0.81%。单季度收入的显著下滑与全年收入的基本持平形成对比，显示公司下半年经营压力明显加大。

净利润：单季度亏损扩大，全年亏损额同比增37.10%

归属于上市公司股东的净利润表现更为严峻。本报告期内，公司净亏损4062.61万元，较上年同期的净亏损2379.97万元（调整后）同比扩大70.70%；年初至报告期末累计净亏损9078.80万元，较上年同期的净亏损6622.21万元（调整后）同比增加37.10%。净利润的大幅下滑主要受收入下降、资产处置损失及非经常性损益拖累。

扣非净利润：亏损幅度收窄，但仍处亏损区间

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）本报告期为-2959.00万元，较上年同期的-2402.94万元（调整后）同比减少23.14%；年初至报告期末为-8804.67万元，较上年同期的-8493.51万元（调整后）同比减少3.66%。扣非净利润亏损幅度收窄，反映公司主营业务亏损压力略有缓解，但仍未扭转亏损局面。

基本每股收益与扣非每股收益：双双下滑，股东回报持续恶化

基本每股收益本报告期为-0.11元/股，较上年同期的-0.06元/股（调整后）同比减少83.33%；年初至报告期末为-0.24元/股，较上年同期的-0.18元/股（调整后）同比减少33.33%。扣非每股收益与基本每股收益变动趋势一致，显示股东回报能力持续恶化。

应收账款：期末余额同比减少57.09%，回款能力有所改善

截至报告期末，公司应收账款余额为1798.57万元，较年初的4191.41万元减少57.09%。公司解释称主要系孙公司眉山琏升收回应收账款所致。应收账款的大幅下降虽有利于降低坏账风险，但需关注收入下滑是否与客户回款周期变化相关。

应收票据：期末余额清零，票据周转加速

报告期末，公司应收票据余额为0万元，较年初的737.48万元减少100%，主要系本期票据背书转让或贴现所致。应收票据清零虽提升了资金流动性，但也反映出公司通过票据结算的业务规模可能收缩。

加权平均净资产收益率：负值进一步扩大，资产盈利能力恶化

本报告期加权平均净资产收益率为-23.10%，较上年同期的-8.76%（调整后）下降14.34个百分点；年初至报告期末为-45.78%，较上年同期的-22.60%（调整后）下降23.18个百分点。净资产收益率持续为负且降幅扩大，表明公司利用净资产创造利润的能力显著恶化。

存货：期末余额同比减少33.99%，或影响未来生产连续性

报告期末，公司存货余额为3244.06万元，较年初的4914.61万元减少33.99%，主要系孙公司眉山琏升存货减少所致。存货大幅下降可能与销售疲软、生产收缩相关，需警惕未来订单增加时存货储备不足对生产连续性的影响。

销售费用：同比减少60.34%，市场拓展力度显著收缩

年初至报告期末，公司销售费用为874.12万元，较上年同期的2204.27万元同比减少60.34%。公司称主要系上年末处置子公司三五信息全部股权不再纳入合并范围所致。销售费用的大幅下降可能削弱市场拓展能力，对未来收入增长构成潜在压力。

管理费用：基本持平，成本控制效果有限

年初至报告期末，公司管理费用为7930.86万元，较上年同期的7865.90万元微增0.83%。在收入下滑的背景下，管理费用未能同步下降，显示公司成本控制能力有待提升，管理效率需进一步优化。

财务费用：同比减少30.00%，利息负担有所减轻

年初至报告期末，公司财务费用为2912.37万元，较上年同期的4158.72万元同比减少30.00%，主要系利息费用下降所致（本期利息费用2890.41万元，上年同期4224.08万元）。财务费用的下降一定程度缓解了盈利压力，但仍需关注有息负债规模及偿债能力。

研发费用：同比减少38.84%，技术投入力度减弱

年初至报告期末，公司研发费用为1409.33万元，较上年同期的2304.19万元同比减少38.84%，主要系处置子公司三五信息不再纳入合并范围。研发投入的大幅下降可能影响公司长期技术竞争力，尤其在行业技术迭代加速的背景下，需警惕技术落后风险。

经营活动产生的现金流量净额：由正转负，现金流压力陡增

年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-3035.97万元，较上年同期的5553.02万元同比减少154.67%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金及其他与经营活动有关的现金减少所致。经营活动现金流由正转负，反映公司主营业务造血能力严重不足，需依赖外部融资维持运营。

投资活动产生的现金流量净额：支出减少，投资节奏放缓

年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为-16522.36万元，较上年同期的-62364.77万元同比增加73.51%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少（本期16027.07万元，上年同期63282.66万元）。投资支出的大幅下降表明公司扩张步伐放缓，可能与资金紧张或战略收缩有关。

筹资活动产生的现金流量净额：同比减少80.57%，外部融资能力弱化

年初至报告期末，公司筹资活动产生的现金流量净额为6734.60万元，较上年同期的34658.66万元同比减少80.57%，主要系收到少数股东投资款及收回票据保证金减少所致。筹资能力的弱化叠加经营活动现金流为负，公司资金链面临较大压力。

风险提示：多重财务指标亮红灯，投资者需警惕

1. 盈利能力持续恶化风险：公司净利润、扣非净利润连续多期亏损，且亏损幅度扩大，加权平均净资产收益率为负且持续下降，反映主营业务盈利能力严重不足，未来扭亏为盈难度较大。

2. 现金流断裂风险：经营活动现金流净额由正转负，且同比大幅减少154.67%，叠加筹资活动现金流显著收缩，公司日常运营资金可能面临短缺，需警惕资金链断裂风险。

3. 资产结构恶化风险：公司总资产较年初减少20.81%，归属于上市公司股东的所有者权益减少33.31%，资产规模收缩与权益缩水并存，可能影响公司偿债能力和抗风险能力。

4. 经营收缩风险：销售费用、研发费用大幅下降，存货、应收账款规模收缩，反映公司市场拓展、技术投入及生产经营均出现收缩迹象，长期可能导致市场份额丢失和竞争力下降。

5. 会计差错更正风险：公司因“网络域名收入确认过程中错误判断自身从事交易时的身份是主要责任人还是代理人”进行会计差错更正，提示财务核算规范性存在不足，需关注后续财务信息质量。

结论

琏升科技2025年第三季度报告显示，公司在盈利能力、现金流、资产结构等方面均出现显著恶化，多项核心财务指标亮起红灯。净利润的大幅下滑、经营活动现金流的由正转负以及外部融资能力的弱化，共同构成了公司当前面临的主要财务风险。投资者需密切关注公司后续经营改善措施及资金链状况，谨慎评估投资价值。

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