转自：中国能源新闻

3月4日，全球股市呈现亚太重挫、欧美收跌、A股震荡走弱的格局。但A股电网设备板块却走出了独立行情，逆势走强涨3.33%，成为盘中最亮眼的“避风港”。

当日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.98%，失守4100点，市场成交额显著萎缩，沪深京三市成交额23879亿元，较上日缩量达7696亿元，三市超3600只个股下跌。

板块题材上，电网设备、军工装备、粮食概念、小金属、染料、农化制品、光纤概念、存储芯片板块涨幅居前。

记者注意到，逆市上涨背后，不仅是基本面的支撑，更是今年以来席卷全球资本市场的一种全新投资范式——HALO策略的极致演绎。

HALO逻辑从“轻资产叙事”到“硬资产重估”

截至今日收盘，电网设备板块在A股缩量调整、全市场主力资金大幅净流出背景下，逆势获主力资金净流入29.04亿元，为当日全市场主力资金净流入排名第一的板块。

板块内主要强势个股表现亮眼：通光线缆开盘快速封板，封单16.55亿，全天未开板；迦南智能午后强势封板，量能显著放大；安靠智电早盘直线拉升封板。以上三个股获20cm涨停。

亿能电力涨幅16.15%，新特电气涨幅15.85%，双杰电气涨幅11.35%，顺钠股份开盘1分钟秒板，股价创9年新高。

要理解今日电网设备的爆发，首先要读懂HALO。

HALO是“重资产、低淘汰率”（Heavy Assets, Low Obsolescence）的缩写。这一策略的核心逻辑是做多“AI难以替代且为其所依赖”的实体资产，同时做空“易于被AI颠覆”的轻资产。高盛与摩根士丹利等国际顶级投行在2026年初同步力推该策略，认为市场的定价逻辑已从“可扩张的轻资产叙事”转向了“可建造、难替代的实体产能”。

高盛2月24日发布的深度报告中指出，在利率攀升、地缘割裂与AI资本开支激增的三重压力下，有形生产能力成为稀缺资源。高盛分析师强调，公用事业、基础资源、能源、交通基础设施等行业成为核心受益领域。

从华尔街快速蔓延至A股，今日电网设备的全线走强，正是HALO逻辑在A股的具体体现。

资金流向数据提供了最直接的证据：全市场规模最大的电网设备ETF今日盘中一度涨超4%，全天交投活跃。值得关注的是，在市场整体大幅缩量的背景下，电网设备板块却获得资金逆势抢筹，显示避险资金正在加速涌入符合HALO特征的硬资产领域。

光大证券首席宏观分析师赵格格3月2日发布报告指出，映射到A股，HALO交易的本质是资本对“稀缺性”资产的重新定价。中国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、战略金属、化工材料、造船业等行业拥有全球领先优势，将成为AI时代的硬资产，随着产业升级和行业整合，其战略价值或迎来系统性重估。

电网设备从“传统周期”走向算力“核心竞争力”

如果说HALO提供了宏观逻辑，那么产业层面的突变则为今日的逆市上扬装上了引擎。

消息面上，2月的最后一周，两则新闻在大洋彼岸引发连锁反应：英伟达财报透露客户已部署9吉瓦的Blackwell基础设施；特朗普总统在国情咨文中宣布，将召集科技巨头签署“自行发电”承诺。这两件事指向同一个命题——AI的狂飙，正在引爆美国的电费账单。

一个共识正在形成，AI时代，能源不再是后台的成本项，而是前台的核心竞争力。这意味着，电力设备已不再是传统意义上的周期股，而是升级为算力集群的“生命线”。

国际能源署的数据也佐证了这一点：要满足2030年的电力需求，全球电网年度投资需增加50%。而在北美地区，电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品占据美国市场的半壁江山。

如今，全球电力设备产业格局正在重塑。海关总署数据显示，2025年中国变压器出口总值达到了646亿元，比2024年增长近36%，创下新的历史纪录。更惊人的是出口增速，2025年1~8月，我国变压器累计出口金额达297.11亿元，同比激增51.42%。其中欧洲、北美成为出口增量主力。

长城证券分析指出，海外电网设备供应限制为中国企业提供了历史性机遇。

国内市场方面，“十五五”开局已夯实增长预期——国家电网宣布“十五五”计划投资达4万亿元，较“十四五”同比增长40%。南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，预计“十五五”总投资近1万亿元。两大电网合计五年投资规模逼近5万亿元，重点投向特高压输电、智能配网、电网数字化与新能源消纳。

正如国金证券首席策略官牟一凌所言，全球投资者可能会发现，自己苦苦寻找的不被颠覆的HALO资产，正广泛分布于中国市场。

在今日亚太股市哀鸿遍野、A股超3600只个股下跌、成交额骤减近7700亿的背景下，电网设备板块的逆势爆发并非偶然。它既是HALO策略下资金寻求“低淘汰率”实体资产的避险选择，也是AI基建催生电力刚需的产业必然，更是中东局势动荡下资金的避险传导。

当数百亿资金持续涌入电网设备赛道，市场正在用真金白银宣告，在AI与地缘双重变局的时代，能源电力或将是这个时代最稀缺的“硬资产”之一。