美光财报发布后股价是否仍具估值优势 千亿美元订单令周期论质疑者陷入判断错误
创始人
2026-06-25 19:11:46
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美光科技完成结构性转型，市场对其估值开启全面重估，华尔街分析师认为此前看空其周期性的投资者立场错误，当前其估值仍处低位。
核心相关数据如下：
- 已签署16份多年期“照付不议”战略客户协议，其中14份协议剩余合约期累计锁定约1000亿美元营收，五年期战略客户协议数量从上个季度的1份增至本季度的7份
- 2026年第三财季营收415亿美元，毛利率84.9%；第四财季指引预计营收500亿美元，毛利率86%
- 当前估值对应2027年调整后每股收益135美元的9倍市盈率
- 2026年以来美光股价累计上涨267.37%，近一个月涨幅39.62%，过去12个月累计涨幅719.72%；周三报收1048.51美元/股，日内微跌0.31%，周四盘前大涨17.70%
- 分析师预测明年超大规模云服务商资本支出增速可达40%-60%，远超此前华尔街普遍预期的22%
本次结构性转型由客户承担周期下行风险，打破美光过往业绩随存储行业周期大起大落的运行逻辑，其供应紧张预警时限延长至2027年以后，存储芯片行业产能跟不上AI基础设施建设需求，AI驱动的存储芯片超级周期被认为刚开启长期上行通道。
译文内容由第三方软件翻译。
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