调研基本情况

珠海润都制药股份有限公司（以下简称“润都制药”）于2026年6月11日下午接待了机构调研。本次调研以现场参观形式进行，华泰证券、华工创投、天誉投资、大典国际等4家机构参与，公司副总经理兼董事会秘书苏军、财务副总监王进朝等高管团队出席，就公司经营近况、核心产品进展及未来规划等问题与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

核心调研要点解析

全球首创新药商业化加速推进

针对机构关注的盐酸去甲乌药碱注射液商业化进展，公司方面介绍，该产品作为全球首创新药，已于2026年4月获国家药监局批准上市，是国内目前唯一一款β受体激动剂类核素心肌灌注显像心脏负荷试验药物，适用于评估心肌缺血，具有作用机制新、适用人群广、安全性良好等特点。

公司当前核心工作聚焦于该产品的商业化落地，具体措施包括：推进国家医保药品目录准入谈判准备工作，举办新药上市发布会，联合经销商开展国内市场推广，并联合《医药经济报》等权威媒体进行专题宣传。后续公司将集中资源推进市场准入、学术推广及渠道建设，提升产品临床认可度与品牌影响力。

2026年经营预期：业绩修复态势明确

关于2026年整体经营预期，公司表示，2025年受行业集采深化、原料药价格下行、资产减值及子公司阶段性亏损等因素影响，出现上市以来首次年度亏损。但2026年一季度经营拐点已明确，业绩实现修复：中间体和原料药业务通过挖掘市场潜力、扩大产销规模，同比销量大幅增长，尤其国际市场拓展成效显著。

公司强调，2026年将依托“中间体—原料药—制剂”一体化产业链布局，发挥两大业务板块协同优势，力争核心业务持续稳定增长；同时加速原料药国际销售本地化布局，巩固沙坦类等核心品类市场份额，推动高毛利新品种规模化放量。

出口业务：深耕“一带一路”市场

在出口业务方面，公司指出近年来出口占比持续提升，2025年在南美、东南亚等“一带一路”沿线国家和地区增长尤为显著。2026年公司将继续深耕上述新兴市场，通过设立海外办事处、提供优质服务、参加医药展会等方式保持增长势头，全力扩大出口规模。

对于潜在风险，公司表示将密切关注关税政策、外部经贸环境等因素影响，积极做好风险应对，保障国际业务平稳发展。

荆门子公司：产能释放有望扭转亏损

针对润都制药（荆门）有限公司2025年亏损问题，公司解释主要原因包括：国内药品集采推进导致制剂产品毛利率下滑，进而影响原料药、中间体市场价格；荆门公司作为核心原料药及中间体生产基地，处于产能爬坡阶段，产能未充分释放，叠加固定资产折旧等固定成本较高，导致阶段性亏损。

展望未来，随着公司整体产销规模增加，产能将逐步饱和，部分产能向荆门公司转移，叠加新项目落地及CMO/CDMO业务加速推进，荆门公司产能优势将充分发挥。同时，公司将通过精益生产管控、优化供应链成本、提升运营效率等降本增效手段，推动荆门公司经营状况持续向好。

其他重要事项

在投资者关心的股份回购及股权激励计划方面，公司明确表示目前暂无相关规划，后续如有将按监管规定及时披露。关于医药行业监管政策趋严的影响，公司认为短期会带来合规管理压力，但长期将促进低端产能出清和行业良性发展，公司将持续规范经营、提升产品质量与产能利用率，增强竞争力。

（注：本文内容基于公司投资者关系活动记录，不构成投资建议，具体信息以公司正式公告为准。）

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