今年以来，生猪价格延续下跌趋势，到4月中旬，生猪（外三元）价格跌至9元/公斤，与去年同期的14.9元/公斤相比，下降39.6%。近日召开的中央政治局会议强调，要抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。

2018年，我国爆发非洲猪瘟后导致供应短缺，2019年—2020年间，猪肉价格上涨刺激产能扩张，并进入规模化养殖新阶段，这也导致之后出现供应过剩。

传统上，对于生猪这样生产周期较长的商品，本期的商品供给量取决于上一期的价格水平，而本期价格又取决于本期商品的供求关系。因此，在此前由散户主导的时期，养殖户会追随猪肉价格信号选择进场或离场，导致价格周期性波动，被称之为蛛网效应。

现在，随着大量企业进入后，我国养猪产业进入“工业周期”，生产效率大幅提升，产业集中度增加，2024年规模化养殖比重达70.7%，大型企业在猪价低迷期间有能力“熬”下去，散户也因为规模小也能避免倒在“黎明前”，这使得行业产能出清节奏出现放缓。

由于我国猪肉消费减少，导致生产端承受一定压力。2025年度，全国居民家庭人均猪肉消费量为26.6公斤/年·人，加上2024年7.8%的降幅，两年累计减少了12.8%。这一变化并非短期波动，而是人口结构变化、居民消费习惯调整以及替代品竞争加剧等多重因素共同推动的结果，这加剧了供需之间的结构性错配。

2024年11月，全国能繁母猪存栏量达到4080万头创下最高峰，导致2025年9月份适重标猪供应量创下阶段性新高。今年3月初，农业农村部提出要将能繁母猪存栏量调控目标下调至3650万头，较2025年12月末的3961万头下降约7.8%。但目前去化进展相对缓慢。

猪肉价格下跌导致2026年第一季度生猪养殖行业出现亏损。截至2026年4月中旬，自繁自养头均亏损446元/头，外购仔猪亏损290元/头。从上市公司财务数据来看，假设猪价维持9.5元/公斤低位水平，行业平均可支撑月数不足8个月。此外，一季度，食品价格同比由上年全年下降1.5%转为上涨0.4%，但唯有猪肉和鸡蛋价格分别下降11.3%和5.8%。

行业产能出清进展较慢，主要是规模化养殖企业的资金实力和融资能力使其能够在亏损状态下持续运营，导致市场出现观望式博弈：当市场上的每个主体都理性地选择“等待别人去产能后猪价回升我再卖”的投机性压栏，会进一步加剧当期供给冗余，导致了非理性的产能持续过剩。

从结构上看，产能调控政策对大型养殖企业的约束效果显著，但二次育肥主体和中小散养户去产能动力偏弱。在散户存在卖压的状态下，大型企业短期内也不想采取挺价措施。而在调控端，一方面要托住猪价降低价格波动对养殖户的影响，另一方面又要推动过剩产能出清，两者之间的矛盾、市场与政策的博弈，延缓了市场优胜劣汰的进程。

从调控看，短期内要稳定当前猪肉价格。近日消息称，四部委将联合指导地方有关部门统筹用好相关财政资金，开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。此外，继续产能调控，比如减少能繁母猪，加强生产端管理。

从长远看，要认识到我国猪肉消费已经出现结构性变化，生猪产业应考虑由规模扩张的发展方式转向内涵式发展，在质量、效率和品牌差异化上寻找出路。在转向“工业养猪”阶段后，随着头部企业占比和市场影响力越来越大的背景下，也需改革调控与管理方式，建立能繁母猪、生猪存栏和消费的三维预警模型，推动建立大型猪企年度生产备案制度等，同时防止市场垄断。