11月19日，山东玉马遮阳科技股份有限公司（下称“山东玉马遮阳”）通过电话会议形式接待了机构调研，国泰海通证券、诺德基金、华夏久盈资产等26家机构参与。公司董事兼副总经理崔贵贤、副总经理兼董事会秘书范英杰就海外产能布局、美国子公司运营、关税政策影响、产品利润空间及未来增长驱动力等市场关切问题进行了回应。

调研基本信息

核心议题解读

海外产能布局加速推进，选址工作正积极开展

针对海外产能布局的时间规划，公司表示，为应对全球政策风险并更好服务全球客户，正高度重视海外产能建设，目前已进入选址推进阶段，将尽快落地海外建厂工作。此举旨在进一步贴近国际市场，提升供应链响应速度，增强全球竞争优势。

美国子公司本土化运营深化，双支点服务北美市场

在北美市场战略布局方面，公司已在加利福尼亚州和德克萨斯州设立子公司，作为服务当地市场的核心支点。经营模式上，美国子公司主要面向成品加工商、品牌客户及渠道合作伙伴，统一使用“玉马”品牌开展销售。为强化本地服务能力，公司配备了专职销售与运营团队，并设立本地仓库，以实现高效的客户响应与供应链支持，进一步贴近终端需求，提升市场渗透力。

关税政策扰动趋缓，客户合作稳定性无忧

谈及关税政策对经营的影响，公司指出，今年关税政策变动曾对美国订单造成短期扰动，但近期随着关税下调，客户关注点已回归供应链稳定性、产品品质等核心要素。公司通过加强本地化运营与服务，与客户共同应对政策变化，未对长期合作意愿产生实质性影响，客户合作关系保持稳定。

产品加价机制清晰，定制化服务提升利润空间

关于产品加价机制与利润空间，公司介绍，产品出厂后经客户加工、品牌运营及本地服务等环节，终端零售价通常存在较大加成空间。其中，定制类产品因需配套本地化服务，利润空间更为可观。公司将持续通过产品差异化创新与技术服务优化，进一步巩固利润优势。

梦幻帘海外市场需求升温，出口力度持续加大

针对梦幻帘产品市场趋势，公司表示，尽管国内市场需求有所回落，但海外市场呈现上涨态势。梦幻帘因融合调光与装饰功能，兼具百叶帘与布艺产品优势，仍具备显著竞争优势。目前公司正加大该产品出口力度，重点布局海外市场推广，以开拓新的增长空间。

全球市占率待提升，成长空间广阔

公司坦言，当前在全球主要市场的占有率仍处于较低水平，但未来提升空间较大。公司将持续加强市场渗透与渠道建设，尤其聚焦成长性较好的国家和区域，逐步提升市场份额。

多维度驱动业绩增长，未来有望稳步提升

展望未来业绩增长驱动力，公司信心主要来源于四大维度：
- 产品维度：持续推出高性能新材料及户外功能性产品，丰富产品矩阵；
- 市场维度：完善国内外销售渠道布局，强化潜力市场的渠道建设与本地化运营；
- 运营维度：通过管理优化与成本控制提升整体运营效率；
- 产能储备：当前产能利用率具备弹性，持续推进技改与自动化、智能化升级，为产能扩张奠定基础。

公司预计，在外部环境稳定的前提下，明年后年有望实现稳步增长，以良好业绩回报投资者。

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