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　　来源：华尔街见闻

　　在美印关键贸易谈判前景不明之际，印度卢比正遭遇重创。市场对贸易僵局的担忧加剧了资本外流压力，导致卢比兑美元汇率历史性地跌破90这一关键心理关口，印度央行的市场干预也未能扭转颓势。

　　12月3日周三，印度卢比兑美元汇率一度贬值0.3%，触及90.1575的历史新低。据分析，印度与美国贸易谈判停滞不前打击了市场情绪。

　　此前，市场已在考验印度央行的决心。据华尔街见闻文章，印度央行在周二（12月2日）就曾入场干预，试图捍卫90的关口。然而，市场对卢比将继续走弱的预期，正刺激进口商和投机者加速购入美元，这股强大的市场力量令央行的“护盘”努力效果甚微。

　　在美国陡峭的关税壁垒与国内强劲的进口需求双重挤压下，印度出口商承压，经常账户赤字在今年第三季度显著扩大。这一系列负面因素共同构成了卢比跌势的宏观背景，市场普遍认为，在贸易谈判取得实质性突破前，卢比前景难言乐观。

　　谈判前景未明，贸易逆风持续

　　卢比汇率的走势与美印贸易谈判的情绪波动紧密相连，今年以来谈判进程一波三折，持续困扰着市场。

　　卢比对美元汇率在今年年初一度走低，随后在3月和4月小幅上涨。5月初卢比对美元汇率一度升至83.7538卢比兑换1美元。据环球时报报道，此时正值投资者押注印度将成为首批与美国达成关税协定的国家之一。局势在7月发生逆转。美国宣布计划向印度商品征收高于预期的关税，并威胁因印度购买俄罗斯能源和武器而对其进行“惩罚”。9月，有报道称美国总统特朗普敦促欧洲国家对印度出口商品征收类似的“惩罚性关税”。

　　昨日，据环球网援引媒体报道称，来自印度商务部的最新信息显示，印美框架贸易协议谈判进入收官阶段。目前印度正与数十个国家和地区开展自贸协定谈判。

　　尽管印度目前正与多个经济体展开贸易谈判，但与美国的协议仍是市场关注的绝对焦点，其不确定性正持续对出口和汇率构成压力。

　　市场力量强大，央行干预承压

　　面对卢比的持续贬值，印度央行正承受巨大压力。市场参与者的行为清晰地反映了当前的悲观预期。Mecklai Financial Services副首席执行官Ritesh Bhansali指出，“由于卢比处于贬值通道，出口商不愿积极抛售美元，而进口商的美元需求依然高涨。”

　　这种单向的市场预期使得央行的干预举步维艰。Kotak Securities Ltd．的货币分析师Anindya Banerjee警告称，印度央行需要采取更果断的行动来遏制投机压力。

　　“如果他们允许卢比收盘在90上方，我们可能会看到更多投机性押注，卢比有可能滑向91。”他补充说，近期卢比的下跌“从基本面上看是难以解释的”，暗示市场情绪已脱离经济基本面。目前，HDFC Securities预测，在跌破90关口后，卢比可能在未来几天进一步下探至90.30。

　　汇率波动或影响货币政策

　　卢比的疲软表现正在为印度央行的货币政策增添新的变数。尽管上周五公布的官方数据显示印度经济增速达到六个季度以来的最快水平，但汇率的剧烈波动可能会让政策制定者在周五的利率决议上选择按兵不动。

　　孟买信韩银行资金业务主管Kunal Sodhani表示，卢比的持续弱势可能促使印度央行维持利率不变。

　　此前，强于预期的GDP数据已经削弱了市场对降息的预期。而在GDP数据公布前，印度央行行长Sanjay Malhotra曾因通胀率处于创纪录低位而暗示过降息的可能性。如今，捍卫汇率稳定似乎已成为央行更紧迫的任务，巴克莱银行的策略师则直言，只有与华盛顿达成贸易协议，才可能为卢比提供短期喘息之机。