核心财务指标：规模暴增与业绩亏损并存

2025年兴业中证港股通互联网指数发起式基金（以下简称“本基金”）呈现规模与业绩分化的显著特征。年报数据显示，基金全年净利润亏损4486.75万元，较2024年（基金合同生效至年底）的盈利687.71万元同比骤降752%；但净资产规模从5.13亿元飙升至50.70亿元，增幅达888.2%；基金总份额从4097.67万份增至3.46亿份，其中C类份额从2767.29万份增至3.11亿份，增幅高达1022.8%。

主要会计数据对比（单位：人民币元）

净值表现：两类份额均跑输业绩基准

2025年本基金A类份额净值增长率17.39%，C类份额17.61%，均显著低于同期业绩比较基准收益率22.97%，跟踪偏离度分别为-5.58%和-5.36%。从短期表现看，过去三个月两类份额净值均下跌超19%，跑输基准约0.16-0.19个百分点；过去六个月跌幅3.30%-3.36%，跑输基准1.16-1.22个百分点。

基金净值增长率与基准对比（2025年）

投资策略与运作：完全复制指数 港股互联网板块承压

基金管理人表示，2025年采用完全复制法跟踪中证港股通互联网指数，股票投资组合严格按照标的指数成份股及权重进行配置。受港股市场整体震荡影响，互联网板块因短期盈利承压，全年涨幅小于A股市场，导致基金业绩跑输基准。报告期内，基金股票投资占基金资产净值比例达92.45%，前五大重仓股腾讯控股（14.30%）、阿里巴巴-W（13.47%）、小米集团-W（13.00%）、美团-W（11.15%）、商汤-W（3.78%）合计占净值比例55.70%。

期末前五大股票持仓（单位：人民币元）

费用分析：管理费激增7倍 交易佣金全部支付关联方

2025年基金当期管理费支出122.84万元，较2024年的14.74万元增长733.2%，主要因基金规模扩大；托管费27.30万元，同比增长733.0%。交易费用方面，股票买卖交易费用146.95万元，债券交易费用未发生。值得注意的是，基金全年通过关联方长江证券交易单元完成所有股票和债券交易，支付佣金26.09万元，占佣金总量100%，较2024年的2.97万元增长778.5%。

主要费用变动（单位：人民币元）

持有人结构：C类份额占比90% 机构与内部持有集中

期末基金总持有人户数5.82万户，户均持有5947.43份。C类份额占比90.6%（3.11亿份），A类占9.4%（3561.48万份）。机构投资者持有A类份额14.04%（5000.22万份），主要为基金管理人固有资金；C类机构持有1.64%，个人持有98.36%。基金管理人从业人员合计持有245.53万份，占总份额0.71%，其中A类占5.05%。

持有人结构（2025年末）

风险提示与投资机会

风险提示：

1. 业绩跑输风险：全年A/C类份额跑输基准5个百分点以上，跟踪误差可能受港股流动性、汇率波动等因素影响。
2. 单一交易单元风险：100%股票交易通过长江证券完成，存在交易集中度风险。
3. 规模激增风险：C类份额一年内增长10倍，或面临大额赎回导致的流动性压力。
4. 港股市场风险：基金92.45%资产投资港股互联网板块，需警惕地缘政治、汇率波动及监管政策变化。

投资机会：

管理人展望2026年，中国宏观经济稳中向好，港股互联网板块有望迎来估值与盈利双重修复。随着政策支持扩大内需与科技创新，叠加外资回流预期，具备长期配置价值。

份额变动与申赎情况

2025年基金总申购10.35亿份，赎回7.29亿份，净申购3.06亿份。其中A类净申购2231.09万份，C类净申购2.84亿份。期末A类份额净值1.4955元，C类1.4603元，较2024年末分别增长17.39%、17.61%。

开放式基金份额变动（单位：份）

注：本文数据均来自兴业中证港股通互联网指数型发起式证券投资基金2025年年度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。投资者需结合自身风险承受能力理性决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。