开源证券2026年度投资策略丨电新-光储：光伏拐点已现，储能大势所趋
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2025-12-02 08:20:36
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（来源：开源证券研究所）
2025年，光储行业在结构性调整与技术创新双轮驱动下步入新发展阶段。光伏领域，“反内卷”政策成效显现，供应链价格逐步回归理性”；储能领域，全球能源转型需求持续释放，国内大型储能项目在政策支持下规模化落地，海外户储市场保持旺盛需求，产业链呈现“供需两旺”态势。展望2026年，如何把握光储行业的投资机遇？近期，开源证券电新团队发布光储行业2026年度投资策略《光伏拐点已现，储能大势所趋》，展望2026年，开源证券电新团队认为：
1. 光伏拐点已现：反内卷持续推进，关注底部反转。当前光伏行业反内卷已取得一定积极成效，Q3主链上游环节预计显著减亏。后续重点关注供需两条主线：（1）供给侧：硅料收储平台落地及产业链限产措施。（2）需求侧：关注“十五五”光伏装机需求支撑，出口退税取消及严禁低于成本价销售要求的执行。在供需两端反内卷的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升。
2、储能大势所趋：国内外需求强劲，有望量价同升。当前储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能“一芯难求”，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力。需求支撑+供给紧缺+上游挺价，储能景气度有望持续。
风险提示：政策力度不及预期，行业产能出清进展不及预期，新技术产业化进度不及预期。
研报发布机构：开源证券研究所
研报首次发布时间：2025.10.31
分析师：殷晟路 证书编号：S0790522080001
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