晨星：AI并非泡沫基础面依然稳健投资机会正在浮现_全局洞察

晨星：AI并非泡沫基础面依然稳健投资机会正在浮现

创始人

2026-05-06 19:48:45

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晨星最新报告指出，AI并非即将破裂的泡沫，尽管2026年初市场波动导致AI相关股票估值从高点回落，但基础面依然稳健，投资机会正在浮现。

晨星首席股票策略师Michael Field表示，AI基金的人气已达历史新高，但近期估值趋于平稳甚至回落，为投资者开启了良好进场机会。目前AI板块的估值折让幅度为2019年以来最大。他强调，AI背后的基本面强劲，半导体需求持续超出预期，数据中心及基础设施建设的动能依然完好，AI故事远未结束。

报告特别指出，最强的投资机会在于基础设施“卖铲子策略”企业，而非最热门的终端应用公司。许多广受持有的AI组合成分股，例如苹果（AAPL.US），直接AI曝险其实有限；反之，Entegris、CGI等较不知名的公司虽与AI价值链连结紧密，但被少于2%的AI基金经理人持有，遭到市场忽略。

此外，自2024年底以来，私人AI公司的表现大幅优于公开市场同业。AI基金配置仍高度集中于美国大型科技股，欧洲除了ASML及SAP外，其他公司参与度低。在中国方面，虽然中国是AI发展的重要枢纽，但因准入及监管挑战，多数欧洲基金经理避开中国股票或仅布局百度（09888）、阿里巴巴（09988）等大型企业。

晨星认为，尽管短期波动存在，但AI长线趋势强劲，投资者应把握当前估值吸引力，特别关注基础设施相关企业，以捕捉AI下一阶段的成长潜力。

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