核心财务指标：净利润亏损收窄，净资产规模持续缩水

平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金（以下简称“平安均衡优选1年持有混合”）2025年年度报告显示，基金全年业绩表现承压，尽管净利润亏损较上年收窄，但净资产规模与基金份额均出现显著下滑，管理费随规模下降同步减少。

净利润：A/C类亏损分别收窄38.76%、28.20%

2025年，基金A类份额本期利润为-830,273.34元，较2024年的-1,355,929.04元亏损收窄38.76%；C类份额本期利润为-104,640.25元，较2024年的-145,731.28元亏损收窄28.20%。亏损收窄主要得益于股票投资差价损失减少及公允价值变动收益转正。

净资产：年末较上年减少19.64%，规模缩水至1.5亿元

截至2025年末，基金净资产合计150,413,030.48元，较2024年末的187,177,773.65元减少36,764,743.17元，降幅19.64%。其中，A类份额净资产143,757,644.44元，C类6,655,386.04元，分别较上年减少19.03%、30.91%。

净值表现：大幅跑输业绩基准，过去一年A类收益率-1.71%

业绩对比：A类跑输基准15.52个百分点，C类跑输16.31个百分点

2025年，基金A类份额净值增长率为-1.71%，C类为-2.50%，而同期业绩比较基准收益率为13.81%。A类、C类分别跑输基准15.52、16.31个百分点，业绩表现显著弱于市场。

长期表现：成立以来累计亏损超44%，大幅跑输基准

自2021年9月成立以来，A类份额累计净值增长率为-44.77%，C类为-46.63%，而同期基准收益率为3.71%，基金成立以来持续跑输基准，累计超额收益分别为-48.48%、-50.34%。

投资策略与运作：与市场主线偏离，传统周期配置拖累业绩

策略回顾：坚守内需与海外滞胀逻辑，错失科技主线

管理人在报告中表示，2025年科技板块（AI大模型、新兴领域）是市场核心主线，但基金全年配置结构仍基于“内需扭转通缩+海外滞胀”逻辑，与市场主线存在显著偏离。尽管股票投资差价损失从2024年的-14,705,416.81元收窄至-3,188,761元（降幅78.3%），但公允价值变动收益（811,174.75元）未能完全覆盖亏损，导致整体业绩承压。

资产配置：股票占比80.66%，港股通投资占净值14.26%

截至2025年末，基金股票投资占基金资产净值比例为80.66%（121,321,866.06元），债券投资占8.37%（12,592,287.12元），银行存款及结算备付金占17.89%。其中，通过港股通投资的港股公允价值21,444,027.06元，占净值14.26%，主要配置信息科技（5.97%）、地产业（2.87%）等板块。

费用分析：管理费随规模下降11.34%，交易佣金率0.048%

管理费与托管费：规模缩水带动费用下降

2025年，基金当期应支付管理费2,015,269.15元，较2024年的2,273,055.26元减少11.34%；托管费335,878.15元，较2024年的378,842.58元减少11.34%，费用下降幅度与净资产规模降幅（19.64%）基本匹配，符合“按前一日资产净值计提”的收费规则。

交易费用：股票交易佣金率0.048%，关联方交易占比低

2025年，基金股票交易总佣金226,221.23元，对应股票成交金额473,329,822.05元，佣金率0.048%，处于行业平均水平。通过关联方方正证券交易单元的股票成交金额3,556,308元，占股票总成交额0.68%，支付佣金1,550.30元，占总佣金0.69%，关联交易占比低，未发现利益输送迹象。

持仓分析：前三大重仓股占比超11%，农业与科技标的为主

前十大重仓股：隆平高科、正帆科技、北大荒居前三

截至2025年末，基金前十大重仓股合计公允价值43,985,366.21元，占股票投资市值的36.26%。第一大重仓股隆平高科（000998）持仓6,552,000元，占净值4.36%；第二大重仓股正帆科技（688596）持仓5,693,400元，占3.79%；第三大重仓股北大荒（600598）持仓5,681,000元，占3.78%。前三大重仓股合计占净值11.93%，集中度适中。

行业配置：制造业占比40.84%，港股信息科技持仓5.97%

从行业分布看，境内股票投资中，制造业占比40.84%（61,424,740元），农、林、牧、渔业占11.45%（17,223,954元），建筑业占3.31%（4,985,500元）。港股通投资中，信息科技板块占净值5.97%（8,977,477.52元），地产业占2.87%（4,310,617.45元），与管理人“均衡优选”策略一致，但未能充分捕捉A股科技主线机会。

份额变动与持有人结构：净赎回6080万份，个人投资者占比86.83%

份额变动：全年净赎回22.3%，C类赎回比例达36.2%

2025年，基金A类份额申购37,821,500.47份，赎回93,500,961.42份，净赎回55,679,460.95份；C类份额申购1,248,252.33份，赎回6,377,899.24份，净赎回5,129,646.91份。总净赎回60,809,107.86份，占期初份额（333,582,453.93份）的22.3%，其中C类份额赎回比例高达36.2%，投资者信心不足。

持有人结构：个人投资者占绝对主导，机构持有13.17%

截至2025年末，基金总持有人户数3,317户，户均持有82,234.96份。其中，个人投资者持有236,855,601.82份，占比86.83%；机构投资者持有35,917,744.25份，占比13.17%。机构持有比例较低，反映专业投资者对基金业绩认可度有限。

风险提示与投资展望

风险提示：业绩持续跑输、份额赎回压力、策略适配性不足

• 业绩风险：过去一年跑输基准15个百分点以上，长期累计亏损超44%，业绩稳定性不足。
• 流动性风险：全年净赎回比例超20%，若赎回持续可能导致基金规模进一步缩水，影响运作效率。
• 策略风险：2025年因配置与市场主线偏离导致业绩承压，未来需关注管理人策略调整能力。

管理人展望：聚焦AI、周期价值与新消费，或存结构性机会

管理人预计2026年中国经济结构调整中稳步复苏，市场从震荡筑底转向结构性上行，重点布局三大方向：AI大模型商业化、先进制程、数据要素等科技领域；供给侧出清的传统周期价值标的；全球化新消费。若基金能有效调整配置，或有望改善业绩表现。

结论

平安均衡优选1年持有混合2025年业绩表现不佳，净值跑输基准、份额与净资产双降，反映出基金在市场风格切换中的策略适配性不足。尽管亏损有所收窄，但投资者信心仍需修复。未来需重点关注管理人对科技主线的布局调整及业绩改善情况，谨慎评估长期持有价值。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。