（来源：富宝有色）

【铜】铜价振幅收窄，重心上移。基本面国内去库相对顺畅，供需支撑稳定；宏观方面，地缘扰动影响延续，边谈边打的态势对铜价仍有负面影响。后市来看，当前双方对峙再升温，预计下周宏观扰动可能增多，铜走势或先跌后涨，参考区间93500-97500元/吨，伦铜12000-12550美元/吨。

【铝】本周国内现货铝价震荡上涨。期内均价24438元/吨，涨幅3.32%。期内交易中东电解铝产能实质性受损，后市对海外铝供应短缺预期或确认铝价的底部，但中东局势变数较大且难以预判，关注清明假期期间地缘变化；此外特朗普拟重塑钢铝产品关税，关注对市场的扰动。下游及终端需求仍有提升空间，但当前铝锭隐形库存偏高。预计下周铝价或宽幅震荡，均价变动有限，区间参考23500-25500元/吨 

【铅】本周供应端小幅收紧，市场情绪改善，铅价突破上涨。下周铅价重心预计小幅上移。从供应端来看，近期再生铅企业减产导致供应小幅收紧，同时社会铅锭库存出现去化，对铅价形成支撑。需求端则表现偏弱，下游市场以刚需低价采购为主，对高价铅锭接货意愿不足，近期更有传闻称部分大型电池企业存在减产计划。成本端方面，4月将进入废电瓶的传统报废淡季，废电瓶货源整体偏紧且低价难收，成本支撑预计进一步抬升。综合来看，在成本支撑下，短期铅价或维持偏强运行，但受制于需求疲弱，铅价上方空间相对有限。

【锌】短期来看，虽中东局势在短期内有意结束，但变数较多，市场表现谨慎。基本面来看，供应端，矿端供应宽松下，3月锌产量或维持高水平居多，且国内外锌锭库存维持高位，供应端过剩格局延续。需求端，宏观面变数较多，锌价波动反复，下游企业刚需少量补库，传统“银四”表现不及预期。整体来看，短期宏观扰动或仍是锌价变动的主因，预计下周锌价或延续宽幅震荡，重心或波动不大，周均价或在23400元/吨附近，震荡区间或在23000-24000元/吨。

【锡】本周电解锡呈现冲高回落表现，整体波动区间介于36万-38万元/吨。中东局势仍是本周大宗商品波动的核心驱动因素，日内美伊双方就停火协议达成分歧明显，市场将其解读为支撑美元的利好因素，直接压制以美元计价的伦锡并传导至国内市场。供应端，据市场反馈国内进口量预计将延续增加，供应紧张局面或有缓解迹象；需求端，据市场根据反馈，前期价格下跌过程中下游多有超买行为，即便在价格反弹期间，部分企业也仍在安排提货，导致上期所锡库存持续处于去化状态。本期LME库存小幅下降，现货升水小幅回升。预计下周锡价波动范围可能在345000-380000元/吨，周均价大概率围绕355000元/吨附近交投。

【镍】本周现货镍价震荡走低，主要受到地缘局势扰动与弱势基本面拖累。宏观面，当前市场不确定性因素较多，地缘局势扰动与强美元预期压制风险偏好，市场参与者心态偏谨慎。库存端，镍库存量处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，下游多持观望态度，刚需采买为主，周内成交未见明显增量。后市来看，印尼镍产业税收政策动向或成为影响镍价的关键变量。市场预估，下周现货镍价震荡为主，下方空间有限，区间暂看13.3万-14.3万元/吨。