6月24日，国际大宗商品市场迎来大幅调整，贵金属、能源品种同步深度回调。伦敦现货金价单日狂跌120美元，一举跌破4000美元/盎司整数关口，创下2025年11月以来八个月新低；白银、国际油价同步大幅跳水。受外盘拖累，国内黄金饰品价格连续下调，年初火爆的黄金投资行情快速降温。本轮行情突变，核心源于美联储鹰派预期升温、美元强势走强、中东地缘风险缓和多重利空叠加，市场定价逻辑全面重构。

黄金、白银、原油同步大跌，国内金饰价格大幅回落

数据显示，截至6月25日11时，伦敦金现延续弱势，报3969美元/盎司，日内跌幅0.50%，盘中最低下探3962美元/盎司。相较于今年1月5596美元/盎司的历史高点，国际金价本轮最大回撤超1600美元，估值大幅回落。白银波动弹性远超黄金，单日最大跌幅突破5%，失守60美元/盎司关口，短期下行态势明显。

国际盘面持续走低，直接传导至国内黄金消费市场。目前主流品牌金饰价格连续下调，其中周生生金饰报价1221元/克，单日下跌19元，两日累计下跌49元，较年内高点回落487元；老凤祥金饰报价1215元/克，单日下跌26元，两日累计大跌53元，距年初高点回落498元，终端黄金消费及投资热度显著降温。

能源市场同样迎来深度调整。6月24日国际油价全线跳水，彻底回吐此轮中东冲突带来的全部涨幅。纽约8月轻质原油期货收跌2.87美元，报70.34美元/桶，跌幅3.92%，盘中一度跌破70美元关口，创3月初以来新低；伦敦布伦特8月原油期货下跌3.34美元，报73.74美元/桶，跌幅4.33%，全球能源资产价格阶段性回归理性。

美元强势走强+美债收益率上行，压制贵金属估值

此轮大宗商品集体回调的核心驱动力，是美元指数强势反弹。6月24日晚间，美国财长贝森特公开表态力挺强势美元，指出美联储降息并不必然导致美元走弱，若降息源于通胀回落、美国经济保持强劲，海外资本将持续流入，美元可维持强势格局。

此番言论直接推动美元指数快速走高，创下2025年5月以来新高，美债收益率同步上行。黄金、白银属于无息资产，持有成本随收益率攀升大幅增加，估值逻辑持续承压，成为金价、银价大幅下跌的核心推手。同时，贝森特提及美元在全球贸易结算中的地位持续重塑，进一步巩固了美元资产的阶段性强势，压制以美元计价的大宗商品整体表现。

美国经济、通胀超预期，美联储政策预期全面转鹰

市场货币政策预期的颠覆性反转，是本轮行情大跌的关键拐点。年初市场普遍押注美联储开启降息周期，而最新经济数据彻底扭转市场情绪：美国5月非农新增17.2万人，大幅超出市场预期；5月CPI同比涨幅达4.2%，创下三年新高，经济韧性与通胀粘性双双超预期。

伴随数据落地，美联储鹰派信号持续释放。6月FOMC点阵图显示，半数官员预判年内存在加息操作，市场定价的12月加息概率从61%飙升至86%，年内降息预期基本清零。业内分析表示，利率上行预期持续升温，不仅打压无息黄金的估值，也重塑了全球大类资产的配置结构，资金持续从贵金属市场流出，转向高收益美元资产。

中东地缘风险降温，避险溢价全面出清

此前支撑黄金、原油价格的地缘避险逻辑彻底消退。随着美伊达成60天谈判窗口期，中东紧张局势大幅缓和，伊朗确认霍尔木兹海峡通行限制解除，航运风险显著缓解。目前数百艘船只可正常通行波斯湾，阿联酋石油出口量已恢复至战前85%水平，霍尔木兹海峡石油运输量大幅回升，市场原油供应担忧彻底消散，油价避险溢价完全回吐。

对于黄金而言，地缘冲突降温让其避险属性失效。同时，全球市场风险偏好回落，资金抛售美股科技股的同时，将黄金作为补充流动性标的同步抛售，出现美股、黄金同步下行的反常行情，进一步加速了金价回调。

黄金ETF持续外流，市场炒作情绪退潮

价格回调叠加情绪降温，贵金属市场资金持续出逃。数据显示，6月23日全球最大黄金ETF SPDR单日减持超4.5吨，此前已连续四周累计外流超58吨。国内黄金ETF在二季度迎来大规模赎回，彻底逆转年初全线吸金的火爆态势，各大机构纷纷下调黄金配置比例，短期投机资金撤离迹象明显。

分析师对此解读称，本轮资金出逃属于短期博弈行为，并非长期趋势。2024年黄金大涨受益于地缘冲突、全球央行购金、美联储降息预期三重共振；而今年政策预期反转、AI科技股分流市场资金，导致黄金阶段性吸引力下降，但全球央行持续购金的长期托底逻辑并未改变。

不建议盲目抄底 ，键支撑位明确

针对黄金、白银后续走势，多家机构及业内专家给出明确研判，普遍提示投资者谨慎操作，切勿盲目抄底。中州期货高级分析师王盛浩指出，4000美元/盎司关口失守后，金价短期下行风险加大，第一支撑区间在3850-3900美元/盎司，更强支撑位于3700-3750美元/盎司；白银下方强支撑集中在58-59美元/盎司区间。

北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫补充，金价核心技术支撑区间为3886-3915美元/盎司，是2025年10月金价调整的核心底部平台。投行方面，高盛下调黄金年末目标价至4900美元/盎司，德银测算极端行情下金价或下探3800美元/盎司。

操作策略与市场展望

业内人士给出差异化交易策略：稳健投资者建议保持观望，等待盘面明确企稳信号；左侧交易者可在黄金3900美元、白银59美元附近轻仓试多，严格设置止损控制风险；趋势交易者可等待美联储政策预期落地、技术形态彻底企稳后再择机布局，短期整体以反弹高抛思路为主。