原标题：股份行拿下首家

　　广发银行首家获批筹建资产托管中心，有什么看点？当托管业务走向独立专营，行业新的洗牌是否来了？

　　2026年2月13日，国家金融监督管理总局发布《关于广发银行筹建资产托管中心的批复》，使得广发银行成为《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》施行后首家获批独立专营持牌资质的机构，标志着银行业托管业务迈入独立化、专业化运营的新阶段。

　　专营化时代，银行托管业务模式迎来新的变革，托管行业或进入新一轮洗牌阶段。

　　一、牌照破冰：为什么广发银行能拔头筹

　　资产托管业务，是连接市场、机构、产品、资产、资金的关键一环，不仅是银行中间业务收入的重要来源，更是银行发展财富管理业务的关键性入口。资本市场的向好，给资产托管行业带来了巨大的机遇，近年来各大银行的资产托管规模爆发性增长。

　　广发银行筹建的资产托管中心，是一张颇有含金量的牌照。在监管趋严、风险隔离要求提升的背景下，专营牌照的获取将成为银行托管业务竞争力的重要分水岭。为什么广发银行能够首家获得筹建机会？

　　一是托管业务具备灵活优势，改革存量包袱较小。广发银行较早将托管业务定位为重要发展抓手，在系统建设、团队培养、牌照获取等方面持续投入。截至2024年末（该行未公布2025年半年报），资产托管及基金服务业务规模4.2万亿元。兴业研究认为，从业务整改进度看，该行此前托管业务规模较小，参照《试行办法》所需要进行存量业务整改的内容或也相对较少，使其存量包袱较轻。

　　二是股东优势成为广发银行托管业务实现差异化竞争的关键。作为中国人寿集团成员单位，广发银行与保险、投资板块深度协同，截至2024年末，集团内协同托管规模突破1.1万亿元。这种“综合金融”的生态优势，为其在保险资金、养老金等长期资金托管领域建立了独特的资源入口。

　　三是近年来托管业务特色化明显。2025年2月，广发银行成功获取合格境外投资者（QFII&RQFII）托管业务资格，实现了跨境产品托管全牌照布局，其跨境产品托管业务已连续九年稳居股份行前列。据广发银行透露，其资管类托管规模增幅居全国性股份制银行首位，显示出强劲的增长势头。

　　随着托管需求快速增长，拥有全牌照和先发优势的银行将获得更大发展空间。广发银行的先行一步，能否探索新的专业化、特色化的发展路径是关键。

　　二、首家托管专营机构看点与挑战

　　作为行业首家获批，这一牌照具有重要的行业价值，也推动托管行业进入新的竞争阶段。

　　首先，专营化时代托管行业或迎来洗牌。专营时代明确要求托管业务必须实现风险隔离、独立运营、专业管理，或许是托管行业洗牌的开始，将加速市场的优胜劣汰。

　　其次，托管业务模式变革在所难免。专营化之下，托管业务将摆脱传统银行部门的束缚，获得独立决策权，盈利模式也迎来重构。从简单的规模收费转向增值服务收费，托管+投研、托管+风控等综合服务成为新的利润增长点。

　　最后，市场竞争格局重塑。专营牌照让银行可以专注于特定领域，形成特色化竞争优势。对于未来市场格局而言，将是头部集中与特色化并存，虽然国有大行与部分股份行仍将占据规模优势，但中小银行可以通过专业化、特色化在细分市场获得突破。

　　不容忽视的是，对于托管规模并不靠前的广发银行而言，也面临新的挑战。

　　一是规模差距。广发银行托管规模仅有4.2万亿元，与头部银行有差距，而在托管业务中，规模大意味着更强的议价能力、更丰富的客户资源，这是当前广发银行面临的一个短板。未来在追赶路径的选择上，广发银行是继续追求规模扩张，还是转向特色化深耕，需要战略定力和执行能力。

　　二是运营考验。从银行部门到独立专营机构，需要建立完整的治理架构、专业团队、运营体系，既要保持与母行的业务协同，又要确保运营的独立性，这对管理能力提出了更高要求。

　　三是盈利压力。虽然广发银行托管业务助力非息收入占比提升至28.29%，但绝对收入规模与头部银行仍有较大差距。未来，如何从基础托管向“托管+”生态延伸，需要投研能力、风控能力、科技能力的全面支撑。同时，专营机构初期投入大，如何做好人才与科技的竞争实现规模经济，考验精细化管理能力。

　　当然，这些挑战也是广发银行托管业务实现新突破的契机。

　　三、未来格局：迎接托管“战国时代”

　　在资管业务诸多领域，资产托管业务是股份行可以与国有行进行比拼的一大领域之一。据轻金融统计，托管规模前十大银行中，股份行与国有行平分秋色，各占5家。

　　不过，托管行业竞争日趋激烈，头部集中化趋势明显。中国银行业协会发布的《中国资产托管行业发展报告（2025）》显示，截至2024年末，中国银行业资产管理类产品托管规模为182.20万亿元，较上年末增长12.64%。

　　目前，工行、建行、招行、中行的资产托管规模均超过了20万亿元，构成了行业的第一梯队，浦发银行、农行、中信银行、兴业银行、交行、民生银行的资产托管规模超过了10万亿元。

　　不同银行根据自身资源禀赋，在细分领域形成了差异化优势。在基金托管市场，工行、建行的规模都超过了4万亿元；在养老金托管市场，工行达到了3.5万亿元，农行也超过了2万亿元。

　　在已经公布资产托管业务收入的银行中，工行最高，超过了42亿元，招行超过26亿元，兴业银行、中信银行的托管收入也接近20亿元。收入差距反映了各银行在托管业务定价能力、客户结构和服务深度上的差异。

　　未来，随着更多银行将启动专营牌照申请，专营机构将改变传统的竞争格局，形成新的市场梯队，专业化运营将加速优胜劣汰，市场集中度可能进一步提升。

　　当前，资产托管机构正从传统的“资本市场看门人”角色向综合服务供应商方向转型。未来，托管业务的竞争将不再是简单的规模比拼，而是专业能力、科技水平、生态构建和合规管理的综合较量，能够提供差异化、高附加值服务的托管机构，将获得更高的盈利水平和更强的客户黏性。

　　对于广发银行而言，牌照是机遇更是挑战；对于行业而言，变革是压力更是动力。在专业化、特色化、科技化的道路上，中国银行业的托管业务正迎来全新的发展时代。