期末净资产同比减少8.45% 净利润下滑18.20%

根据同泰行业优选股票型证券投资基金（以下简称“同泰行业优选股票”）2025年年度报告，报告期内基金净资产合计44,751,348.20元，较2024年末的48,883,219.08元减少4,131,870.88元，同比下降8.45%。净利润方面，2025年实现净利润1,896,328.73元，较2024年的2,318,337.33元减少422,008.60元，同比下滑18.20%。

从主要会计数据来看，2025年A类份额本期已实现收益4,563,237.92元，C类份额1,637,166.55元；期末可供分配利润A类为-24,620,933.77元，C类为-13,223,545.87元，均为负值。期末基金份额净值A类0.5451元，C类0.5356元，较2024年末分别增长3.30%、2.88%。

A类份额净值增长率3.30% 跑输基准12.82个百分点

基金净值表现显示，2025年同泰行业优选股票A份额净值增长率为3.30%，C份额为2.88%，而同期业绩比较基准收益率为16.12%。A份额跑输基准12.82个百分点，C份额跑输13.24个百分点。从不同阶段表现看，过去一年A份额净值增长率标准差为2.18%，高于基准的0.84%，显示基金波动显著大于基准。

投资策略：上半年AI应用下半年转向国产算力

管理人在报告中表示，2025年上半年主要配置AI应用领域的软件与互联网平台公司，但由于国内AI应用企业B端、G端软件市场受制于客户IT预算支出增长趋缓，盈利能力不及预期，下半年转向业绩增长预期更明确的国产算力方向。全年市场呈现“指数牛”，沪指涨18.4%，深证成指涨29.9%，创业板指涨49.6%，但基金未能有效把握市场机会。

股票投资收益660万元 交易费用同比降33%

报告期内，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为6,604,087.68元，较2024年的-5,152.97元实现扭亏为盈。交易费用方面，2025年股票交易费用453,220.07元，较2024年的677,990.01元减少224,769.94元，同比下降33.15%。

从股票投资组合看，期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，寒武纪（9.19%）、中芯国际（8.83%）、华虹半导体（8.70%）位居前三，均属于半导体及算力相关领域，与下半年投资策略一致。港股投资占比15.80%，主要为华虹半导体（01347）、阿里巴巴-W（09988）等。

管理费同比降15.26% 连续三年未分红

2025年基金当期发生的管理费为547,164.60元，较2024年的645,733.09元减少98,568.49元，同比下降15.26%；托管费91,194.06元，同比下降15.26%（2024年107,622.17元）。销售服务费47,906.64元，其中C类份额支付4,239.84元，较2024年的11,268.13元大幅下降62.4%。

值得注意的是，基金已连续三年未进行利润分配，期末可供分配基金份额利润A类为-0.4549元，C类为-0.4644元，均为负值。

份额缩水11.14% 机构持有占比仅2.46%

开放式基金份额变动显示，2025年基金总份额从期初92,952,842.80份减少至期末82,595,827.84份，净赎回10,357,014.96份，缩水11.14%。其中A类份额赎回22,779,909.89份，期末54,121,848.21份；C类份额净申购5,005,757.15份（申购36,790,038.07份，赎回31,784,280.92份），期末28,473,979.63份。

持有人结构方面，机构投资者持有份额2,029,683.43份，占比2.46%；个人投资者持有80,566,144.41份，占比97.54%。A类份额机构持有仅0.05%，C类机构持有7.02%。基金管理人从业人员持有C类份额1,169.10份，占比0.0041%，基金经理未持有本基金份额。

租用两家券商交易单元 万联证券成交占比68%

基金租用万联证券、山西证券、申港证券三家券商交易单元，其中股票交易主要通过万联证券（成交339,474,628.73元，占比68.14%）和山西证券（158,716,903.30元，占比31.86%）完成，应付佣金分别为153,309.40元（68.54%）和70,359.18元（31.46%）。

风险提示：资产净值连续低于5000万元

报告披露，基金本报告期内出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，管理人已向中国证监会报告并递交解决方案。尽管基金将继续运作，但小规模基金可能面临流动性风险及运作成本相对较高的问题，投资者需关注相关风险。

管理人展望：聚焦国产算力、商业航天、量子计算

管理人认为，2026年国内资本市场整体表现值得看好，人工智能等新技术革命开启新一轮康波周期。基金将继续重点投资自主可控的人工智能算力产业链，并密切关注商业航天（预计2026年火箭回收技术有望攻克）、量子计算（处于产业爆发前夕）领域的投资机会。

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