宏海科技回应年报问询 解释收入增长与净利润下滑原因
武汉宏海科技股份有限公司（以下简称“宏海科技”）近日就北京证券交易所上市公司管理部下发的2025年年报问询函进行了详细回复，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）也出具了核查意见。公司对业绩波动、境内外业务差异、客户供应商依赖、存货及应收款项等问题进行了解释，称净利润下滑主要受高毛利产品收入占比下降及境外工厂产能爬坡影响，整体经营符合行业趋势。
业绩波动：收入增长10.79% 净利润下滑超七成
2025年，宏海科技实现营业收入5.13亿元，同比增长10.79%；但归属于上市公司股东的净利润为1840.31万元，同比减少71.88%；扣除非经常性损益后的净利润为1497.72万元，同比减少76.30%。综合毛利率为17.72%，同比减少12.35个百分点。
公司表示，业绩变动主要受产品结构调整及外部市场环境影响。分产品来看，热交换器业务收入7920.37万元，同比减少44.69%，毛利率39.08%，同比减少25.39个百分点；注塑件业务收入1.56亿元，同比增长201.07%，毛利率8.13%，同比增长3.42个百分点。
主要产品收入及毛利率变动情况
| 产品 | 2025年收入（万元） | 2025年毛利率 | 2024年收入（万元） | 2024年毛利率 | 收入变动 | 毛利率变动（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 空调结构件 | 16,013.89 | 17.43% | 13,794.77 | 22.66% | 16.09% | -5.23 |
| 热交换器 | 7,920.37 | 39.08% | 14,319.32 | 64.47% | -44.69% | -25.39 |
| 显示类结构件 | 5,304.89 | 21.84% | 6,808.45 | 15.90% | -22.09% | +5.94 |
| 注塑件 | 15,607.45 | 8.13% | 5,183.94 | 4.72% | +201.07% | +3.42 |
| 其他产品 | 2,215.94 | 25.62% | 758.86 | 5.73% | +192.01% | +19.89 |
| 其他业务收入 | 4,221.90 | 4.82% | 5,424.97 | 3.49% | -22.18% | +1.33 |
| 合计 | 51,284.45 | 17.72% | 46,290.32 | 30.07% | +10.79% | -12.35 |
宏海科技指出，净利润大幅下滑主要原因是毛利率最高的热交换器业务收入和毛利率双降，同时泰国宏海工厂处于产能爬坡阶段，厂房设备折旧、固定人工等固定成本较高，导致单位产品分摊成本上升。与同行业可比公司相比，公司收入增长趋势与行业平均（13.50%）基本一致，而净利润下滑则与同为家电配套企业的合肥高科（净利润同比减少48.83%）趋势相符，但因客户构成及海外布局差异，降幅更为明显。
境内外业务：境外收入增长132.63% 毛利率低于境内
2025年，宏海科技境外营业收入达2.88亿元，同比增长132.63%，占营业收入比例为56.06%；境内营业收入2.25亿元，同比减少33.59%。境外毛利率10.86%，境内毛利率26.46%，两者相差15.6个百分点。
公司解释，境内收入下滑主要受主要客户美的集团调整采购策略影响，其境内热交换器外采数量减少，导致公司境内热交换器收入同比减少54.16%。境外收入增长则得益于泰国宏海工厂全面投产，注塑件和空调结构件订单大幅增加，其中注塑件收入同比增长201.07%。
关于境外毛利率低于境内，宏海科技表示主要原因包括：高毛利的热交换器业务在境外收入占比较低；泰国工厂处于产能爬坡阶段，固定成本较高；境内采用净额法核算而境外采用总额法核算，若统一按总额法口径，境内毛利率为8.70%，与境外的10.86%差异较小。
年审会计师对境外收入执行了函证程序，发函比例达94.73%，回函确认比例87.26%，未回函部分已执行替代测试，整体审计证据充分。
客户与供应商：前五大客户收入占比90.14%
报告期内，宏海科技前五大客户收入合计4.62亿元，销售占比90.14%，其中第一大客户美的集团收入2.71亿元，占比52.82%；前五大供应商采购金额合计5.98亿元，采购占比75.96%，第一大供应商同样为美的集团，采购金额4.52亿元，占比57.45%。
公司与美的集团、海尔集团境内业务主要采用“双经销”模式，即向客户采购原材料后加工成产成品再销售给客户，该模式下原材料使用用途受限，定价权不完整，故采用净额法核算收入。境外业务则因泰国BOI政策限制，采用自主采购或来料加工模式，按总额法核算。年审会计师认为，公司收入确认方法符合企业会计准则要求。
存货与应收款项：存货增长61.66% 期后回款率98.77%
截至2025年末，宏海科技存货账面价值7082.01万元，较期初增长61.66%，主要因泰国宏海储备原材料增加。存货跌价准备余额251.88万元，其中原材料期末余额4633.21万元（增长74.67%）未计提跌价，公司称主要系原材料库龄短（1年以内占比97.06%）且价格稳定。
应收账款余额1.91亿元，较期初增长23.22%，主要为境外业务应收款项增加。截至2026年5月31日，公司前十大应收账款期后回款比例达98.77%，回款情况良好。公司坏账政策与同行业可比公司一致，坏账准备计提充分。
未来展望：泰国工厂产能释放 折旧增加不影响业绩
宏海科技表示，随着泰国宏海工厂产能利用率提升，规模效应将逐步显现，单位固定成本有望下降。公司预计2026年毛利额增长1075.79万元，足以覆盖新增固定资产折旧965.24万元，对经营业绩无重大不利影响。公司将通过拓展东南亚本地客户、承接核心客户海外订单等措施消化新增产能。
中审众环会计师事务所认为，宏海科技对问询函相关问题的回复具有合理性，财务数据真实准确，会计处理符合会计准则规定。
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