文 ｜ 达摩财经

去年黄金产量未及预期，赤峰黄金（600988.SH）194名员工无缘人均190万元浮盈。

5月28日，赤峰黄金公告称，由于第三期员工持股计划业绩考核指标未达成，公司决定提前终止该员工持股计划，并对涉及的1518.26万股股票实施回购及注销处理。

赤峰黄金第三期员工持股计划推出于2024年12月，彼时，公司股价正处于阶段性低点，为提升公司竞争力，调动员工责任意识，赤峰黄金推出了此次员工持股计划。

公告显示，赤峰黄金第三期员工持股计划的认购价格为14.50元/股，总认购价格为2.20亿元，共有194名员工参与认购，涵盖集团总部及其子公司董事、监事、高级管理人员以及核心骨干员工。

2025年2月25日，相关股份被过户至员工持股计划专户，锁定期为12个月。至今年2月24日锁定期届满。

若第三期员工持股计划考核条件顺利达成，以锁定期届满当日赤峰黄金收盘价39元/股计算，此次股权激励总市值约为5.92亿元，总浮盈约为3.72亿元，平均每名员工可获浮盈约190万元，人均收益约170%。

可惜的是，赤峰黄金并未达成员工持股计划的考核目标，即2025年公司金产量需较2024年增长5%以上。上述194位员工也与股权激励失之交臂。

2024年，赤峰黄金矿产金产量为15.16吨，若要达成业绩考核要求，2025年矿产金产量需达到15.92吨。不过，受上半年金星瓦萨加纳矿品位降低叠加雨季提前等因素影响，公司金产量未能达标，实际产量为14.51吨。

受黄金价格上涨等因素影响，过去一年多时间里，A股黄金相关上市公司股价纷纷大涨，赤峰黄金也是其中之一。

至5月29日收盘，赤峰黄金的股价收于33.37元/股，总市值约为634亿元。自2025年初至今，赤峰黄金股价累计涨幅达116.95%。

实控人刚套现百亿离场

就在194名员工错过股权激励之际，赤峰黄金实控人李金阳已然套现百亿离场。

今年3月，赤峰黄金控股股东、实控人李金阳及其一致行动人浙江瀚丰，与紫金矿业全资子公司紫金黄金签署了股份转让协议，以41.36元/股的对价转让2.42亿股股份，占上市公司总股本的12.73%，交易金额约100.06亿元。

同日，赤峰黄金还与紫金黄金签署战略投资协议，紫金黄金拟以30.19港元/股的对价，认购赤峰黄金定增的3.1亿股H股股份，认购金额合计93.86亿港元（约合人民币82.52亿元）。

上述交易完成后，紫金黄金及其一致行动人将持有赤峰黄金25.85%的股份，紫金黄金将成为上市公司新的控股股东，上市公司实控人将由李金阳变更为上杭县财政局。赤峰黄金实控人李金阳则清仓了所持股份，套现百亿离场。

李金阳今年43岁，是赤峰黄金创始人赵美光的遗孀。李金阳、赵美光夫妇是吉林省吉林市人，2021年，赵美光因病逝世，李金阳继承了其名下遗产，成为赤峰黄金新任实控人。

彼时，李金阳虽然接下了赤峰黄金实控人的位置，但她并未参与公司的实际经营管理，而是将公司经营交给了职业经理人王建华。李金阳将更多心思用在了投资之上。

工商信息显示，李金阳直接持有内蒙古宁城农商行1.16%的股份，此外，李金阳还持有上市公司海光信息2.83%的股份，位列该公司第7大股东。

投资海光信息为李金阳带来大笔浮盈。2024年三季度，李金阳首次出现在海光信息前十大股东名单中，以当季度海光信息的平均股价74.96元/股计算，2.83%股份的对价约为49.27亿元。

到今年5月29日，海光信息的股价已升至293.90元/股，李金阳的持股对应市值约为193.19亿元，较2024年三季度时浮盈逾140亿元。

紫金矿业将入主

李金阳套现离场后，赤峰黄金的控制权将转移到紫金矿业手中。

紫金矿业是国内矿业龙头，官网显示，紫金矿业目前在全球拥有超过30个重要矿业基地，公司矿产铜、金、锌产量居中国第一，全球排名分别为第四、第六、第四位。

近年来，紫金矿业持续通过并购扩张体量。2020年，公司斥资约126亿元，收购了巨龙铜矿50.1%股权、哥伦比亚武里蒂卡金矿100%权益、圭亚那奥罗拉金矿100%权益。2022年至2025年间，公司又出资收购了阿根廷3Q锂盐湖、苏里南罗斯贝尔金矿、安徽沙坪沟钼矿等资源，并斥资137.29亿元入主藏格矿业。

进入2026年，紫金矿业并购脚步不停，先是耗资280亿元收购加拿大联合黄金100%股权，又出资取得了赤峰黄金的控制权。

对于入主赤峰黄金，紫金矿业表示，此次交易符合公司并购战略，可显著增厚公司资源储备，全面补强黄金资源整合能力、提升黄金板块综合实力。赤峰黄金旗下金矿项目均为在产状态，并购当年即可贡献产量与利润。

公开信息显示，赤峰黄金主营黄金相关业务，旗下拥有6个黄金矿山以及1个多金属矿山。2025年，公司共生产矿产金14.51吨，电解铜6754.57吨，铜精粉3160.15吨等。

受黄金价格上涨、铜精粉产量上升等因素影响，赤峰黄金近年来业绩持续增长。2025年，公司营收同比增长40.03%至126.39亿元，归母净利润同比增长74.70%至30.82亿元。今年一季度，公司营收增长47.65%至35.54亿元，归母净利润增长104.43%至9.88亿元。

值得注意的是，由于紫金矿业、赤峰黄金均拥有金矿相关业务，未来双方还需解决同业竞争相关问题。紫金矿业表示，将在取得赤峰黄金控制权之日起60个月内，通过资产重组、业务调整、委托管理等方式，解决同业竞争或潜在同业竞争问题。