兴业兴智一年持有期混合年报解读：利润暴增780% 份额赎回超20% 科技板块持仓占比近50%
利润与净资产：A类利润增长780% 期末净资产15.69亿
2025年，兴业兴智一年持有期混合A（011820）和C（011821）两类份额均实现显著盈利。其中，A类本期利润349,478,628.69元，较2024年的43,638,519.03元增长700.8%；C类本期利润164,350,493.90元，较2024年的17,087,213.67元增长862.0%。截至2025年末，基金净资产合计15.69亿元，较2024年末的14.37亿元增长9.2%，其中A类净资产10.57亿元，C类5.12亿元。
| 指标 | 2025年（A类） | 2024年（A类） | 同比增幅 | 2025年（C类） | 2024年（C类） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 349,478,628.69 | 43,638,519.03 | 700.8% | 164,350,493.90 | 17,087,213.67 | 862.0% |
| 期末净资产（元） | 1,057,222,633.27 | 966,554,836.87 | 9.4% | 512,460,064.42 | 470,402,299.32 | 9.0% |
净值表现：A类收益率40.08% 超额收益27.3个百分点
2025年，基金净值表现大幅跑赢业绩比较基准。A类份额净值增长率40.08%，C类38.96%，而同期业绩比较基准（沪深300指数75%+中债综合全价指数25%）收益率仅12.78%，A类超额收益27.30个百分点，C类26.18个百分点。过去三年，A类累计净值增长率21.38%，C类18.50%，均跑赢基准的16.84%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 40.08% | 38.96% | 12.78% | 27.30% | 26.18% |
| 过去三年 | 21.38% | 18.50% | 16.84% | 4.54% | 1.66% |
| 自成立以来 | -4.38% | -7.87% | -2.47% | -1.91% | -5.40% |
投资策略：重仓AI算力与半导体 制造业持仓占比45.74%
报告显示，2025年基金重点配置AI算力产业链、半导体设备、有色金属、储能等板块，下半年增配化工板块，对创新药、新消费等表现不佳板块进行减持。从行业分布看，制造业持仓占比45.74%（71.80亿元），金融业10.08%（15.82亿元），信息技术5.83%（9.16亿元），前三大行业合计占比61.65%。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 718,039,293.79 | 45.74% |
| 金融业 | 158,192,266.83 | 10.08% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 91,576,062.38 | 5.83% |
| 农、林、牧、渔业 | 89,716,944.00 | 5.72% |
| 采矿业 | 53,056,796.72 | 3.38% |
费用分析：管理费1821万元 销售服务费同比增2.3%
2025年，基金当期管理费1821.82万元，较2024年的1779.99万元增长2.3%；托管费303.64万元，同比增长2.3%；销售服务费396.21万元，同比增长2.3%（C类份额销售服务费按0.8%年费率计提）。交易费用方面，股票买卖交易费用2010.13万元，较2024年的2666.00万元下降24.6%，主要因股票换手率降低。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 18,218,214.90 | 17,799,953.28 | 2.3% |
| 托管费 | 3,036,369.06 | 2,966,658.81 | 2.3% |
| 销售服务费 | 3,962,133.36 | 3,873,777.81 | 2.3% |
| 股票交易费用 | 20,101,296.62 | 26,660,015.63 | -24.6% |
股票投资收益：买卖差价扭亏为盈 同比增长555%
2025年，基金股票投资收益（买卖差价）4.97亿元，较2024年的-1.11亿元大幅扭亏为盈，同比增长555%。前十大重仓股中，贵州茅台（5.03%）、宁德时代（2.78%）、中芯国际（2.33%）、海光信息（2.26%）、南京银行（2.26%）持仓占比居前，科技与金融板块配置显著。
| 股票名称 | 持仓数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|
| 贵州茅台 | 152,800 | 78,943,680.00 | 5.03% |
| 宁德时代 | 118,740 | 43,608,452.40 | 2.78% |
| 中芯国际 | 298,281 | 36,637,855.23 | 2.33% |
| 海光信息 | 158,420 | 35,551,032.20 | 2.26% |
| 南京银行 | 3,107,468 | 35,518,359.24 | 2.26% |
持有人结构：个人投资者占比99.61% 机构持仓不足1%
截至2025年末，基金总份额16.62亿份，其中个人投资者持有16.55亿份，占比99.61%；机构投资者持有641.56万份，占比0.39%，持有人结构高度集中于个人。基金管理人从业人员持有A类份额26.75万份，占比0.0242%，基金经理持有份额区间为10-50万份。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 1,655,408,842.57 | 99.61% |
| 机构投资者 | 6,415,554.41 | 0.39% |
| 管理人从业人员 | 267,495.58 | 0.0242% |
份额变动：A类净赎回31亿份 赎回率达22.6%
2025年，基金遭遇较大赎回压力。A类份额期初14.16亿份，申购1027万份，赎回3.21亿份，净赎回3.10亿份，赎回率22.6%；C类期初7.10亿份，申购222万份，赎回1.56亿份，净赎回1.53亿份，赎回率21.9%。期末总份额较期初减少4.64亿份，降幅27.9%。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,415,982,586.05 | 10,270,657.19 | 320,640,763.73 | 1,105,612,479.51 | 22.6% |
| C类 | 709,530,358.62 | 2,221,547.32 | 155,539,988.47 | 556,211,917.47 | 21.9% |
风险提示与投资机会
风险提示：一是持有人结构集中于个人投资者，若市场波动可能引发集中赎回；二是前十大重仓股占比23.3%，个股集中度较高；三是科技板块持仓占比近50%，若行业政策或技术迭代不及预期，可能影响净值表现。
投资机会：管理人展望2026年市场延续震荡上行，重点关注新质生产力（AI等）、出口红利、消费阿尔法、中游盈利提升及上游资源品机会。基金当前估值处于合理区间（全A PE 15倍），股权风险溢价5.2%，具备配置价值。
交易单元与关联交易：广发证券交易占比28% 关联佣金为零
基金租用长江证券、东方证券等6家券商交易单元，其中广发证券股票交易金额73.68亿元，占比28.04%，对应佣金328.52万元，佣金率0.0446%，与行业平均水平基本一致。报告期内无通过关联方交易单元进行的交易，应支付关联方佣金为零，关联交易合规。
| 券商名称 | 股票交易金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 佣金率 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券 | 7,367,613,122.88 | 28.04% | 3,285,219.04 | 0.0446% |
| 申万宏源 | 6,780,459,244.66 | 25.80% | 3,023,381.35 | 0.0446% |
| 东方证券 | 3,322,321,116.81 | 12.64% | 1,481,434.92 | 0.0446% |
总结：兴业兴智一年持有期混合2025年业绩表现亮眼，利润与净值增长显著，但需关注赎回压力及个人持有集中风险。管理人对科技与顺周期板块的布局，或为2026年业绩提供支撑。
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