容诚会计师事务所近日就福建龙净环保股份有限公司（以下简称“龙净环保”）向特定对象发行股票申请文件的审核问询函出具专项说明，对公司收入结构变动、应收账款及存货等财务会计问题进行了详细回应。

收入结构：新能源业务占比提升至22.2% 环保设备收入持续下滑

报告期内，龙净环保营业收入分别为1,097,251.72万元（2023年）、1,001,942.40万元（2024年）和1,187,243.65万元（2025年）。公司自2022年紫金矿业成为控股股东后，确立“环保+新能源”双轮驱动战略，收入结构发生显著变化。

环保业务板块收入占比从2023年的99.67%下降至2025年的77.80%，其中环保设备制造收入持续下滑，2023年至2025年分别为982,858.89万元、857,550.17万元和833,268.35万元。主要原因是下游钢铁、水泥等行业需求偏弱，以及公司加强合同质量管控，严控“高风险、低收益”项目。环保项目运营收入也逐年下降，2025年因子公司德长环保垃圾焚烧发电项目出售停止运营，减少收入约7,000万元。

新能源业务板块收入快速增长，占比从2023年的0.47%提升至2025年的22.20%。其中储能业务收入从2024年的30,924.86万元增至2025年的192,686.01万元，绿电业务收入从2023年的3,664.19万元增至2025年的60,048.38万元。储能业务增长主要得益于产线产能利用率提升及市场需求旺盛，绿电业务则因西藏拉果错、新疆乌恰等重点项目投产。

新能源业务毛利率下滑至18.21% 储能业务拖累整体水平

新能源业务毛利率从2023年的46.62%下滑至2025年的18.21%，主要因毛利率较低的储能业务收入占比大幅上升。2025年储能业务收入占新能源板块的76.24%，其毛利率仅为9.25%；而绿电业务毛利率虽维持在46.96%的较高水平，但收入占比相对较低。

储能业务毛利率偏低主要受市场竞争激烈、产品价格较低及公司规模较小等因素影响。2025年公司储能业务毛利率（9.25%）低于宁德时代（26.71%）、亿纬锂能（维权）（12.28%）等行业头部企业。绿电业务毛利率波动主要受项目个体影响，2024年西藏拉果错项目因技术难度高、电价稳定毛利率达62.22%，2025年新疆乌恰项目因限电及电价较低导致毛利率下降。

应收账款占收入比例逐年上升 坏账准备计提充分

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为310,838.49万元（2023年）、342,984.50万元（2024年）和403,026.72万元（2025年），占营业收入比例分别为28.33%、34.23%和33.95%。环保业务板块应收账款占收入比例从2023年的28.36%略增至2025年的31.00%，主要因下游行业景气度下降导致回款周期延长。新能源业务板块应收账款占比波动较大，2024年末达95.84%，主要受海外项目外汇管制影响，2025年回落至44.27%。

公司应收账款账龄结构稳定，环保设备制造业务一年以上应收账款占比55.90%，与同行业菲达环保（70.30%）、清新环境（50.14%）相比处于合理水平。主要客户以国有控股企业、上市公司及大型钢铁集团为主，资信状况良好。期后回款方面，2023年末、2024年末环保业务应收账款回款比例分别为68.50%和54.05%，新能源业务回款比例较高，2024年末达99.91%。

坏账准备计提比例方面，公司环保业务整体计提比例（21.80%）高于菲达环保（20.58%）、清新环境（17.04%）等同行，新能源业务因客户集中度高、资信良好，计提比例（4.35%）低于宁德时代（2.51%）、亿纬锂能（5.94%）等，但整体坏账准备计提充分。

在产品占存货比例超90% 符合行业特性

报告期各期末，公司存货账面价值分别为568,927.74万元（2024年）和530,877.41万元（2025年），其中在产品占比分别为87.55%和91.46%。在产品占比较高主要因环保设备制造业务具有定制化、长周期、现场安装等特点，项目未完成调试或验收前均计入在产品。与同行业菲达环保（91.12%）相比，公司在产品占比处于合理水平。

存货跌价准备计提方面，环保业务板块主要采用个别认定法，对亏损项目或客户资信异常项目计提跌价。2025年末环保业务存货跌价计提比例2.95%，虽低于菲达环保（15.80%）和清新环境（4.18%），但主要因菲达环保受历史项目影响计提比例较高。新能源业务存货库龄基本在1年以内，2025年跌价计提比例0.24%，低于行业均值（4.81%），主要因产销率高、订单充足。

行政处罚及未决诉讼不构成发行障碍

报告期内，公司及重要子公司受到的行政处罚主要涉及安全生产、信息披露等方面，其中金额超1万元的共6项。中国证监会福建监管局2023年7月因未按规定披露关联交易对公司罚款100万元，该行为被认定为从轻处罚，且公司已完成整改，相关资金占用已清偿。上海龙净环保科技工程有限公司2022年因安全事故被罚款82万元，该事故属于较大事故，处罚执行完毕已超36个月。上述行政处罚均不构成严重损害投资者合法权益或社会公共利益的重大违法行为。

截至报告期末，公司作为被告的未决诉讼共3起，涉案金额合计11,010.04万元，占净资产比例1.00%，不会对公司日常经营及财务状况产生重大不利影响。相关预计负债计提充分，符合企业会计准则规定。

无财务性投资 募集资金规模合理

自本次董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资。截至2025年12月31日，财务性投资金额7,777.90万元，占归母净资产比例0.71%，不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资情形。

结合货币资金余额、经营积累及未来资金需求，公司预计未来三年资金缺口224,620.52万元，本次募集资金200,000万元未超过资金缺口，规模合理。前次募集资金实际用于非资本性支出58,892.80万元，占比29.75%。

容诚会计师事务所认为，龙净环保收入结构变动合理，新能源业务毛利率下滑具有合理性，应收账款及存货跌价准备计提充分，行政处罚及未决诉讼不构成发行障碍，募集资金规模合理。

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