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核心观点

A股市场综述

周一（03月30日）A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3872点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中通信设备、贵金属、航天装备以及通用设备等行业表现较好；电力、保险、光伏设备以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡整理，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3872点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中通信设备、贵金属、航天装备以及通用设备等行业表现较好；电力、保险、光伏设备以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.17倍、46.38倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额19278亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、贵金属、通用设备以及军工电子等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周一（03月30日）A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3872点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中通信设备、贵金属、航天装备以及通用设备等行业表现较好；电力、保险、光伏设备以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡整理，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3923.29点，涨0.24%，深证成指收市报13726.19点，跌0.25%，科创50指数下跌0.84%，创业板指下跌0.68%。深沪两市全日共成交19278亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中贵金属、工业金属、航天装备、有色金属 以及医药商业等行业涨幅居前；电力、公用事业、光伏设备、保险以及旅游景区等行业跌幅居前。通信设备、农林牧渔、贵金属、有色金属以及通用设备等行业资金净流入居前；电力设备、公用事业、电力、光伏设备以及电网设备等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3872点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中通信设备、贵金属、航天装备以及通用设备等行业表现较好；电力、保险、光伏设备以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.17倍、46.38倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额19278亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、贵金属、通用设备以及军工电子等行业的投资机会。

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