12月2日，中颖电子股份有限公司（以下简称“中颖电子”）举办投资者走进上市公司活动，接待了东方证券、五矿证券共2家机构调研。公司高管团队就净利润连续下滑原因、产品结构优化、车规级与机器人领域芯片布局、出海战略推进等核心问题与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

调研核心要点解析

净利润连续下滑：售价与成本双重压力，32位MCU与海外市场成突围关键

调研中，机构重点关注公司净利润连续下滑问题。据介绍，中颖电子2022年归母净利润为3.23亿元，2023年降至1.86亿元，2024年进一步回落至1.34亿元，连续两年下滑。核心原因包括两方面：一是2022年下半年以来集成电路行业周期性下行，叠加国产MCU厂商竞争加剧，导致产品售价快速下行；二是公司在2021年产能紧缺时期与晶圆厂签订长期产能协议，使得晶圆代工成本偏高。

尽管净利润承压，公司销售量仍保持增长，2022-2024年销售量分别为7.13亿颗、8.12亿颗、8.85亿颗，平均复合增速高于10%。应对措施方面，公司表示将聚焦32位内核MCU新品研发，以12吋55nm制程为主，加强与境内晶圆厂合作优化成本，并拓展海外品牌家电大客户，目前海外客户销售已接近千万级别，预计2026年增速可观。

产品结构保持稳定，车规级与机器人MCU成研发重点

关于主营产品营收贡献，中颖电子三大产品线（MCU、BMIC、AMOLED驱动芯片）近三年占比保持稳定：MCU占比55%-60%，BMIC占比25%-30%，AMOLED驱动芯片占比10%-15%。

在产品规划上，公司明确将向高增长领域延伸：车规级方面，已推出车规MCU、车规AFE（模拟前端）芯片，正式进军汽车电子市场；智能机器人领域，正布局人形机器人关节控制MCU产品技术；消费电子与智能家居领域，WiFi/BLE-MCU已进入市场推广阶段，变频电机MCU持续扩大白电市场份额。战略目标是成为世界级MCU厂商，定位进口替代，争做“中国芯先行者”。

现金流逐步改善，出海战略分四阶段推进

针对现金流波动问题，公司解释称2023年经营活动现金流净额为负，主要因履行长期产能协议采购过多晶圆，2024年及2025年前三季度已通过与晶圆厂沟通降低采购规模，优先消化存货，2024年现金流净额恢复至1.83亿元，2025年三季度仍保持1.71亿元正向净额。应收账款管理严格，回款周期平均在90天内。

国际化布局方面，中颖电子提出“出海四阶段”战略：1.0阶段开拓海外市场，2.0阶段打造国际品牌，3.0阶段实现国际化运营，4.0阶段达成全球在地化，目标成为国际级IC厂商。

ESG深度融入运营，聚焦绿色产品与社会责任

ESG工作上，公司将环保理念融入产品设计，通过降低家电、手机等产品功耗实现间接碳减排；内部治理推进数字化2.0升级，计划2026年实现智能化3.0并引入AI技术；社会责任方面，重点开展云南绿春县助学项目，改善当地校园照明和饮水系统，并通过“心愿树”等项目鼓励员工参与社区公益。

公司表示，未来将以人才为核心资产，强化供应链管理与质量控制，借助资本市场工具整合资源，力争在MCU、BMIC领域成为单项冠军及IC行业头部厂商。

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