每经记者｜刘明涛    每经编辑｜赵云 肖芮冬    

波澜不惊，再创历史新高！

过去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），是资本市场在政策深化、产业升级与外部波动中前行的关键一年。在此周期内，聚焦品牌价值突出、盈利稳健的优质上市公司，每经品牌100指数（代码：931852）在挑战中彰显韧性，在波动中刷新历史，创出上市以来最高的1259.37点，交出了一份兼具爆发力与稳定性的运行答卷。

与此同时，受益于强有力的政策托底、科技创新持续突破以及全球风险偏好抬升，资本市场正走出一轮全面普涨行情。每经品牌100指数成分股也有44只实现上涨，且26只成分股近三年累计分红占比超100%，展示出较强的分红能力。

指数稳步续创新高

上市的第四个年头，尽管遭遇多重挑战，每经品牌100指数依旧创出新高，在千点上方稳步运行。

过去一年，每经品牌100指数整体呈现清晰的前高后低运行特征。2025年5月8日至12月31日，指数延续前一年度上涨攻势，保持震荡上行，在此阶段涨幅达到6.73%，这与A股整体上涨节奏高度契合。这一阶段，国内宏观政策持续发力，财政与货币政策协同稳增长，加之中长期资金加速入市，市场风险偏好显著抬升。

值得关注的是，2025年6月中旬，每经品牌100指数迎来正式上线之后的第四次样本股定期调整，新进9家公司，包括紫金矿业、海康威视、理想汽车-W、京东方A、传音控股、海底捞、古井贡酒、TCL电子以及唯品会。从调入公司行业分布来看，它们主要分布于大消费、信息技术以及矿产资源领域，符合当前经济发展周期。

不过，步入2026年，虽然A股市场表现稳定，但港股市场却风云突变，特别是恒生科技指数在2024年和2025年连续反弹两年后开始承压下行，这对每经品牌100指数形成一定的传导效应。受此拖累，每经品牌100指数进入高位震荡整理阶段，逐步回落。

过去一年，每经品牌100指数在该周期最终下跌1.48%，以1057.34点报收，区间最大涨幅超17%，并一举创下1259.37点的历史最高点位。虽然整体表现略逊于上证50指数和中证100指数，但依旧跑赢恒生科技指数，指数始终坚守在1000点关键点位上方运行，展现出极强的支撑韧性和抗波动能力。

市场人士指出，纵观过去一年的运行趋势，每经品牌100指数既抓住了政策与资金共振的上行窗口，创下历史新高；又在外部扰动与市场调整中守住核心点位，维持稳健格局。该指数在资本市场深化改革进程中持续赋能，充分体现了优质品牌资产穿越周期、抵御风险的核心价值。

跨市场布局韧性增强

事实上，在历经近一年的市场震荡洗礼后，每经品牌100指数估值结构更趋合理，配置价值持续凸显，同时跨市场布局进一步优化，A股权重稳步提升。

Wind数据显示，截至2026年5月6日，每经品牌100指数市盈率为11.9倍，市净率为1.22倍。从横向对比来看，该估值水平与上证50指数相仿，同时显著低于中证100指数与恒生科技指数，估值优势明显。目前，在市场整体估值分化、资金偏好确定性资产的背景下，每经品牌100指数凭借均衡合理的估值水平，具备良好的安全边际与向上修复空间。

在布局方面，作为横跨A股、港股、美股三大资本市场的标杆品牌指数，每经品牌100指数过去一年市场结构进一步优化，当前指数A股公司权重已从上一周期不足50%提升至55.45%，港交所公司权重则降至41.06%，美股市场公司权重变化不大，为3.49%。

目前，每经品牌100指数前五大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴、宁德时代、贵州茅台以及中国平安，权重合计40.42%，龙头集中度适中，上述企业覆盖互联网科技、新能源、金融服务等关键赛道，均为行业内品牌影响力强、盈利稳定、现金流充裕的标杆企业。

其中，宁德时代作为全球新能源动力电池领域龙头，依托技术壁垒与规模化优势，持续引领全球储能与动力电池产业发展，是新质生产力背景下先进制造的典型代表；中国平安则作为综合金融龙头，凭借完善的金融生态圈、稳健的经营能力与持续的分红回报，成为市场稳定器型核心资产，为指数提供坚实的业绩支撑。

从行业与成长逻辑看，指数成分企业持续推进技术创新与数智化转型，而新能源、数字经济、高端制造与现代消费等赛道景气度上行，也将为指数不断注入新动能，带给每经品牌100指数新的成长潜力。

多只成分股股价翻倍

据Wind数据统计，过去一年，每经品牌100指数成分股有44只实现上涨，占比达44.44%。其中，涨幅超过50%的成分股11只，潍柴动力、江西铜业、中国重汽（港股）、立讯精密的股价实现翻倍。

具体而言，在2025年充分蓄力后，潍柴动力股价于2026年迎来爆发，2026年累计涨幅约100%，其在SOFC（固体氧化物燃料电池）领域持续深耕，得到机构广泛关注。

日前，潍柴动力发布的2025年年报数据显示，公司2025年实现营收2318.1亿元，同比增长7.5%；归母净利润109.3亿元。

从具体业务来看，2025年，潍柴动力数据中心备用电源销量同比增长259%，其中公司大缸径发动机销量超1.1万台，同比增长32%。在技术储备方面，公司成功推出全球首款5MW级高速柴油发电产品20M61，升功率居行业首位。

而股价多年来一直在20元附近徘徊的江西铜业，也在这一年度周期实现爆发，股价创出自2008年以来的新高70.7元。据了解，2025年以来，随着流动性边际宽松，能源转型以及AI基建令铜需求量增加，伦敦铜期货价格创出历史新高，江西铜业正是受益于铜价上行周期，股价表现强劲。

成分股市值增长方面，宁德时代、中国石油、中国海油、农业银行、紫金矿业、阿里巴巴-W、立讯精密、建设银行、中国银行、潍柴动力、中国平安、百度集团-SW的市值增长均超过千亿元，其中宁德时代市值增长超过万亿元。

91只成分股将现金分红

虽然每经品牌100指数成分股的股价表现整体逊于此前一个年度周期，但2025年年报信息显示，有91只成分股将进行现金分红，数量超越上一个年度周期。

据Wind数据统计，这91只成分股在2025年年报中发布了分红预案，累计将现金分红1.44万亿元。其中，工商银行、建设银行以及中国移动的现金分红均超过1000亿元；农业银行、中国石油、中国银行、贵州茅台、中国海油以及招商银行的现金分红均在500亿元以上。

有业内人士分析认为，每经品牌100指数成分股维持高分红水平，折射出优质品牌龙头稳健的经营底色与成熟发展阶段。这类头部企业依托深厚品牌底蕴构筑行业壁垒，凭借稳定的盈利水准，造血能力突出。成分股坚持大手笔现金分红，既能持续夯实高端品牌形象，也能持续吸纳长线机构资金配置。在市场倡导分红回馈股东的政策导向下，稳定高分红还能助力企业形成业绩盈利、股东回报与品牌价值相互赋能的良性发展格局。

另外，据Wind数据统计，截至5月6日收盘，每经品牌100指数成分股中，有21只个股股息率（近12个月，下同）超过5%；股息率超过3%的公司达到55家，占比55.56%。其中，中远海控股息率高达11.29%。

根据中远海控2025年年报披露信息，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.44元（含税），加上2025年中期已派发的红利，全年预计共派发现金红利约154.12亿元，占归母净利润比例约50%。此外，公司近年来持续推进股份回购，2025年累计回购并注销 A股和H股股份数亿股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分红优势外，每经品牌100指数更以强劲盈利能力成为市场优质投资标的，高ROE（净资产收益率）正是其亮眼标签。

据Wind数据统计，截至5月6日收盘，每经品牌100指数共有46只成分股平均净资产收益率（ROE）超过10%。其中，农夫山泉、海底捞、贵州茅台、山西汾酒、紫金矿业等5家企业平均ROE更是突破30%。

以贵州茅台为例，依托文化积淀、产地稀缺性与传统工艺，公司形成了较强的品牌壁垒，在市场中拥有稳定的定价能力。产品毛利率长期保持在90%以上，盈利水平处于行业前列。

正是依托稳定的盈利与高效的资产周转，贵州茅台ROE长期保持在30%以上，为其巩固品牌壁垒，并为股东创造丰厚回报提供了有力支撑。

而海底捞作为餐饮服务龙头，依靠成熟的连锁运营体系与品牌影响力，实现了高效的资产利用。公司依托标准化服务与稳定的客流，提升门店运营效率。海底捞通过集中化供应链管理，优化采购与配送成本，令其ROE保持在30%以上，体现出较强的盈利韧性。

有业内人士表示，每经品牌100指数成分股的ROE水平与品牌价值存在明显正向关联。品牌优势有助于企业提升盈利水平与运营效率，进而推动ROE提升。持续稳定的高ROE，也能反过来增强企业竞争力与市场认可度。

封面图片来源：每日经济新闻