云南锡业股份有限公司（以下简称“锡业股份”）于2026年2月25日在公司会议室接待了中信建投、富国基金、泉果基金等12家机构的现场调研。公司董事会秘书杨佳炜、证代杨媛与机构就2025年前三季度生产经营、战略规划及行业趋势等展开交流。调研显示，公司2025年前三季度业绩稳健增长，铟资源优势显著，同时在资源保障、市场供需等领域的战略布局受到机构关注。

调研基本信息

公司业绩与战略亮点

锡业股份是集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工及新材料研发、贸易于一体的全产业链企业，主要产品包括锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭，参股企业云锡新材料则布局锡材及锡化工产品。

2025年前三季度，公司经营业绩表现亮眼。财报数据显示，期内实现营业收入344.17亿元，同比增长17.81%；归属于上市公司股东的净利润17.45亿元，同比增长35.99%。公司同时注重股东回报，2026年1月向全体股东派发现金股利合计1.81亿元，系连续第二年在春节前派发“现金红包”。

互动交流核心要点

资源保障：统筹矿山建设与找探矿，强化资源储备

公司将资源拓展作为长期战略，未来将统筹区域矿山建设，优化生产布局，释放区域产能以实现采选协同。同时，公司计划加大资金投入，开展矿区地质综合研究、矿产勘查及深边部找探矿工作，推进资源加密升级与接替采场建设。此外，公司将关注行业优质资源项目，提升以锡为主的矿产资源储备能力，为可持续发展及国家战略金属资源安全提供支撑。

锡市场供需：供给收缩与需求增长交织，紧平衡格局延续

供给端，东南亚锡矿主产国政策收紧趋势明显，新兴产区虽有潜力但规模有限，叠加地缘风险等因素，全球锡矿生产或延续小幅收缩态势。长期看，环保要求强化、地缘冲突及勘探投资不足等因素导致新增大型矿山项目较少，供给增长偏弱格局或持续，不排除结构性短期风险。
需求端，锡在新能源及电子通讯领域的不可替代性凸显，新兴技术发展将为其中长期需求提供主要增长动能。整体而言，全球锡市场或延续供需紧平衡与宏观波动交织的震荡格局。

尾矿利用：规划三大基地，补充“十五五”原料

公司计划在现有基础上，综合论证尾矿开发的经济效益、资源品位、回收率、工艺技术、固定资产投入及产能规模等因素，逐步建成三个尾矿资源利用基地，力争成为“十五五”期间生产原料的有效补充。

铟业务：资源储量全球第一，价格上涨正面影响业绩

公司都龙矿区铟资源储量丰富，截至2024年12月31日，铟金属保有资源储量达4821吨，为全球第一，同时也是全国最大的原生铟生产基地。2025年前三季度，公司铟产量为101.62吨。铟作为公司主要产品之一，其市场价格上涨预计将对公司业绩产生正面影响。

应对冶炼加工费低位：聚焦精益生产与降本增效

尽管2026年以来锡冶炼加工费小幅上调，但当前加工费仍处较低水平。公司将通过发挥冶炼规模优势，提升精益生产指标，合理调控原料结构及库存，并聚焦精细管理与降本增效，同时致力于冶炼有价金属回收，以弥补加工费下降的影响。

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