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“国药系”加快出清非核心及低效亏损资产。

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“国药系”转让4家公司股权

近日，国药系下多家医药企业股权被转让，包括国药控股宜昌医药贸易有限公司65%股权、国药控股巴东有限公司70%股权、国药控股遵义医疗供应链服务有限公司70%股权、国药集团成都信立邦生物制药有限公司100%股权。

上述交易中仅国药集团成都信立邦生物制药有限公司100%股权披露了转让底价5413.03万元，这一金额略高于其2026年1月末3056.59万元的账面净资产。

本次被拍卖股份的4家公司成立日期不算长，除国药集团成都信立邦生物制药于2002年成立外，其余均在2018年后。

各企业分属不同业务赛道，除国药集团成都信立邦生物制药属于生物制药业外，其余均为国药控股布局基层市场的医药流通平台。

四家企业均面临阶段性的经营承压，如常年持续亏损、营收体量单薄以及资产规模逐年缩水，短期盈利修复存在一定挑战。

其中，国药控股遵义医疗供应链服务有限公司2025全年净亏损159.18万元，2026年前4个月亏损态势延续（亏损135.19万元）；2025年营收824.92万元，2026年前4个月仅实现172.24万元营收，总资产从2025年末的3259.75万元降至3143.32万元，负债从1280.24万元增至1299万元。

国药集团成都信立邦生物制药2024年总收入232.53万元，2026年1月单月营收25.52万元，整体营收规模有待扩大。

同时，2024年其净亏损492.34万元，亏损规模超过全年营业收入；2026年开年首月继续亏损23.44万元；资产总额从3662.20万元降至3134.62万元，持续缩水。

目前距离这4家公司股权拍卖结束仍有几天时间，但能否寻找到适配的受让方仍然存在不确定性。

主要是这类公司本身存在整合运营层面的挑战，如生物制药企业缺乏完善的销售管线，后续新药推广以及渠道建设需要持续的资金投入；区域医药流通平台受本地配送市场趋于饱和等因素影响，短期内营收增长空间相对有限。

02

反向布局优质高壁垒资产

赛柏蓝观察发现，国药系自2025年以来已经出售多家公司股权，如国药控股转让健嘉医疗投资管理有限公司45%股权、国药控股湖南以4494万元底价转让其持有的国药控股湖南中医药有限公司60%股权，加速处置旗下非核心及低效亏损资产。

与此同时，国药系也在进行一系列的资本布局，重金收购优质且合适的标的。

6月初，国药集团旗下国药集团（北京）科技创新研究院与艾德生物签署股权转让协议，以16.54亿元拿下艾德生物20%股权，交易完成后国药集团成为其实控人。

根据同花顺问财数据，A股41家属于“体外诊断”赛道的上市企业中，2025年艾德生物归母净利润增长率位于第六位，处于第一梯队。

近三年来（2023年-2025年），艾德生物营收一直保持增长状态，归母净利润在2025年增长迅速，同比增长41.71%。其中，艾德生物最主要的营收产品检测试剂同比增长8.56%，这一产品的毛利率达到89.95%。

国药集团优势集中在医药分销、化药、生物药、中药板块，但高端肿瘤分子伴随诊断长期空白。拿下艾德生物，可依托其成熟的基因检测技术平台，与体系内抗肿瘤药物、ADC创新药管线联动，加速创新药临床研发进程；同时结合国药控股全国性的分销网络系统，拓宽艾德生物的检测试剂入院与下沉渠道。

除了企业股权的收并购和出售，国药系同步整合管线资产。3月，国药现代控股子公司国药致君与上海博悦签署《药品上市许可转让合同》，上海博悦将其正在申报注册的盐酸乙哌立松片（50mg）药品上市许可及相关权益转让予国药致君，转让费达1050万元。

除心血管系统用药外，国药现代2025年多款产品如全身用抗感染药、骨骼肌肉系统用药、神经系统用药等均出现营收下滑，亟须新的产品贡献营收动力。

此外，米内网数据显示，盐酸乙哌立松片在2024年中国三大终端六大市场销售额超过5亿元，2025年同比增长8.7%，是内服肌肉松弛药中当之无愧的大品种。不过，国药收购的这一产品上市时间暂未明确，短期内难以形成对业绩的实质贡献。

四大药商中“华润系”已经出售多家公司，如交易总对价19.3亿，分两次出售天麦生物股权；华润博雅生物三次降低江西博雅欣和80%股权挂牌价格，坚决出售。

当前央企主业管理政策持续优化，要求加快不具备竞争优势、缺乏发展潜力的非主业、非优势业务剥离。

此外，A股509家上市药企中，2025年有251家归母净利润负增长，中小药企压力更为突出。

从规模扩张走向质量优先，国药系非核心及低效亏损资产整合有序推进。