南华丰元量化选股混合年报解读：C类份额缩水50% 净利润同比下滑60%
净利润同比下滑60% 期末净资产缩水33%
南华丰元量化选股混合型证券投资基金（以下简称“南华丰元量化混合”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润13,250,079.87元，较2024年的32,979,553.19元同比下滑59.8%。期末净资产合计56,626,352.10元，较2024年末的84,315,840.37元减少27,689,488.27元，降幅32.8%。
从会计数据看，A类份额本期利润4,246,088.97元，C类份额9,003,990.90元，合计13,250,079.87元。期末可供分配利润A类5,309,554.71元，C类10,976,882.79元，均较上年有所增长，但受净值波动影响，未进行利润分配。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 13,250,079.87 | 32,979,553.19 | -19,729,473.32 | -59.8% |
| 期末净资产（元） | 56,626,352.10 | 84,315,840.37 | -27,689,488.27 | -32.8% |
| 期末基金份额净值（A类） | 1.4130 | 1.1651 | 0.2479 | 21.3% |
| 期末基金份额净值（C类） | 1.3994 | 1.1596 | 0.2398 | 20.7% |
净值跑输基准 C类份额全年净赎回50%
2025年，南华丰元量化混合A类份额净值增长率21.28%，C类20.68%，均跑输业绩比较基准（23.67%），其中A类跑输2.39个百分点，C类跑输2.99个百分点。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率41.30%，C类39.94%，分别较基准（45.04%）落后3.74和5.10个百分点。
份额方面，基金全年遭遇大额赎回。A类份额期初17,586,808.10份，期末12,856,468.12份，净赎回4,730,340.38份，降幅26.9%；C类份额期初55,038,780.34份，期末27,483,446.48份，净赎回27,555,333.86份，降幅50.1%。两类份额合计净赎回32,285,674.24份，总份额从72,625,588.44份降至40,339,914.60份，降幅44.5%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 21.28% | 20.68% | 23.67% | -2.39% | -2.99% |
| 自合同生效起至今 | 41.30% | 39.94% | 45.04% | -3.74% | -5.10% |
量化价值策略遇风格挑战 股票交易活跃度显著下降
基金管理人在报告中表示，2025年A股呈震荡上行的结构性牛市，科技成长和红利价值风格周期切换明显。本基金坚持量化价值投资体系，通过低市净率构建股票池，结合动态净资产收益率和市盈率选股，但未能有效捕捉科技成长板块行情，导致业绩跑输基准。
股票投资方面，全年买入股票成本205,212,593.51元，卖出股票收入231,003,583.26元，实现买卖股票差价收入12,713,633.39元，较2024年的29,682,790.42元下降57.2%。交易费用344,816.36元，较2024年的2,850,767.78元下降88.0%，反映出交易活跃度随份额赎回明显降低。
管理费托管费双降54% 关联交易佣金占比100%
2025年，基金当期应支付管理费852,610.92元，较2024年的1,862,024.71元下降54.2%；应支付托管费71,050.81元，较2024年的155,168.70元下降54.2%，费用降幅与净资产缩水幅度基本一致（管理费按资产净值1.2%年费率计提，托管费0.1%）。
交易单元方面，基金所有股票交易（436,216,176.77元）、债券交易（50,155,673.68元）及债券回购交易（105,153,000.00元）均通过关联方财通证券完成，应支付佣金210,216.19元，占比100%，较2024年的2,340,538.15元下降91.0%。
重仓金融与制造业 前十大股占净值18.3%
期末股票投资公允价值47,332,201.00元，占基金资产净值83.6%。行业配置中，制造业占28.4%，金融业27.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业10.5%。前十大重仓股包括中国平安（2.14%）、国邦医药（1.94%）、中国太保（1.92%）等，合计占净值18.3%，持股集中度较低。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 1,210,680.00 | 2.14% |
| 2 | 605507 | 国邦医药 | 1,096,160.00 | 1.94% |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 1,089,660.00 | 1.92% |
| 4 | 000936 | 华西股份 | 1,073,192.00 | 1.90% |
| 5 | 600909 | 华安证券 | 1,056,324.00 | 1.87% |
| 6 | 000600 | 建投能源 | 1,042,366.00 | 1.84% |
| 7 | 600064 | 南京高科 | 1,038,996.00 | 1.83% |
| 8 | 600958 | 东方证券 | 1,036,590.00 | 1.83% |
| 9 | 002588 | 史丹利 | 1,030,934.00 | 1.82% |
| 10 | 600030 | 中信证券 | 1,024,947.00 | 1.81% |
机构持有占比超96% 管理人从业人员持股9.2%
期末基金份额持有人户数1,748户，户均持有23,077.75份。持有人结构中，机构投资者持有39,011,568.14份，占比96.71%；个人投资者持有1,328,346.46份，占比3.29%，机构主导特征显著。
基金管理人从业人员合计持有3,710,626.68份，占总份额9.1984%，其中基金经理持有A类份额超100万份，显示内部对产品策略的信心。
管理人年内两次受罚 2026年关注科技成长与高端制造
报告显示，基金管理人南华基金管理有限公司于2025年11月、12月两次被中国证监会浙江监管局采取责令改正措施，涉及公司治理、合规内控问题，目前已完成整改。
对于2026年市场，管理人展望经济温和复苏，企业盈利修复，A股或进入盈利驱动的结构性慢牛，重点关注科技成长、高端制造、消费复苏和资源品板块，高股息板块提供防御支撑。投资者需警惕经济复苏不及预期及海外通胀反复风险。
风险提示：基金净值跑输业绩比较基准，份额赎回压力较大，管理人合规风险需持续关注。投资者应结合自身风险承受能力，理性评估产品长期投资价值。
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