景顺长城港股通央企红利ETF年报解读：份额激增51.65% 净利润暴增207倍管理费同步增长464.5%
净利润同比暴增20786% 期末净资产增长62.24%
2025年，景顺长城中证国新港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金（简称“景顺长城港股通央企红利ETF”）业绩表现亮眼。报告显示，基金本期利润达626,000,841.68元，较2024年同期（2,997,301.55元）同比暴增20786%；加权平均基金份额本期利润0.1257元，较2024年的0.0016元增长7756%；本期加权平均净值利润率12.89%，较2024年的0.18%提升12.71个百分点。
期末数据显示，基金净资产合计5,681,212,750.76元，较2024年末的3,501,610,816.65元增长2,179,601,934.11元，增幅达62.24%；期末基金份额总额5,681,470,522.00份，较期初的3,746,470,522.00份增加1,935,000,000份，增幅51.65%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 626,000,841.68 | 2,997,301.55 | +20786% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1257 | 0.0016 | +7756% |
| 期末净资产（元） | 5,681,212,750.76 | 3,501,610,816.65 | +62.24% |
| 期末基金份额（份） | 5,681,470,522.00 | 3,746,470,522.00 | +51.65% |
净值跑赢基准4.83% 六个月超额收益1.71%
基金净值表现显示，2025年过去一年份额净值增长率13.41%，同期业绩比较基准（中证国新港股通央企红利指数收益率）为8.58%，超额收益4.83个百分点；过去六个月净值增长率8.99%，基准收益率7.28%，超额1.71个百分点；过去三个月净值增长率3.89%，基准4.05%，小幅跑输0.16个百分点。自基金合同生效以来（2024年6月26日至2025年12月31日），累计净值增长率6.00%，基准收益率3.82%，超额2.18个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 13.41% | 8.58% | +4.83% |
| 过去六个月 | 8.99% | 7.28% | +1.71% |
| 过去三个月 | 3.89% | 4.05% | -0.16% |
| 自合同生效以来 | 6.00% | 3.82% | +2.18% |
投资策略：完全复制指数 紧密跟踪标的
报告期内，基金采用完全复制的被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建组合，并根据指数调整进行相应调整。当预期成份股调整、申赎影响或流动性不足时，管理人会采取合理措施降低跟踪误差。2025年，基金日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内，符合合同约定。
管理人表示，2025年港股市场受益于三季度上涨表现尚可，投资者偏向红利策略避险。国内宏观经济保持复苏态势，工业增加值、消费等数据稳步增长，通胀处于低位区间。
股票投资收益1.30亿元 交易费用924万元
基金2025年股票投资收益——买卖股票差价收入达129,589,868.53元（约1.30亿元），较2024年同期的-26,458,719.88元（亏损2645.87万元）实现扭亏为盈。交易费用方面，本期买卖股票交易费用9,240,886.74元（约924.09万元），2024年同期为6,286,555.32元（约628.66万元），同比增长46.99%。
| 指标 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 129,589,868.53 | -26,458,719.88 | 扭亏为盈 |
| 交易费用 | 9,240,886.74 | 6,286,555.32 | +46.99% |
管理费增长464.5% 托管费同步提升
2025年，基金当期发生的管理费为24,138,807.61元（约2413.88万元），较2024年的4,275,995.33元（约427.60万元）增长464.5%；当期发生的托管费4,827,761.53元（约482.78万元），较2024年的855,199.13元（约85.52万元）增长464.5%。费用增长主要因基金规模扩大，管理费按前一日基金资产净值0.50%年费率计提，托管费按0.10%年费率计提。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 24,138,807.61 | 4,275,995.33 | +464.5% |
| 托管费 | 4,827,761.53 | 855,199.13 | +464.5% |
前五大重仓股占比超47% 能源电信板块为主
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的股票投资明细显示，前五大重仓股均为港股通央企，合计占比47.71%。其中，中国海洋石油（00883）占比10.04%，中国神华（01088）9.99%，中国石油股份（00857）9.82%，中国移动（00941）9.65%，中国石油化工股份（00386）8.21%。行业分布以能源（28.37%）、工业（22.78%）、通讯（17.55%）为主，符合红利指数高股息、现金流稳健的特征。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 570,558,745.00 | 10.04% |
| 2 | 01088 | 中国神华 | 567,517,693.58 | 9.99% |
| 3 | 00857 | 中国石油股份 | 558,091,436.76 | 9.82% |
| 4 | 00941 | 中国移动 | 548,171,850.21 | 9.65% |
| 5 | 00386 | 中国石油化工股份 | 466,523,372.51 | 8.21% |
机构持有占比高 联接基金持有9.66%
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者为主要持有者。前十名持有人中，国新投资有限公司持有215,792,300份（3.80%），国金证券资管鑫熠5号集合计划持有171,905,500份（3.03%），新华人寿保险持有170,860,718份（3.01%）。值得注意的是，景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接基金持有548,979,600份，占总份额9.66%，为重要持有者。
基金管理人从业人员持有本基金413,600份，占比0.00728%，基金经理未持有本基金。
份额净申购19.35亿份 单一投资者曾超20%
开放式基金份额变动显示，2025年基金总申购3,924,000,000份（39.24亿份），总赎回1,989,000,000份（19.89亿份），净申购1,935,000,000份（19.35亿份），份额规模显著增长。
报告同时提示，2025年1月1日至7月2日期间，存在单一机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能面临大额申赎引发的流动性风险。管理人表示已建立风险管理机制，防范相关风险。
管理人展望：2026年港股红利性价比突出
管理人认为，2026年港股将受益于“全球流动性+国内政策”双重支撑：美联储降息带来金融条件宽松，国内“十五五”项目落地、结构性工具加码，名义增速修复与南向资金流入有望推动港股估值修复。港股红利板块因高股息、低估值优势，在能源、电信等现金流稳健行业支撑下，长期性价比将进一步增强。
风险提示与投资建议
风险提示：基金净值波动与港股市场关联度高，受全球流动性、中美关系等因素影响较大；前五大重仓股集中度较高（超47%），单一行业（能源）占比近30%，存在行业集中风险；历史数据显示曾出现单一投资者持有超20%，需警惕大额申赎对净值的冲击。
投资建议：长期看好高股息策略及央企价值重估的投资者可逢低配置，但需关注港股通机制变化、汇率波动及标的指数调整风险。
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