核心盈利指标：产能释放驱动业绩爆发

营业收入：内蒙基地投产带动营收增45.64%

2025年公司实现营业收入480.38亿元，同比增长45.64%，主要因内蒙古300万吨/年烯烃项目全面达产，聚烯烃产品销量大幅增加。分季度看，全年营收逐季攀升，第四季度虽略有回落但仍维持高位，显示产能释放后产销衔接顺畅。

归母净利：同比大增79.09%至113.50亿元

公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润113.50亿元，同比增长79.09%，增速远超营收，主要得益于内蒙基地产能释放后规模效应显现，同时原材料成本下降、产品结构优化共同推动盈利水平提升。

扣非归母净利：增69.91%至115.20亿元

扣除非经常性损益后归母净利润为115.20亿元，同比增长69.91%，略低于归母净利增速，主要因当期6亿元对外捐赠等非经常性支出拉低盈利，但核心主业盈利韧性凸显。

每股收益：基本每股收益达1.56元

基本每股收益为1.56元/股，同比增长79.31%；扣非每股收益1.58元/股，同比增长69.89%，每股收益增幅与盈利增速匹配，股东回报显著提升。

费用端：规模扩张带动费用刚性增长

总费用：同比增43.23%至43.80亿元

2025年公司期间费用合计43.80亿元，同比增长43.23%，主要因内蒙基地投产后运营规模扩大，各项费用随业务量同步增加。

销售费用：随销量增长小幅增加

销售费用1.24亿元，同比增长5.30%，主要因聚烯烃产品销量增加导致运输、营销等费用同步上升，且费用增速远低于营收增速，显示销售管控效率提升。

管理费用：内蒙基地投产推高管理成本

管理费用13.15亿元，同比大增50.34%，主要因内蒙基地投产后新增管理团队、办公运维等成本，同时公司数字化、智能化升级也带动管理投入增加。

财务费用：债务规模扩大致利息支出增加

财务费用11.40亿元，同比增长53.12%，主要因内蒙基地建设期间债务融资规模扩大，利息支出增加，同时汇兑损失小幅上升也对费用形成一定拖累。

研发费用：持续投入技术创新

研发费用9.61亿元，同比增长27.11%，公司全年实施115项技术改造项目，开发2个聚烯烃新牌号、4个焦炭新产品，研发投入聚焦高端产品开发与工艺优化，为长期竞争力奠定基础。

研发人员：团队规模稳定，结构优化

截至2025年末，公司研发人员数量4936人，占总人数的22.40%。学历结构上，本科及以上人员3678人，占研发人员总数的74.51%；年龄结构以30-40岁为主，占比60.94%，形成以中青年骨干为核心的研发团队，保障技术创新的持续性与活力。

现金流：经营现金流暴增，投资筹资现金流大幅波动

总体现金流：净流出11.00亿元

2025年公司现金及现金等价物净减少11.00亿元，主要因分红、偿还债务等筹资支出大幅增加，抵消了经营现金流的强劲流入。

经营活动现金流：翻倍增长至168.51亿元

经营活动产生的现金流量净额168.51亿元，同比暴增89.39%，主要因内蒙基地投产后产品销量大幅增加，且公司采用先款后货的结算模式，现金流回款质量优异。

投资活动现金流：支出规模减半

投资活动现金流净额-58.84亿元，同比减少48.97%，主要因内蒙烯烃项目全面投产后，大规模资本支出阶段告一段落，仅剩余四期烯烃项目等零星投资。

筹资活动现金流：由净流入转净流出

筹资活动现金流净额-120.66亿元，同比大幅下滑384.19%，主要因公司全年分红50.91亿元，同时偿还到期债务82.43亿元，筹资现金流出规模远超借款等流入规模。

风险提示：多重风险需警惕

公司未来发展仍面临三类核心风险：一是政策变动风险，国家煤化工行业产能管控、环保政策趋严可能影响项目审批与生产运营；二是市场风险，聚烯烃行业新产能投放高峰叠加海外低成本产能冲击，产品价格存在下行压力；三是管理风险，随着内蒙基地等新业务板块扩张，公司跨区域管理难度加大，内部管控挑战上升。

高管薪酬：核心管理层薪酬与业绩挂钩

2025年公司核心管理层薪酬与业绩增长匹配： - 董事长党彦宝报告期内未从公司获取税前报酬，其报酬主要来自关联方； - 总裁刘元管税前报酬583.44万元，同比有所增加，与公司业绩增长幅度匹配； - 常务副总裁高建军税前报酬521.72万元，副总裁平均税前报酬约300万元，财务总监王东旭税前报酬117.64万元，整体薪酬体系体现业绩导向，保障核心团队稳定性。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。